Optimisasi Aturan Pengungkapan Informasi Dana Publik

Artikel ini berasal dari: Economic Daily

Reporter: Ma Chunyang

Industri dana terbuka menyambut regulasi pengungkapan informasi baru. Pada 6 Maret, CSRC secara resmi merilis Pedoman Format dan Isi Pengungkapan Informasi Dana Sekuritas Publik yang Direvisi (selanjutnya disebut “Pedoman”), yang akan berlaku mulai 1 Mei 2026. Pada hari yang sama, Asosiasi Industri Dana Investasi Sekuritas Tiongkok merilis 5 template pengungkapan informasi dana terbuka berbasis XBRL (Extensible Business Reporting Language).

Dalam beberapa tahun terakhir, industri dana terbuka di Tiongkok berkembang pesat, dengan skala pengelolaan aset yang terus meningkat, produk yang semakin beragam, dan menjadi instrumen penting dalam investasi institusional pasar modal dan pengelolaan kekayaan warga. Data dari Asosiasi Dana Investasi Sekuritas Tiongkok menunjukkan bahwa hingga akhir Januari tahun ini, terdapat 165 lembaga pengelola dana terbuka domestik dengan total nilai bersih aset dana sebesar 37,77 triliun yuan.

Pada Mei tahun lalu, CSRC merilis “Rencana Aksi Mendorong Pengembangan Dana Berkualitas Tinggi” (selanjutnya disebut “Rencana Aksi”), yang menekankan peningkatan transparansi. Mereka merevisi template pengungkapan informasi dana ekuitas aktif, memperkuat pengungkapan kinerja produk dan biaya manajemen, serta menampilkan secara komprehensif kinerja jangka menengah dan panjang produk, perbandingan benchmark kinerja, kondisi keuntungan dan kerugian investor, tingkat perputaran, tingkat biaya total produk, dan biaya manajemen yang sebenarnya dikenakan oleh pengelola dana, guna meningkatkan keterbacaan, kejelasan, dan relevansi pengungkapan informasi. Regulasi baru ini akan semakin meningkatkan standar dan transparansi pengungkapan informasi di industri.

Yao Ziwei, Kepala Analis Tim Riset Keuangan dan Dana di CITIC Construction Securities, menyatakan bahwa Pedoman ini merupakan langkah penting menuju pengembangan industri dana terbuka yang berkualitas tinggi di Tiongkok. Di satu sisi, melalui integrasi sistematis dan penyatuan standar pengungkapan yang ada. Di sisi lain, dengan menetapkan persyaratan pengungkapan berlapis dan spesifik, hal ini membantu meningkatkan relevansi dan keterbacaan informasi, serta mengoptimalkan struktur dan efisiensi operasional pengungkapan.

Secara spesifik, Pedoman terdiri dari 3 bab dan 36 pasal, dengan revisi utama termasuk integrasi sistem pengungkapan laporan berkala, penegasan fokus pengungkapan untuk berbagai laporan, serta penetapan otoritas dan persyaratan pengelolaan pengungkapan informasi secara mandiri. Berdasarkan diskusi selama masa konsultasi publik, tanggapan pasar terhadap revisi aturan ini secara umum positif.

Setelah regulasi ini diberlakukan, isi pengungkapan akan lebih berorientasi pada investor. Asosiasi Dana Investasi Sekuritas Tiongkok meminta pengelola dana untuk menambahkan data kinerja jangka menengah dan panjang selama 7 dan 10 tahun terakhir dalam laporan tahunan, semester, dan kuartalan, dan tidak lagi mengungkapkan kinerja selama 1 bulan terakhir. Ini bertujuan mendorong industri lebih fokus pada investasi jangka panjang dan nilai investasi. Selain itu, pengelola dana diminta mengungkapkan proporsi investor yang mendapatkan keuntungan dari dana saham dan dana campuran yang dikelola aktif selama satu tahun terakhir dalam laporan tahunan dan semester, untuk meningkatkan perhatian terhadap kepentingan investor. Para profesional industri berpendapat bahwa langkah ini akan membantu meningkatkan stabilitas perilaku investasi. Asosiasi juga meminta pengelola dana mengungkapkan data tingkat perputaran saham selama periode laporan dalam laporan tahunan, memperkuat pengungkapan tentang stabilitas perilaku investasi, dan mendorong pengelola dana serta manajer dana untuk membentuk pandangan investasi yang lebih hati-hati dan rasional, serta mengoreksi perilaku investasi yang terlalu agresif.

Dari segi jalur penyaluran sistem, pelaksanaan Pedoman ini diharapkan dapat memberikan dampak mendalam di berbagai aspek. Yao Ziwei berpendapat bahwa, secara keseluruhan, peningkatan kualitas pengungkapan informasi secara berkelanjutan akan mendorong masuknya dana jangka panjang secara tertib ke pasar modal, menstabilkan ekspektasi pasar, dan menekan perilaku perdagangan jangka pendek yang berlebihan. Bagi investor, sistem pengungkapan yang lebih seragam, fokus, dan dapat dibandingkan akan membantu mereka secara efektif mengidentifikasi fluktuasi pasar jangka pendek dan gangguan dari informasi pemasaran, serta membuat keputusan alokasi yang lebih rasional dan hati-hati berdasarkan karakteristik pengembalian jangka panjang dan perilaku investasi yang nyata.