Perpecahan epik! Tim asli Zcash “membelot” dengan 25 juta dolar AS, VC top secara kolektif bertaruh, masa depan $ZEC adalah kelahiran kembali atau konflik internal?

Sebuah tim inti yang telah mendalami bidang privasi selama hampir sepuluh tahun, secara kolektif keluar dari proyek tersebut, lalu dengan cepat mendapatkan pendanaan sebesar 25 juta dolar AS. Ini bukan sebuah skenario fiksi, ini adalah kenyataan yang sedang terjadi dengan $ZEC.

Pada 9 Maret, Zcash Open Development Lab yang didirikan oleh Josh Swihart, mantan CEO Electric Coin Company, mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan tahap benih dengan jumlah lebih dari 25 juta dolar AS. Daftar investor mereka sangat mewah: Paradigm, a16z crypto, Winklevoss Capital, Coinbase Ventures, dan institusi terkemuka lainnya semuanya terlibat, serta beberapa investor individu terkenal seperti Balaji Srinivasan dan kantor keluarga Arthur Hayes.

Dana ini akan digunakan untuk memperluas tim engineering dan mempercepat pengembangan protokol Zcash serta dompet privasi self-custody Zodl. Setelah pengumuman ini, harga $ZEC sedikit rebound ke sekitar 225 dolar AS. Namun, reaksi pasar jangka pendek ini jauh dari pentingnya perubahan struktural yang mendasari peristiwa tersebut.

ZODL bukan tim baru yang muncul dari udara. Mereka terdiri dari seluruh tim engineering dan produk yang pada Januari tahun ini keluar dari perusahaan pengembang utama Zcash, ECC, termasuk mantan CEO Josh Swihart, kepala ilmuwan Chelsea Komlo, insinyur senior Sean Bowe, dan sekitar 25 orang lainnya. Ini adalah migrasi talenta secara menyeluruh.

Alasan langsung keluarnya tim ini adalah ketidakcocokan yang tak terpecahkan antara tim dan dewan pengelola non-profit dari ekosistem Zcash, Bootstrap, terkait arah pengembangan protokol. Josh Swihart menyatakan bahwa hal ini menyebabkan perubahan substansial dalam kondisi kerja tim. Pada saat itu, kejadian ini menyebabkan harga $ZEC turun lebih dari 14% dalam waktu 4 jam dan sempat menyentuh di bawah 400 dolar AS.

Saat mereka meninggalkan tim, menurut kepala pemasaran mereka, “kami tidak membawa keluar modal apa pun, hanya membawa keluar tim dan pekerjaan yang belum selesai.” Namun, mereka membawa keluar hal yang lebih penting: pengalaman, kendali atas basis kode, dan hak operasional dompet flagship Zodl.

Sejak Josh Swihart mengambil alih ECC pada akhir 2023, fokus utama kerjanya adalah meningkatkan pengalaman pengguna Zcash. Ia memimpin peluncuran aplikasi dompet (awal disebut Zashi, kemudian berganti nama menjadi Zodl) yang menjadi titik balik penting. Data menunjukkan bahwa sejak peluncurannya pada 2024, dompet ini telah mendorong pertumbuhan lebih dari 400% dalam ukuran pool shielded Zcash.

Melalui kemitraan dengan jaringan pembayaran Flexa, mereka mengimplementasikan aplikasi di skenario ritel; bekerja sama dengan Keystone untuk mengembangkan solusi cold storage hardware; dan berkolaborasi dengan tim NEAR melalui arsitektur NEAR intents untuk memungkinkan pertukaran $ZEC yang seamless. Yang paling mencolok, sejak fitur Swap mereka diluncurkan pada Oktober 2025, telah diproses lebih dari 600 juta dolar AS dalam pertukaran $ZEC.

Kini, berkat pendanaan independen sebesar 25 juta dolar AS, ZODL telah menyelesaikan transisi dari “tim pengembang yang didanai” menjadi “entitas bisnis independen.” Josh Swihart menegaskan bahwa ini memberi mereka kebebasan untuk mewujudkan ambisi mereka tanpa lagi bergantung pada dana dari Zcash Developer Fund.

Investasi kolektif pada titik ini memiliki makna sinyal yang kuat. Sejak akhir 2025, tren di bidang privasi meningkat secara signifikan, harga $ZEC pernah menyentuh puncak di 557,56 dolar AS, dan kapitalisasi pasar seluruh koin privasi pernah menembus 24 miliar dolar AS. Mitra a16z, Ali Yahya, pernah menyatakan secara terbuka bahwa “privasi akan menjadi keunggulan kompetitif terbesar dari kripto,” dan menempatkannya sebagai tema investasi utama tahun 2026.

Balaji Srinivasan mendefinisikan privasi sebagai tahap ketiga dalam evolusi cryptocurrency setelah bukti kerja dan kemampuan pemrograman. Winklevoss Capital secara jangka panjang sangat mendukung $ZEC, memandangnya sebagai infrastruktur privasi utama di era kecerdasan buatan. Partisipasi Coinbase Ventures juga membuka peluang untuk integrasi yang sesuai regulasi dan arus utama.

Pertanyaan paling mendesak saat ini adalah: Apakah ZODL akan menerbitkan token mereka sendiri? Saat ini, narasi resmi sepenuhnya berfokus pada “melayani ekosistem $ZEC,” dan investor seperti Winklevoss Capital yang memegang banyak $ZEC memiliki konflik kepentingan yang jelas. Menerbitkan token kompetitor secara langsung secara logis sulit dilakukan.

Di sisi lain, investasi Paradigm dan a16z crypto di bidang Web3 jarang yang tidak disertai klausul pembelian token. Skala pendanaan seed sebesar 25 juta dolar ini juga jauh melebihi kebutuhan pengembangan protokol dan dompet open-source. Salah satu kemungkinan jalan adalah, dengan tetap berpegang pada $ZEC sebagai inti nilai, memperkenalkan token governance ringan untuk insentif ekosistem.

Kemungkinan penerbitan token dalam waktu dekat cukup kecil, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, mekanisme token tertentu hampir pasti menjadi pilihan alami bagi modal untuk melakukan exit likuiditas. Sementara itu, konflik mendasar antara ZODL dan dewan Bootstrap terletak pada kendali dana pengembangan dan pengaruh terhadap arah protokol. Kini, ZODL telah mencapai kemandirian finansial, sehingga motivasi untuk negosiasi ulang kedua belah pihak pun menghilang.

Meski belum ada sinyal fork langsung, perpecahan secara lunak sudah menjadi kenyataan. ZODL menguasai hak kekayaan intelektual dan kekuatan engineering inti dari dompet, sementara Zcash Foundation kemungkinan akan fokus pada jalur independen di lapisan node dan infrastruktur. Kedua kekuatan ini akan berkembang secara paralel dalam jangka panjang.

Dalam enam sampai dua belas bulan ke depan, jika kedua pihak menunjukkan perbedaan pendapat terbuka terkait arah upgrade protokol utama, itu akan menjadi momen yang sangat perlu diwaspadai oleh semua pemegang $ZEC. Reinkarnasi yang didukung oleh modal top ini akan menentukan apakah $ZEC akan melangkah ke masa depan yang lebih luas, atau terjebak dalam konflik internal. Jawabannya akan terungkap dari setiap keputusan teknis yang diambil selanjutnya.