L'introduction en bourse de CoreWeave ouvre en dessous des attentes, se termine sans gains lors de la première journée

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L’introduction en bourse de CoreWeave s’ouvre en dessous des attentes lors d’une première apparition inégale sur le marché

CoreWeave, la startup d’infrastructure IA qui loue des puces Nvidia, a connu un début mitigé à la Bourse du Nasdaq, clôturant sa première séance sans gains. L’offre publique très attendue de l’entreprise n’a pas répondu aux espoirs initiaux, soulignant la prudence accrue des investisseurs envers les sociétés d’intelligence artificielle et les introductions en bourse en général.

L’entreprise a fixé le prix de son IPO à 40 $ par action — en dessous de la fourchette prévue de 47 à 55 $ — et a vendu moins d’actions que prévu initialement. Ce prix a valorisé CoreWeave à environ 23 milliards de dollars, en baisse par rapport aux 32 milliards de dollars attendus. L’action se négocie sous le ticker CRWV.

Il y a seulement quelques mois, CoreWeave était l’une des startups IA les plus discutées, levant des fonds en mai avec une valorisation de 19 milliards de dollars. Ses investisseurs incluent OpenAI et Fidelity. La société a connu une croissance explosive alors que la demande pour les GPU Nvidia a explosé lors de la première vague de développement de l’IA.

Réactions des investisseurs et préoccupations financières

Malgré l’engouement initial, les préoccupations des investisseurs sont devenues évidentes lors de la tournée de présentation de l’IPO de CoreWeave. Beaucoup ont pointé du doigt les dépenses élevées et l’endettement de l’entreprise.

En 2024, CoreWeave a enregistré un chiffre d’affaires de 1,9 milliard de dollars mais a également déclaré une perte nette de 863 millions de dollars, en raison de coûts opérationnels importants. Ce qui a renforcé les hésitations des investisseurs, c’est la forte dépendance de l’entreprise à Microsoft, qui représentait près des deux tiers de ses revenus l’année dernière.

L’entreprise exploite des centres de données équipés de GPU Nvidia, qu’elle loue à des clients développant des systèmes d’IA. En 2023, la demande pour ces puces était intense, mais la disponibilité s’est depuis améliorée, et les coûts ont diminué. Les tarifs de location de GPU sont passés de 5,50 $ l’heure à la mi-2023 à 1,55 $ début 2025, selon Evan Conrad, CEO de San Francisco Compute.

Une année difficile pour les IPO

L’offre de CoreWeave s’inscrit dans une série d’IPO décevantes. Venture Global, la plus grande IPO de l’année jusqu’à présent, a réduit son prix de plus de 40 %, et ses actions ont encore chuté après le lancement. SailPoint, une société de cybersécurité, a également vu son action baisser le jour de l’ouverture. Les deux restent en dessous de leur prix d’IPO.

Ce schéma a suscité des doutes chez les entreprises envisageant une introduction en bourse. Klarna, StubHub, Chime Financial et Medline Industries envisagent des IPO en 2025. La performance de CoreWeave pourrait influencer leur calendrier.

Ajoutons à cela la volatilité du marché. Les fluctuations importantes des indices boursiers ont rendu les investisseurs plus hésitants à prendre position dans les sociétés nouvellement cotées. Avec la confiance encore fragile, l’activité IPO pourrait rester faible une grande partie de l’année.

Ce que CoreWeave doit prouver

Maintenant que l’entreprise est cotée, elle doit démontrer qu’elle peut gérer ses coûts et croître sans dépendre excessivement d’un petit groupe de clients. La réussite dépendra probablement de la diversification de sa clientèle et de la preuve de sa rentabilité à long terme.

Alors que les sociétés d’IA cherchent à mûrir et à atteindre des marchés plus larges, le résultat de l’IPO de CoreWeave sert de rappel : l’engouement initial peut rapidement s’éteindre si les chiffres financiers ne suivent pas.