¡De "inicio prometedor" a "cierre en verde", en una montaña rusa, los líderes no levantaron la cabeza!

El 2 de febrero, el Día del Dragón, hoy el mercado A-shares ni levantó ni bajó la cabeza, por la noche todos tienen tiempo para cortarse el cabello, ¡la próxima semana el dragón definitivamente levantará la cabeza![Taoguba]

Hoy se ha descrito con una sacudida brutal, en la mañana hubo una “luz de recuperación, pánico y venta masiva”, después del almuerzo, el mercado cambió drásticamente. ¿No será esto un plan cuidadosamente diseñado por los grandes fondos?

El mercado de A-shares mostró una montaña rusa de extremos, desde casi 3000 acciones en verde en la apertura, con los sectores de computación y energía eléctrica liderando con fuerza, hasta la caída de grandes acciones en la tarde, rellenando el hueco en 3977 puntos, terminando con solo unas 600 acciones en verde y cerrando con volumen a la baja. La reversión drástica en un solo día no solo refleja la lucha de fondos, sino que también es una manifestación extrema del estado emocional del mercado, que pasa de euforia a pánico, delineando claramente la vulnerabilidad y las contradicciones estructurales en los puntos clave del mercado A-shares.

En la apertura, el mercado mostró una tendencia de recuperación clara, con los sectores de computación y energía eléctrica liderando, la mayoría de las acciones en verde, casi 3000 en verde, lo que elevó rápidamente la confianza del mercado. El índice Shanghai se mantuvo brevemente por encima de los 4000 puntos, y los inversores tenían expectativas de continuidad. Aunque en la mañana hubo una caída que rompió el soporte de 4000 puntos, antes del cierre, el índice se recuperó rápidamente por encima de 4000, reforzando la expectativa de “ajuste en su lugar y recuperación estable”.

En la tarde, el mercado cambió radicalmente. La noticia de compras de equipos fotovoltaicos de Tesla impulsó a empresas como CATL, llevando al índice de创业板 a un máximo del año, pareciendo que el mercado se fortalecería en general. Sin embargo, luego las grandes acciones rompieron soporte colectivamente, liberando una presión de venta rápida. El índice Shanghai no solo perdió los 4000 puntos, sino que también rellenó el hueco en 3977 puntos, llegando a un mínimo de 3955.71 y cerrando en 3957.05, con una caída del 1.24%. Aunque el volumen de negociación en ambas bolsas aumentó significativamente, la tendencia fue claramente a la caída con volumen, con una proporción de acciones en verde extremadamente desequilibrada: solo unas 600 en verde y más de 4700 en rojo, con un efecto de mercado completamente colapsado. La emoción del mercado pasó de optimismo a pánico, y la situación puede dividirse en tres fases.

1) La mañana estuvo dominada por una emoción de recuperación, con los sectores de computación y energía eléctrica liderando con fuerza, junto con una subida generalizada de acciones, lo que elevó brevemente la confianza del mercado. El índice Shanghai se mantuvo por encima de 4000 puntos, generando una reacción de rebote tras la caída previa. Esta recuperación fue principalmente una reacción a sobreventa a corto plazo y a las noticias favorables del sector, sin un consenso de compra generalizado, mostrando claramente la lucha de fondos existentes.

2) Después de que el índice volvió a superar los 4000 puntos en la tarde, la emoción del mercado se volvió cautelosa y optimista. La mayoría de los inversores pensaron que el índice se estabilizaba y que el riesgo se había disipado, pero el volumen de negociación no aumentó en paralelo, y la entrada de nuevos fondos fue débil, en un estado de equilibrio precario entre compra y venta. Esta optimismo carece de un soporte sólido en los fundamentos y en la liquidez, siendo en realidad una dependencia psicológica en puntos clave. Si las grandes acciones se debilitan, la emoción puede revertirse rápidamente.

3) La ruptura de las grandes acciones en la tarde fue un punto de inflexión, extendiendo el pánico. La pérdida del soporte de 4000 puntos y el relleno del hueco en 3977 puntos activaron operaciones algorítmicas y órdenes de stop-loss, junto con la salida concentrada de ganancias, formando un ciclo negativo de “caída—pánico—venta”. La emoción en ese momento se alejó de los fundamentos y entró en una fase irracional de venta masiva, con un desequilibrio extremo en la proporción de subidas y bajadas, y volumen en caída, marcando un mínimo emocional a corto plazo y una liberación concentrada de pánico.

Desde la perspectiva del ciclo emocional, esta tendencia refleja una fuerte oscilación del mercado entre el fondo político y el fondo del mercado, con cambios rápidos de recuperación a mínimos, evidenciando la falta de confianza, las divergencias y la escasez de fondos en el mercado A-shares. La lucha de fondos existentes, junto con el efecto de atracción de fondos en sectores y acciones de peso, amplifica aún más la volatilidad emocional.

Finalmente, el volumen de ventas en la tarde, con múltiples factores en resonancia, combinó presión técnica y emocional, no por un solo motivo, sino por la interacción de la presión técnica, la lucha de fondos, perturbaciones externas y la fragilidad emocional.

