Pénurie imminente de cuivre alors que les craintes de tarifs et les perturbations minières alimentent la tension

Une pénurie importante de cuivre se profile, alors que les craintes concernant les tarifs douaniers américains sur les importations et les perturbations minières continuent de réduire l’offre à court terme. Selon une étude de janvier de S & P Global, le métal rouge devrait faire face à un déficit d’environ 10 millions de tonnes métriques d’ici 2040, tandis que la demande devrait atteindre 42 millions de tonnes métriques, soit une hausse de 50 % par rapport aux niveaux actuels. Par ailleurs, ING prévoit une pénurie de 600 000 kilotonnes de cuivre raffiné en 2026, après un déficit de 200 000 kilotonnes en 2025, en raison des contraintes d’offre existantes sur le marché. Ces pénuries ont fait exploser les prix du cuivre en 2025, avec des contrats à terme sur le cuivre américain à un mois sur le COMEX en hausse de plus de 41 % l’année précédente, sa plus forte augmentation depuis 2009, lorsque le contrat avait bondi de 138 %. Il a déjà augmenté de près de 2 % cette année. Le cuivre, souvent considéré comme un indicateur de la santé de l’économie mondiale, est essentiel à l’électrification et largement utilisé dans les réseaux électriques, les systèmes d’énergie renouvelable et les véhicules électriques. La construction constitue également une source majeure de demande, notamment pour le câblage électrique dans les maisons et les complexes industriels. La croissance de l’IA stimule également la demande de cuivre, car les centres de données conçus pour entraîner et déployer des modèles d’IA dépendent de ce métal pour les réseaux électriques, les systèmes de refroidissement et le matériel de réseautage dans ces installations. « À mesure que les économies se développent, elles nécessitent plus d’infrastructures, et plus d’infrastructures nécessitent plus d’énergie, ce qui augmente la consommation de cuivre », a déclaré Charles Cooper, responsable de la recherche sur le cuivre chez Wood Mackenzie, dans une interview avec CNBC. Voici ce qui motive actuellement la pénurie de cuivre, selon des experts en matières premières. Perturbations de l’offre minière Les perturbations minières ont été en grande partie responsables de la pénurie de cuivre en 2025, et leurs effets en cascade devraient perdurer dans les années à venir. « L’année dernière, l’industrie a été confrontée à plusieurs grands défis… trois des plus grandes mines au monde ont été hors service pendant un certain temps », a expliqué Cooper de Wood Mackenzie. Cela inclut la mine de Kamoa Kakula, l’un des principaux producteurs mondiaux de cuivre basée au Congo, qui a connu de graves inondations au premier semestre 2025, entraînant une révision à la baisse de la production pour 2026 et 2027. Par ailleurs, la mine El Teniente de Codelco, la plus grande mine souterraine de cuivre au monde, a connu un effondrement fatal de tunnel en juin de l’année dernière. Le directeur général d’El Teniente, Claudio Sougarret, a récemment indiqué que la production serait déprimée pendant les cinq prochaines années en raison de cet accident. La mine de Grasberg en Indonésie a également subi une coulée de boue fatale en septembre, ce qui a conduit à une réduction de 35 % des prévisions de production pour 2026, avec une reprise prévue en 2027. Wood Mackenzie estime que les mines subissent en moyenne 5 % de perturbations chaque année, mais Cooper a indiqué que la perturbation typique a augmenté l’année dernière. En conséquence, une grande partie de la nouvelle offre de cuivre, censée combler le déficit croissant, a été fortement perturbée et « reportée à des années futures ». De plus, la construction de nouvelles mines est un processus long et ardu, avec une moyenne de 17 ans selon S & P Global, du début de la découverte à la mise en production. Tarifs douaniers créant une « tension artificielle » Une pénurie temporaire est également alimentée par la crainte de tarifs douaniers, après que les États-Unis ont imposé en juillet 2025 des tarifs de 50 % sur les produits semi-finis en cuivre tels que les tuyaux, fils et raccords. Si le cuivre brut, comme les minerais, cathodes et déchets, était exempt de droits, la crainte d’une extension des tarifs a conduit à un stockage massif aux États-Unis, notamment parce que de nombreux fabricants achètent déjà des produits semi-finis. « On voit tout ce matériel s’accumuler dans les entrepôts américains, mais cela signifie que l’offre en dehors des États-Unis est vraiment tendue, ce qui laisse très peu de marge pour absorber les chocs d’approvisionnement sur le marché », a déclaré Ewa Manthey, stratégiste en matières premières chez ING, à CNBC. « C’est comme une tension artificielle sur le marché en ce moment, car tout ce matériel est aux États-Unis, mais pas assez en dehors, » a ajouté Manthey. Bien que la Cour suprême des États-Unis ait annulé une grande partie des tarifs étendus du président Donald Trump en mars, les tarifs sectoriels sur les métaux restent en place. L’incertitude persistante concernant ces taxes continuera de créer une « prime de risque » sur les prix du cuivre, selon Manthey. « Le matériel déjà transféré aux États-Unis ne sera probablement pas libéré dans le système mondial, car les tarifs sectoriels restent en vigueur et la politique commerciale demeure imprévisible, » a-t-elle conclu.