تدفق كبير من الأموال من صندوق الاستثمار المتداول للعملات الرقمية، حيث خرج أكثر من 90 مليار دولار خلال 4 أشهر

في سوق العملات الرقمية، تحدث أحداث غير متوقعة. حيث تم سحب أموال قياسية من منتجات ETF للبيتكوين والإيثيريوم المدرجة في الولايات المتحدة خلال الأربعة أشهر الماضية. وفقًا لمزود البيانات SoSoValue، خرج من ETF البيتكوين 6.39 مليار دولار، ومن ETF الإيثيريوم 2.76 مليار دولار. ليختفي إجمالي أكثر من 9 مليارات دولار من سوق ETF للعملات الرقمية.

هذا التدفق الكبير للأموال الخارج يعكس بشكل واضح تراجع الطلب من قبل المستثمرين المؤسسيين على العملات الرقمية. في بداية عام 2024، ظهرت ETF الفورية، وكانت تتوقع تدفقات مستمرة من قبل المؤسسات. خاصة بعد فوز دونالد ترامب في الانتخابات الأمريكية، حيث تدفقت عشرات المليارات من الدولارات من المستثمرين، وارتفع السوق بشكل كبير. لكن هذا الحماس خمد خلال بضعة أشهر فقط، وفي خريف 2025، تحولت الحالة إلى تدفقات خارجة هائلة.

انسحاب المؤسسات يؤثر مباشرة على ETF البيتكوين والإيثيريوم

ضغط السحب من ETF البيتكوين كان شديدًا بشكل خاص. استمر التدفق الخارجي لمدة أربعة أشهر متتالية، وهو أطول سجل شهري منذ بدء الصندوق في يناير 2024. ويعكس ذلك تسارع خروج المستثمرين. أما ETF الإيثيريوم، فهو أيضًا ليس استثناءً، حيث خرج خلال نفس الفترة مبلغ كبير قدره 2.76 مليار دولار.

هذه التدفقات الخارجة ليست صدفة، بل تشير إلى نقطة تحول كبيرة في السوق. إذ تعتبر منتجات ETF للعملات الرقمية من أهم المؤشرات التي تعكس حركة الأموال من قبل المؤسسات بشكل مباشر، وتراجعها السريع يدل على فقدان الثقة في القطاع المؤسسي.

أسعار البيتكوين والإيثيريوم تتراجع بشكل حاد من ذروتها في 2025

انخفضت معنويات السوق بشكل سريع، وظهر ذلك على أسعار العملات. سجل البيتكوين أعلى سعر له عند 126,000 دولار في أوائل أكتوبر 2025، لكنه انخفض بشكل كبير، ويُتداول الآن حول 67,380 دولارًا. أي بانخفاض حوالي 47% من الذروة. أما الإيثيريوم، فكان الانخفاض أكثر حدة، حيث انخفض من أعلى سعر له عند 4,950 دولار في أغسطس 2024 بأكثر من 60%، ويُتداول الآن قرب 1,970 دولارًا.

الانخفاض المشترك للعملتين الرئيسيتين لا يعكس مجرد تحركات سعرية فردية، بل يرمز إلى تراجع كبير في الطلب على مستوى السوق ككل. إذ أن انسحاب المؤسسات من دعم الأسعار عبر ETF أدى إلى انهيار المناطق السعرية التي كانت مدعومة سابقًا.

التحليل الفني يوضح حدود التعافي القصيرة الأمد

شهد البيتكوين مؤخرًا انتعاشًا مؤقتًا ليصل إلى حوالي 74,000 دولار، مما يعكس بعض علامات التعافي. لكن العديد من المحللين الفنيين يحذرون من المبالغة في التفاؤل.

خلال هذا الانتعاش، يواجه السوق مقاومة قوية عند مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% والمتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا، ولم يتمكن من اختراقها بعد. والأهم من ذلك، أن سبب هذا الانتعاش هو عمليات الشورت سكويز (البيع على المكشوف بشكل مفاجئ)، وليس قوة شراء جديدة، مما يشير إلى أن هذا التعافي قد يكون مؤقتًا، ولا يعكس تحولًا حقيقيًا في السوق.

مستقبل سوق العملات الرقمية غير واضح

على المدى القصير، من المتوقع أن يستمر الوضع في التوتر وعدم الاستقرار. التوترات في إيران، ارتفاع أسعار النفط، واستمرار قوة الدولار، كلها عوامل معاكسة، مما يصعب توقع دخول مزيد من الطلب على سوق ETF للعملات الرقمية. فنيًا، يُعتبر مستوى 70,000 دولار دعمًا مهمًا، وإذا تم كسره، فإن مستوى 64,000 دولار سيكون نقطة مراقبة رئيسية التالية.

ظهور ETF الفوري كان يُتوقع أن يجلب سيولة جديدة للسوق الرقمية، لكنه أظهر خلال الأشهر الماضية أن ETF يمكن أن يكون من ناحية مصدر طلب عندما يكون السوق قويًا، ومن ناحية أخرى أكبر بائع عندما يتراجع الطلب. لتحقيق استقرار السوق، من الضروري خلق طلب جديد لا يعتمد على تدفقات ETF الخارجة.