مقامرة ضخمة على الذكاء الاصطناعي تتجاوز المئة عام! حصلت شركة Alphabet(GOOGL.US)، البالغة من العمر 28 عامًا، على طلبات اكتتاب بعشرة أضعاف ديون القرن المليارية، محذرًا الاستراتيجيون من أن مكانة "المغير اللعبة" يصعب الحفاظ عليها لمئة عام

قال هاديكا سينغر، استراتيجي الاقتصاد في Fundstrat، إن شركة Alphabet (GOOGL.US) قررت إصدار سندات لمدة مئة عام بقيمة 100 مليار دولار لجمع التمويل لنفقات رأس مال الذكاء الاصطناعي، مما يمثل مقامرة كبيرة على تقنية لم تتجاوز عمرها الثلاث سنوات.

حصل إصدار السندات على طلب يفوق العشرة أضعاف، لكن ذلك أثار مقارنات مع شركات أخرى أصدرت سندات مئة عام في التاريخ، والتي واجهت في النهاية تحديات كبيرة أو فشلت تمامًا.

وأشارت سينغر إلى أن خطوة Alphabet تتباين بشكل واضح مع من أصدروا سندات مئة عام في الماضي. وقالت: “جوجل نفسها عمرها 28 عامًا فقط… وتقوم الآن من خلال إصدار هذه السندات بقيمة 100 مليار دولار بالمراهنة بشكل كبير على هذه التقنية”، مضيفة أن الشركات التي أصدرت سندات مئة عام سابقًا كانت عادة أكثر قدمًا واستقرارًا، ووصفتهن بـ"شركات جيل الطفرة (الشركات العريقة) في ذلك العصر".

وأوردت سينغر أمثلة من تاريخ الشركات لتوضيح المخاطر المرتبطة، حيث أصدرت شركة JCPenney سندات مئة عام في أواخر التسعينات، وانتهى بها الأمر بالإفلاس بعد 23 عامًا، مما أدى إلى خسارة كاملة للمستثمرين. كما عانت شركة جنرال موتورز (GM.US) من تجارب مؤلمة مع الديون طويلة الأمد. وأدى ذلك إلى تساؤلات حول ما إذا كانت مثل هذه السندات تمثل ذروة لنموذج أعمال معين، أم أنها تشير إلى أن الشركة في طريقها للنمو.

وترى سينغر أن المشكلة الأساسية تكمن في قدرة Alphabet على الحفاظ على مكانتها على مدى فترة زمنية طويلة جدًا. وقالت: “أعتقد أن السؤال الرئيسي هو، كشركة، هل يمكنك باستمرار أن تبتكر وتعيد تشكيل نفسك في مجالك؟ لأن (مئة عام) حقًا فترة طويلة جدًا”، موضحة.

رغم هذه المخاوف، فإن الطلب المذهل على إصدار السندات يدل على أن المستثمرين لم يتخلوا عن الشركات الكبرى في التكنولوجيا. واعترفت سينغر بأنه على الرغم من أن هذه الشركات قد تكون فقدت مكانتها “العبادة” (المقدسة)، فإن الطلب الزائد على السندات يثبت استمرار ثقة السوق في قدرتها على تحقيق العوائد.

وبالنظر إلى الحصة الكبيرة التي تحتلها شركات التكنولوجيا الكبرى في المؤشرات الرئيسية، فإن لذلك تأثيرًا هامًا على السوق الأوسع.

وتساءلت سينغر عما إذا كانت الأسواق ستتمكن من مواصلة الارتفاع التاريخي إذا لم يتمكن هؤلاء اللاعبون الرئيسيون، خاصة في ظل ما تسميه بـ"مأزق أسهم البرمجيات".

وفي النهاية، فإن نجاح إصدار السندات هذا يعتمد بشكل كامل على قدرة Alphabet على الحفاظ على مكانتها كمُغير للعبة عبر أجيال قادمة.