كم عدد تخفيضات أسعار الفيدرالي التي يمكننا توقعها الآن في عام 2026؟

كيف يمكن لكل شيء أن يتغير في لحظة واحدة! قبل شهر واحد فقط، كانت سوق العقود الآجلة تسعر خفضين لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية عام 2026. ووفقًا لتسعير العقود الآجلة، كانت هناك احتمالية متزايدة بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات، كما كتبت في 21 فبراير.

لكن اليوم، ترى سوق العقود الآجلة فرصة تقارب 80% (بالضبط 78.2%) أن الاحتياطي الفيدرالي لن يجرِ أي تخفيضات على سعر الفائدة المستهدف هذا العام. قبل شهر، كانت احتمالات عدم خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة هذا العام تبلغ فقط 5.3%.

وتفيد بلومبرج أن متداولي السندات لم يعودوا يتوقعون أي تخفيضات في سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام أيضًا. يمكنك ملاحظة ذلك من خلال تحرك عوائد سندات الخزانة لمدة عامين — التي تكون حساسة جدًا لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي — حيث تتداول الآن فوق سعر الفائدة الفعلي للاحتياطي الفيدرالي، مما يشير إلى أن سوق السندات لا يتوقع تخفيضات قريبة المدى من قبل الفيدرالي.

حرب الشرق الأوسط جعلت التوقعات المستقبلية غامضة

لماذا هذا التغير الكبير في توقعات خفض الفيدرالي؟ بشكل أساسي، يرجع ذلك إلى الحرب في إيران وتأثيرها على أسعار النفط (حيث أصبح خام برنت الآن أعلى بنسبة حوالي 50% مما كان عليه قبل بداية الحرب). يحتاج الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى إلى وضوح حول مسار الاقتصاد عند تحديد السياسة النقدية. في الوقت الحالي، لا يوجد لديهم أي وضوح.

عند سؤاله عن تأثير صدمة النفط على الاقتصاد وتوقعات أسعار الفائدة، عبّر باول عن إحباطه بشكل واضح. قال في المؤتمر الصحفي الذي أعقب إصدار بيان السياسة الأخير يوم الأربعاء: “ما أريد أن أؤكد عليه حقًا هو أن لا أحد يعلم.” وأضاف: “الأثر الاقتصادي يمكن أن يكون أكبر، أو أصغر، أو أصغر بكثير، أو أكبر بكثير. نحن ببساطة لا نعرف.”

مصدر الصورة: Getty Images.

إذا كانت أسواق السندات والعقود الآجلة صحيحة، وقرر الاحتياطي الفيدرالي أن يبقى مكتوف الأيدي باقي العام بدلاً من خفض أسعار الفائدة، فسيكون ذلك مخيبًا لآمال المستثمرين.

إذا لم تكن على دراية بالعبارة الشهيرة، “لا تقاتل الاحتياطي الفيدرالي”، فهي في الأساس اعتراف بأنه عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، يمكن للمستثمرين ويجب عليهم أن يفترضوا أنه سيدفع السوق نحو الأعلى — ويجب أن يستثمروا وفقًا لذلك.

حتى قبل شهر واحد فقط، بدا أن سوق الأسهم ستستفيد من دعم قوي من خفض الفائدة في عام 2026. للأسف، أدت الحرب إلى إلغاء تلك التوقعات.