Bank of America отмечает, что CTA на прошлой неделе массово распродали S&P 500 и Nasdaq

Investing.com — Согласно данным глобальных исследований Bank of America, на прошлой неделе товарные торговые советники (CTA) осуществили масштабные распродажи акций, особенно в индексах S&P 500 и Nasdaq, при этом системные фонды быстро снизили риск-позиции после недавних рыночных колебаний.

Обновляйтесь до InvestingPro, чтобы получать качественную информацию и глубокие аналитические материалы

Bank of America отмечает, что в начале этого цикла CTA держали около 180 миллиардов долларов чистых длинных позиций по глобальным акциям, однако по мере срабатывания моделей следования за трендом и достижения уровней стоп-лосса началась волна системного снижения рисков, которая значительно сократила эти позиции.

Банк указывает, что ранние распродажи сосредоточились на акциях Европы и развивающихся рынков, затем распространились на рынок США, и в настоящее время модели показывают массовые закрытия позиций по индексам S&P 500 и Nasdaq.

Bank of America заявляет: «Общая позиция значительно выровнялась», добавляя, что в этих двух американских индексах остались лишь небольшие длинные позиции, в основном удерживаемые стратегиями следования за трендом с меньшей скоростью и более длительным циклом.

Краткосрочные модели CTA реагируют на ценовые изменения быстрее и, возможно, уже перешли в короткие позиции на прошлой неделе, хотя эти стратегии занимают меньшую долю в управлении активами.

Несмотря на значительное сокращение позиций, Bank of America отмечает, что системные потоки капитала сейчас приближаются к потенциальному переломному моменту, и риски становятся «двунаправленными».

Банк указывает, что при росте рынка CTA могут быстро восстановить длинные позиции, поскольку долгосрочные сигналы тренда в целом остаются позитивными. Однако при дальнейшем падении рынка может начаться дополнительная распродажа, поскольку модели с меньшей скоростью закроют оставшиеся длинные позиции.

Глядя в будущее, Bank of America оценивает, что при падении рынка системные стратегии могут продать около 62 миллиардов долларов акций; при сохранении уровня рынка — около 14 миллиардов долларов; а при росте рынка в следующей неделе — возможно, приобретут примерно на 87 миллиардов долларов.

Кроме того, в отчёте говорится, что сильный рост товарных рынков помог компенсировать часть убытков фондов следования за трендом. Фьючерсы на нефть резко выросли, приблизившись к максимальным за последний год уровням по нефти, и в ближайшие дни возможны дополнительные покупки.

Bank of America добавляет, что одновременно рост доходности американских государственных облигаций и укрепление доллара вынуждают CTA закрывать часть длинных позиций по казначейским облигациям и валютным сделкам, включая позиции по мексиканскому песо и фунту стерлингов.

Банк также предупреждает, что позиции по опционам могут усилить волатильность на рынке. По мере того как гамма-значение опционов S&P 500 всё больше переходит в отрицательную зону, дальнейшее снижение рынка может вызвать дополнительное давление на распродажи через хеджирующие операции.