1) Desde el punto de vista técnico, los niveles clave son los 4000 puntos y el hueco en 3977 puntos, que representan soportes importantes. El índice ha estado oscilando alrededor de 4000 puntos, acumulando una gran cantidad de posiciones atrapadas y ganancias, por lo que necesita una corrección. El hueco en 3977 puntos, iniciado en el comienzo del año, es un patrón técnico que suele rellenarse en la tendencia de “cada hueco que aparece, se llena”, y su relleno genera presión técnica adicional, acelerando la caída del índice.

2) En términos de liquidez, la lucha de fondos existentes y la realización de ganancias son los principales factores. La entrada de fondos nuevos ha disminuido en ritmo, aunque el volumen total ha aumentado, la mayoría de las salidas de fondos, especialmente las de fondos institucionales y de inversión extranjera, han sido significativas. La salida neta de fondos extranjeros en la tarde y la venta concentrada en acciones de peso han agravado la caída. Sectores como computación y energías renovables, que habían acumulado ganancias, están en proceso de toma de beneficios, y la rotación de carteras en la tarde ha provocado una caída adicional en las acciones de peso.

3) Las perturbaciones externas y las noticias también han reducido la apetencia por el riesgo. La volatilidad en los mercados globales y las incertidumbres en la política monetaria de la Reserva Federal han aumentado la aversión al riesgo de los inversores extranjeros. La falta de noticias positivas continuas en la tarde, junto con la rápida desaparición del efecto catalizador de Tesla en fotovoltaica, no lograron contrarrestar la presión interna, y la preferencia por el riesgo cayó rápidamente.

4) En cuanto al estado emocional, la confianza del mercado es frágil y crea un ciclo negativo. Tras varias correcciones, los inversores mantienen una actitud insegura, y la recuperación matutina no logró consolidar un consenso. La ruptura en la tarde provocó ventas de pánico, con fondos minoristas y institucionales saliendo en masa, lo que llevó a una caída generalizada del mercado.

Mi juicio personal final es que la caída con volumen y el relleno del hueco no indican un cambio de tendencia, sino una liberación concentrada de riesgos a corto plazo. El mercado A-shares entrará en una fase de consolidación y recuperación emocional, mostrando en conjunto un patrón de “índice en oscilación y estructura diferenciada”. No hay que ser demasiado pesimista.

Desde el punto de vista técnico, el rango de 3950-3977 puntos forma un soporte fuerte a corto plazo. Tras rellenar el hueco en 3977, las preocupaciones técnicas desde principios de año se han eliminado, y el espacio de caída del índice es limitado. Los indicadores KDJ y RSI en el gráfico diario están en zona de sobreventa, y la energía de rebote a corto plazo se está acumulando. Si se mantiene el soporte en 3950, la próxima semana probablemente comenzará una fase de oscilación y recuperación.

Desde la perspectiva de política y fundamentos, la lógica de mejora a medio y largo plazo no ha cambiado. La economía doméstica se recupera moderadamente, las ganancias corporativas mejoran gradualmente, las políticas continúan enviando señales de estabilidad, y la implementación de las nuevas “Nueve Reglas Nacionales” y la mejora en los mecanismos de entrada de fondos a largo plazo brindan soporte de liquidez. Los sectores de computación, energías renovables y semiconductores, con tendencias industriales claras y alta previsibilidad de resultados, siguen siendo áreas clave para inversión a largo plazo.

Desde la perspectiva emocional y de fondos, tras la liberación del pánico, la confianza se recuperará gradualmente. La caída en volumen en un día ha liberado el pánico, y la experiencia histórica muestra que tras un mínimo emocional, suele haber una fase de recuperación. Si el volumen se estabiliza y los fondos extranjeros vuelven, la confianza del mercado se recuperará lentamente, y los fondos existentes volverán a centrarse en sectores de alta prosperidad, reactivando oportunidades estructurales.

En cuanto a la estrategia futura, hay tres ideas clave:

Primero, controlar la posición en no más del 50%, ser cauteloso en sectores de alta prosperidad, esperar señales claras de estabilización del índice, y evitar comprar en picos o en acciones débiles.

Segundo, centrarse en oportunidades estructurales, especialmente en sectores de computación, energía eléctrica, energías renovables y otros de alta prosperidad, así como en sectores defensivos con alto dividendo y resultados sólidos.

Tercero, reducir la atención a la volatilidad del índice, mantener la lógica industrial y las líneas de resultados, y evitar especulaciones en temas y acciones con alta valoración.

Para nosotros, no debemos dejar que la extrema volatilidad de un solo día afecte nuestro juicio. Es importante mantener una visión racional, seguir las líneas de alta prosperidad y resultados, y aprovechar las oportunidades estructurales en medio de la oscilación. Tras esta fase de “sentadillas” emocional y técnica, el mercado limpiará las posiciones de corto plazo y será más fácil comenzar una recuperación estable.

El fin de semana, a descansar bien. Espero que esta semana haya sido la peor del mercado A-shares en 2023, y que la próxima semana recuperemos la confianza. Con nuestra estrategia de recuperación de acciones, todavía hemos capturado buenas oportunidades.