الذهب والفضة في انهيار حاد! الأسهم اليابانية تنخفض بحوالي 2000 نقطة! الأسهم الكورية تنهار وتفعل قاطع الحد!

أسواق الأسهم في اليابان وكوريا تتعرض لانخفاض حاد. حتى وقت النشر، انخفض مؤشر نيكي 225 بنحو 2000 نقطة، متراجعًا بأكثر من 3% خلال اليوم. سوق الأسهم الكورية يتعرض لانخفاض كبير. بعد هبوط مؤشر KOSPI بنسبة 5%، أطلقت بورصة كوريا آلية التوقف المؤقت (熔断) لمدة 5 دقائق، حيث تم إيقاف التداول الآلي.

وفي مجال المعادن الثمينة، تراجع سعر الذهب في COMEX دون مستوى 4430 دولارًا للأونصة، بانخفاض يزيد عن 3% خلال اليوم. كما انخفضت أسعار الفضة بنحو 1%.

تعتقد شركة CITIC Securities أن بعض النقاط الأساسية المتعلقة بتأثير الصراع في الشرق الأوسط ستتضح تدريجيًا بعد أبريل. ستتضح الإجابات على الأسئلة الرئيسية في السوق تدريجيًا خلال أبريل، وقبل ذلك، لا تزال السوق في مرحلة المراهنة على السرد، مع ملاحظة تراجع السيولة. معدلات الفائدة على السندات الأمريكية لا تزال في ارتفاع سريع، حيث ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من 3.97% في نهاية فبراير إلى 4.39% حاليًا، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس من العام الماضي.

من حيث نمط السوق العالمي الحالي، بعد تراجع المشاعر التحوطية العالمية، أصبح تعزيز أمن موارد الطاقة وتسريع عملية التحول إلى الكهرباء اتجاهات جديدة للتنمية. بدأت قوة التصنيع الصينية في التحول نحو السيطرة على الأسعار وهوامش الربح، وهو مسار بدأ للتو. من منطق السوق، فإن ارتفاع الأسعار وارتفاع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يشيران إلى استمرار الاتجاه. القلق الوحيد هو أن أسعار المواد الخام العلوية قد لا تنتقل بسهولة إلى المستهلك النهائي، حيث بدأت قطاعات الإنتاج الوسيط والعلوي في رفع الأسعار، بينما لا تزال القطاعات النهائية تتطلع وتستهلك المخزون، ومع مرور الوقت وانخفاض تقلبات السلع، ستعود عمليات الشراء في القطاعات النهائية إلى طبيعتها. ما إذا كانت الشركات ستتمكن من الحفاظ على هوامش الربح أو السيطرة على الأسعار، سيحدد ذلك النتيجة النهائية. قبل ذلك، يحتاج المستثمرون إلى الصبر والتعامل بحكمة مع تقلبات السوق. من المتوقع أن يكون أبريل ومايو فترة حاسمة، حيث أن الأشهر الثلاثة الأولى من العام كانت مدفوعة بشكل رئيسي بالسرد وتغيرات القطاعات، وحتى لو لم يتمكنوا من تحقيق أرباح من خلال التداول، فالأمر ليس مشكلة كبيرة، حيث أن العائد الوسيط لصناديق الأسهم النشطة قد عاد حاليًا إلى 0.7%.

نؤكد على إعادة تقييم وتوسيع مراكزنا في القطاعات ذات الميزة التنافسية في الصين. لا تزال التوصية الأساسية هي القطاعات التي تتمتع بحصة سوقية قوية في الصين، مع تكاليف إعادة التهيئة العالية للقدرات الإنتاجية في الخارج، والمرونة في العرض التي تتأثر بسياسات السوق، مع التركيز على الطاقة الجديدة، والكيماويات، ومعدات الكهرباء، والمعادن غير الحديدية. أدت الصدمات الأخيرة في السيولة إلى عودة تقييم العديد من الأسهم إلى مناطق منخفضة، مع بعض السيناريوهات السلبية الشبيهة بتلك التي حدثت بعد 7 أبريل من العام الماضي، مما يعيد توقعات كبيرة وتقييمات منخفضة. بناءً على هذه المراكز الأساسية، يُنصح بمزيد من التعرض لعوامل التقييم المنخفض، مع التركيز على التأمين، والوساطة المالية، والطاقة. من منظور إشارات الانتعاش قصيرة الأجل، لا تزال الزيادة في الأسعار هي السلاح الأكثر حدة، مع احتمال أن يصبح تداول مؤشر أسعار المنتجين (PPI) هو الخط الرئيسي طوال العام، مع أن أبريل ومايو هما الفترة الحاسمة. هناك العديد من الإشارات والفرص الهيكلية التي يمكن التركيز عليها أولاً: 1) المنتجات الكيميائية التي تتأثر بأسعار النفط، خاصة تلك التي تحتوي على نسبة عالية من الفحم مقارنة بالمنافسين الأجانب، حيث أن ارتفاع أسعار النفط سيؤدي إلى فروق سعر عالية؛ 2) المنتجات التي كانت تعتمد بشكل كبير على قدرات الإنتاج في الشرق الأوسط/غرب أوروبا، حيث قد يؤدي انقطاع الإمدادات إلى زيادة الفروقات بين العرض والطلب، مما يثير توقعات ارتفاع الأسعار؛ 3) المنتجات التي تتأثر بالتكاليف وتزداد أسعارها مع ارتفاع الطلب، مما يخلق فجوة بين العرض والطلب؛ 4) المنتجات التي كانت بالفعل في مسار ارتفاع الأسعار، حيث يوفر ارتفاع التكاليف فرصة لزيادة الأسعار مع توازن العرض والطلب.

(المصدر: صحيفة الأوراق المالية)