¿El regreso de los fondos a una valoración racional? MiniMax, la corrección en el precio de las acciones de Zhipu, atención a las oportunidades de recuperación en las grandes empresas tecnológicas de Hong Kong

El 25 de febrero, las acciones de grandes empresas tecnológicas de Hong Kong como Alibaba y Tencent Holdings se recuperaron; en contraste, las acciones de las nuevas estrellas de IA MiniMax y Zhipu cayeron significativamente. Ambas empresas de modelos grandes nacionales debutaron en la Bolsa de Hong Kong en enero de este año, con una subida inmediata en su cotización y un valor de mercado que alcanzó los 300 mil millones de yuanes. Sin embargo, las acciones de gigantes tecnológicos que también cotizan en Hong Kong, como Baidu Group-SW, JD.com-SW y Kuaishou-W, previamente mostraron un rendimiento relativamente lento, con un valor de mercado cercano a los 300 mil millones de yuanes.

Tras un breve período de especulación en empresas de bajo valor de mercado, los fondos pueden volver a una valoración racional. Comparaciones en múltiples dimensiones muestran que los grandes gigantes tecnológicos chinos están severamente subvalorados, y actualmente podrían estar en la fase de fondo, esperando la recuperación del sentimiento y una recuperación en los índices.

En comparación con las acciones A, el índice de tecnología de Hang Seng / índice de innovación dual de A-shares (índice de la Junta de Emprendedores y el índice de innovación científica 50) indica que la prima de las acciones tecnológicas en Hong Kong respecto a las de A-shares está cerca del nivel más alto de la historia. La última vez que las acciones tecnológicas de Hong Kong mostraron una prima similar fue en marzo de 2022, octubre de 2022 (con salida rápida de capital extranjero) y a finales de 2023 (regulación de juegos).

Al comparar el rendimiento de los gigantes tecnológicos surcoreanos Samsung Electronics y SK Hynix en los últimos 6 meses: SK Hynix subió un 300% en ese período, y Samsung Electronics un 180%. Sus valores de mercado actuales alcanzan 831.4 mil millones de dólares y 513.5 mil millones de dólares, respectivamente, mucho más que los dos principales gigantes tecnológicos chinos: Tencent Holdings (valor de mercado más reciente en Hong Kong de 608 mil millones de dólares, con una caída del 12%) y Alibaba (valor de mercado más reciente en Hong Kong de 362 mil millones de dólares, con un aumento del 25%).

Los fondos están invirtiendo en contra de la tendencia, acumulando participaciones a través de ETFs relacionados con tecnología en Hong Kong: ETF del índice Hang Seng Tech (513180.SH), ETF de Internet de Hang Seng (513330.SH), ETF de tecnología de Hong Kong Stock Connect (159101.SZ) y ETF de Internet de Hong Kong Stock Connect (520910.SH), todos con entradas netas de gran volumen de forma continua. Estos ETFs están listados en las bolsas de valores continentales y cubren un conjunto de gigantes tecnológicos de IA en Hong Kong como Alibaba, Tencent, Meituan y Xiaomi. Los ETFs de Hong Kong Stock Connect se centran en los activos relacionados con Hong Kong Stock Connect, excluyendo a Baidu Group, NetEase y GDS (Global Data Service), que no forman parte de Hong Kong Stock Connect.

Daily Economic News