A ação da Microsoft vai atingir os 500 dólares?

Desde outubro passado, quando a Microsoft (MSFT 0,43%) atingiu uma máxima histórica de $540 por ação, as ações têm estado em queda livre. Em 3 de março, as ações caíram cerca de 24% desde esses picos de outubro, para $410 por ação.

A queda deve-se em parte à rotação de investidores para fora de ações de tecnologia supervalorizadas, mas também há preocupações específicas com a Microsoft que fizeram o preço despencar. A maior parte da queda ocorreu após o relatório de lucros do segundo trimestre fiscal da Microsoft, referente ao período encerrado em 31 de dezembro. As ações despencaram mais de 17%, abaixo de $400 por ação, devido a várias preocupações.

Fonte da imagem: Getty Images.

Parte disso foi devido a altos investimentos em capital (capex) e gastos com inteligência artificial (IA) para 2026. Os investidores estão preocupados que, embora a receita de IA na nuvem Azure da Microsoft tenha sido forte, ela cresceu a um ritmo um pouco mais lento no último trimestre. E a expectativa para o próximo trimestre é ainda um pouco menor. Estamos falando de um ritmo de crescimento de 40% caindo para 37% a 38%, então não é uma queda massiva.

No entanto, foi suficiente para abalar alguns investidores, especialmente quando combinado com o fato de que a Microsoft teve um recorde de gastos em capex no último trimestre e espera ainda maiores investimentos neste ano fiscal.

Risco de concentração com a OpenAI

Outra preocupação é a parceria da Microsoft com a OpenAI. Grande parte de suas obrigações de desempenho remanescentes, ou RPO — contratos de IA em andamento —, que totalizam cerca de $625 bilhões, vem da OpenAI, aproximadamente 45%, de acordo com a diretora financeira da Microsoft, Amy Hood, na última teleconferência de resultados.

Expandir

NASDAQ: MSFT

Microsoft

Variação de hoje

(-0,43%) $-1,75

Preço atual

$408,93

Dados principais

Valor de mercado

$3,0 trilhões

Variação do dia

$408,53 - $413,05

Variação em 52 semanas

$344,79 - $555,45

Volume

1,8 milhões

Média de volume

33 milhões

Margem bruta

68,59%

Rendimento de dividendos

0,85%

Há preocupações com as ações da Microsoft devido ao medo de que a OpenAI não consiga cumprir esses contratos, devido a relatos de que a OpenAI espera perder dinheiro em 2026. Além disso, os investidores veem os números de RPO como possivelmente inflacionados, pois parte do RPO da OpenAI vem dos investimentos da Microsoft na empresa.

No geral, isso representa um risco de concentração para a Microsoft, já que os investidores estão preocupados com o valor real do RPO.

A Microsoft pode chegar a $500 por ação este ano?

São preocupações válidas, mas talvez um pouco exageradas. A taxa de crescimento do Azure da Microsoft ainda é incrivelmente forte, e ela continua crescendo mais rápido que a Amazon.

O risco de concentração na OpenAI deve ser monitorado, mas o mesmo relatório que afirmou que ela perderá dinheiro em 2026 disse que a empresa espera ser lucrativa até 2029. Além disso, a OpenAI cresceu a um ritmo historicamente rápido, com uma taxa de crescimento de receita de 233% em 2025, o que a mantém como uma fonte de crescimento de longo prazo para IA.

E a Microsoft está expandindo ativamente seu alcance em IA, assinando acordos com a Anthropic, além de fechar um contrato de $50 bilhões para levar IA a países do Hemisfério Sul, como parte da iniciativa do Sul Global.

O fato é que, apesar dessas preocupações, algumas delas especulativas, a Microsoft está sendo negociada com sua menor avaliação em anos, a 24 vezes o lucro e 20 vezes o lucro futuro. Cerca de 92% dos analistas a classificam como compra, com um preço-alvo médio de $600 por ação, o que sugere uma valorização de 48%.

A meta de $600 por ação é para 12 meses, o que indicaria que a Microsoft atingiria $500 por ação dentro de um ano. Se isso acontecer ou não, ainda não se sabe, mas as ações parecem bem posicionadas para isso.