Gray da Blackstone: o 'ruído' do mercado impulsionou resgates record do maior fundo de crédito privado do mundo

Jon Gray, Presidente e COO da Blackstone, fala durante o evento Axios BFD na cidade de Nova Iorque, EUA, 12 de outubro de 2023. REUTERS/Brendan McDermid

Brendan Mcdermid | Reuters

O presidente da Blackstone, Jon Gray, defendeu na terça-feira a qualidade dos empréstimos no fundo de crédito privado principal da empresa, após investidores retirarem quase 8% dele no último trimestre.

A gigante de gestão de ativos alternativos afirmou, numa apresentação na noite de segunda-feira, que permitiu aos investidores retirar 7,9% do BCRED, que chama de maior fundo de crédito privado do mundo, com cerca de 82 mil milhões de dólares investidos. A Blackstone fez isso, em parte, permitindo que os próprios investidores da empresa investissem 150 milhões de dólares no fundo.

A medida provocou uma venda nas ações da Blackstone, que caíram até cerca de 8,5% na negociação matinal de terça-feira, assim como em outros concorrentes de crédito privado.

“Quando pensamos na qualidade do crédito, os mais de 400 tomadores aqui, tiveram um crescimento de EBITDA de 10% no ano passado”, disse Gray à CNBC, usando um termo que se refere ao desempenho financeiro de uma empresa. “Então, ao olharmos para isso, sentimos que estamos bastante confiantes.”

Em vez de acalmar os mercados, as recentes ações de gestores de ativos alternativos que permitem aos investidores resgatar fundos só aumentaram a ansiedade em torno do crédito privado e dos empréstimos à indústria de software. No mês passado, a tempestade intensificou-se quando a Blue Owl anunciou que encontrou compradores para 1,4 mil milhões de dólares em seus empréstimos, em parte para ajudar a resgatar 30% de um fundo de crédito em dificuldades.

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Presidente da Blackstone, Jon Gray, sobre resgates de fundos de crédito privado

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Agora, com a Blackstone, gestor de ativos muito maior, sendo envolvida na questão, as preocupações em torno do crédito privado parecem estar se ampliando.

Um porta-voz da Blackstone afirmou que o investimento da empresa e de seus funcionários no BCRED foi “sobre atender 100% dos pedidos do trimestre com certeza e pontualidade.”

O fundo entregou retornos anualizados de 9,8% desde o início para as ações Classe I, disse o porta-voz.

“Temos ouvido muita confusão”, disse Gray à CNBC. “Como vocês sabem melhor do que ninguém na imprensa, isso virou uma história.”

‘Ciclo de spin’

As preocupações foram inicialmente desencadeadas no outono passado com o colapso da Tricolor e da First Brands, empresas que também receberam financiamento de bancos, observou o executivo da Blackstone.

“Há um ciclo de spin constante, e quando isso acontece, não é surpresa que os investidores possam ficar nervosos”, disse Gray. “Os consultores financeiros podem dizer: ‘Ei, quero resgatar.’”

Ainda assim, os empréstimos a empresas de software representam a maior exposição do BCRED, aproximadamente 25% do fundo, de acordo com as divulgações.

Embora Gray reconheça que “há empresas de software que serão disruptadas” pela IA nos próximos anos, ele também destacou que os credores de dívida estão em posição superior aos detentores de ações e que muitas empresas de software serão difíceis de desestabilizar.

“Existe esse ambiente desconectado agora entre o que acontece no terreno com as carteiras subjacentes e o que acontece no ciclo de notícias”, disse Gray. “No final, essas coisas se resolverão.”

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Por que as pessoas estão de repente investindo em crédito privado

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