オープンソース証券：2026年の不動産は三つの主要な軸に焦点を当てるべき

オープンソース証券は、2026年の不動産市場は三つの主要な方向に焦点を当てるべきだと指摘しています。第一に、政策の底値での評価修復です。年初に中央政府や一線都市が明確な政策転換のシグナルを発し、新規着工と土地取得の縮小は供給側の整理を加速させることを示しています。第二に、「良い物件」の品質プレミアム戦略です。成熟した商品体系と高級商品ラインを持つ開発業者は、品質差による販売プレミアムと利益率の優位性を享受できます。第三に、香港の「産業—人口—賃料」の伝導経路を参考にし、コア都市の賃料収益率の回復による資産配分の需要に注目します。

全文は以下の通り

【不動産・建築】逆境の中の機会

業界の底値に近づく兆し：2026年の初めに発行された『求是』誌は、「不動産市場の期待を改善・安定させる」との方針を打ち出し、政策の転換と不動産業界の改善を明確に示しました。今回の下落局面では、新規着工面積はピーク時から74.1%縮小し、販売面積の50.9%縮小を上回っています。新規着工は一定の「過剰調整」を示し、供給側の整理がより顕著になっています。賃料収益率とローン金利の関係を見ると、現在コア都市の中古住宅の賃料収益率はほぼ1.6%から2.0%の範囲であり、すでに10年国債の利回りに近づいています。

私たちは、2026年の不動産は三つの主要な方向に集中すべきだと考えます。第一に、政策の底値での評価修復です。年初に中央政府や一線都市が明確な政策転換のシグナルを発し、新規着工と土地取得の縮小は供給側の整理を加速させることを示しています。第二に、「良い物件」の品質プレミアム戦略です。成熟した商品体系と高級商品ラインを持つ開発業者は、品質差による販売プレミアムと利益率の優位性を享受できます。第三に、香港の「産業—人口—賃料」の伝導経路を参考にし、コア都市の賃料収益率の回復による資産配分の需要に注目します。

リスク提示： マクロ経済の下振れ、住宅企業の資金調達の進展遅れ、業界内の競争激化。

（出典：第一财经）