Ekonomi AS kehilangan momentum: inflasi AS yang lebih tinggi dari perkiraan menciptakan risiko stagflasi

Paket data ekonomi AS bulan Desember mengonfirmasi mimpi buruk utama investor — inflasi di Amerika terus meningkat, sementara pertumbuhan ekonomi melambat secara tajam. Kombinasi ini menekan pasar kripto dan seluruh spektrum aset berisiko, karena bagi Fed ini menjadi dilema yang tak tertahankan: melawan inflasi atau menyelamatkan ekonomi?

Paradoks AS: inflasi meningkat saat PDB menurun

Data kuartal keempat 2025 menunjukkan gambaran yang kontradiktif. Di satu sisi, pertumbuhan PDB AS turun menjadi 1,4% secara kuartalan — penurunan yang sangat drastis dibandingkan 4,4% di periode sebelumnya. Penurunan sebesar ini secara harfiah dua kali lipat lebih rendah dari prediksi analis yang memperkirakan 2,8%.

Di sisi lain, tepat di saat ini inflasi di AS mulai meningkat. Indeks pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) inti naik 0,4% secara bulanan, sedangkan prediksi adalah 0,3%, dan secara tahunan mencapai 3,0% dari perkiraan 2,9%. Deflator PDB secara keseluruhan melonjak hingga 3,7% dalam laju kuartalan.

Konsumsi rumah tangga secara teknis masih bertahan di angka 0,4% pertumbuhan bulanan — konsumen di AS belum “patah”. Tapi, di balik angka-angka ini terjadi pergeseran yang tidak menyenangkan: pengeluaran untuk jasa meningkat, sementara pengeluaran untuk barang menurun. Inflasi di sektor jasa tetap keras kepala tinggi, dan ini adalah komponen yang paling “lengket”, yang paling sulit diturunkan.

Mengapa ini ancaman stagflasi, bukan soft landing

Ekonom dan investor sering merujuk pada skenario “soft landing” — ketika Fed mampu menghentikan inflasi di AS tanpa penurunan produksi yang serius. Tapi data baru menunjukkan arah yang sama sekali berbeda. Ketika ekonomi menurun dan harga naik secara bersamaan — ini adalah stagflasi klasik. Dan pasar sama sekali tidak menyukainya.

Konsumsi tetap relatif stabil, tetapi ini bisa menjadi dorongan terakhir pada bahan bakar yang sudah menipis. PDB AS menembus batas bawah, inflasi menolak untuk mengikuti target Fed di 2%, dan tekanan di sektor jasa tidak berkurang. Geometri masalah menjadi semakin tajam.

Fed dalam jebakan: mengapa inflasi AS membekukan suku bunga

Kesimpulan utama untuk kebijakan: kemungkinan penurunan suku bunga segera telah sangat berkurang. Setelah data inflasi ini, pasar akan sulit memperkirakan penurunan suku bunga Fed yang dekat. Rhetorik bank sentral kemungkinan besar akan tetap keras setidaknya sampai pergantian ketua pada Mei 2026.

Logika pidato Ketua Fed Powell kemungkinan akan seperti ini: “Ya, pertumbuhan ekonomi melambat, tetapi inflasi di AS belum sepenuhnya terkendali.” Fed akan terjebak dalam perjuangannya sendiri — jika mereka secara aktif memotong suku bunga sebagai respons terhadap PDB yang lemah, inflasi bisa kembali melonjak. Jika mereka menunggu sampai inflasi di AS turun lebih jauh, risiko keruntuhan ekonomi meningkat.

Pasar kripto di persimpangan: dua skenario setelah berita

Bagi BTC dan altcoin, paket data hari ini menciptakan ketidakpastian. Saat ini, ini memberi tekanan pada pasar bearish — volatilitas meningkat, dan pasar tidak tahu mana yang harus dinilai lebih tinggi: PDB AS yang lemah atau inflasi yang semakin cepat?

Skenario 1 (tekanan jangka pendek): jika hasil obligasi dan dolar (indeks DXY) terus naik, ini akan terus menekan BTC dan kripto lainnya. Inflasi di AS lebih mempengaruhi persepsi trader daripada kelemahan PDB, dan mereka memilih perlindungan di aset yang aman.

Skenario 2 (pemulihan setelah panik): jika pasar mengubah prioritas dan memutuskan bahwa PDB yang lemah lebih penting daripada lonjakan inflasi sementara di AS, maka setelah kejutan awal bisa terjadi rebound. Dalam hal ini, ekspektasi terhadap penurunan suku bunga di masa depan dari Fed akan kembali mendukung aset berisiko.

Gambaran saat ini di grafik

Pada saat analisis, BTC sudah bereaksi dengan penurunan, cukup tajam. Harga jatuh ke tren turun di timeframe 30 menit dan mencapai target, rebound dari level 66.280 dolar. Data terakhir menunjukkan BTC diperdagangkan sekitar 67.890 dolar dengan kenaikan +2,42% dalam 24 jam.

Namun, para bearish belum boleh merasa lega — timeframe 1 jam, 2 jam, dan 2,5 jam masih menunjukkan tren naik yang stabil. Penurunan saat ini bisa diartikan sebagai pengujian ulang keluar dari pola Bullish wedge dan pengujian level kunci untuk potensi pembalikan. Konfirmasi penurunan lebih lanjut belum terlihat.

Inflasi di AS akan tetap menjadi faktor utama bagi pasar kripto dalam beberapa minggu ke depan. Fed sudah memberi tahu bahwa mereka tidak akan terburu-buru, dan ini berarti ketidakpastian tinggi untuk aset berisiko akan tetap ada.