Эдванс Цзюцюань: внешние потрясения могут постепенно ослабевать, рыночная динамика заслуживает ожиданий

Отчетный обзор

На этой неделе рынок акций A-shares колебался

Под воздействием снижения рыночной склонности к риску на этой неделе произошла коррекция рынка акций A-shares. Вследствие ухудшения рыночных настроений и снижения склонности к риску, основные широкие индексы в целом снизились. Среди основных широких индексов лучше всего показал себя индекс Shanghai Composite, с изменением -0,9%, а худшим — индекс STAR 50, с изменением -4,9%. В настоящее время оценка по индексу Wande All A находится на уровне 94,8% за квартиль с 2010 года. В отраслевом разрезе относительно лучше проявили себя нефтяная и химическая промышленность, угольная промышленность и коммунальные услуги.

Важные события на этой неделе

В области политики и заседаний открылись Всекитайские две сессии, премьер Госсовета Ли Цянь выступил с докладом о работе правительства. Утром 5 марта в Пекине открылось четвертое заседание 14-го Всекитайского собрания народных представителей, премьер Госсовета Ли Цянь выступил с докладом о работе правительства. В этом году доклад о работе правительства отражает прагматичный и инициативный курс политики, ориентированный на долгосрочную перспективу.

В области экономических данных опубликованы показатели PMI за февраль. 4 марта Национальное бюро статистики опубликовало данные PMI за февраль 2026 года: индекс производственного PMI составил 49,0%, предыдущее значение — 49,3%, ожидаемое — 49,7%; индекс непроизводственного PMI — 49,5%, предыдущее — 49,4%. В феврале из-за факторов праздничных каникул по китайскому Новому году наблюалось замедление производства и инвестиционной деятельности предприятий, показатели деловой активности в производственном и строительном секторах снизились, в то время как сфера услуг получила поддержку от рождественских покупок, что привело к росту деловой активности.

В промышленности, 2 марта в Барселоне официально открылся MWC 2026, а с 16 по 19 марта пройдет GTC 2026, а также Huawei проведет мероприятие по обновлению технологий HarmonyOS. Утром 2 марта в Барселоне в центре выставок Fira Gran Via официально стартовал Всемирный мобильный конгресс (MWC 2026); 4 марта Nvidia сообщила, что глобальное мероприятие AI и ускоренных вычислений GTC состоится с 16 по 19 марта в Сан-Хосе, Калифорния; 4 марта Huawei провела в Шэньчжэне презентацию обновленных технологий HarmonyOS.

За рубежом США и Израиль нанесли удары по Ирану, Трамп официально выдвинул кандидатуру Воша на пост следующего председателя Федеральной резервной системы. 2 марта Апелляционный суд США отклонил просьбу администрации Трампа о задержке возврата пошлин; 28 февраля США и Израиль нанесли удары по Ирану; Трамп официально выдвинул кандидатуру Кевина Воша на пост председателя ФРС.

Внешние потрясения постепенно ослабевают, и рынок можно ожидать с оптимизмом

Воздействие внешних потрясений постепенно ослабевает, и поведение рынка вызывает надежды. Несмотря на сохраняющуюся высокую неопределенность ситуации в Ближневосточном регионе, для внутреннего рынка, возможно, уже прошел самый критический период влияния настроений, и в будущем рынок может вернуться к своему собственному ритму. Исходя из текущей ситуации, в целом, двух сессий всекитайского собрания принято сбалансированное и устойчивое решение, что создает хорошую основу для роста рынка акций. Кроме того, в течение следующего месяца рынок войдет в период интенсивной проверки данных и политики. В целом, возможности на рынке акций в будущем остаются выше рисков, и его динамика вызывает оптимизм.

Структурно рекомендуется сосредоточиться на горячих темах, в краткосрочной перспективе — на ситуации в Ближневосточном регионе, а в долгосрочной — на двух основных направлениях: росте и циклическом движении. Влияние конфликта в Ближневосточном регионе может привести к краткосрочной активности активов-убежищ и ресурсов. В долгосрочной перспективе рекомендуется следить за двумя направлениями: ростом и циклическим движением. Рост будет поддерживаться высоким интересом к промышленным секторам и повышением склонности к риску инвесторов в весенних рынках, с акцентом на роботов-гуманоида, ИИ и подобные направления. Циклическое движение в основном связано с ростом цен на сырье и поддержкой политики, поэтому стоит обратить внимание на ресурсы и сферы офлайн-услуг, где ожидается продолжение повышения цен.

На этой неделе в теме «повышение цен» наблюдается заметная дифференциация. Мы считаем, что опасения по поводу геополитических рисков еще не исчезли. В то же время, тенденции, связанные с энергетическим переходом и увеличением инвестиций в ИИ, продолжают развиваться, что поддерживает соответствующие сектора. В краткосрочной перспективе инвесторы могут обратить внимание на химическую промышленность и сельское хозяйство с относительно низкими оценками и ограниченным ростом цен. В среднесрочной перспективе важно следить за тем, как долго нефть будет оставаться на высоких уровнях, поскольку это может привести к укреплению доллара и усилению волатильности различных активов.

Анализ рисков: внешние потрясения превзошли ожидания; нарушение исторических закономерностей; значительное снижение рыночных настроений.