Autor: Coingecko
Compilação: Felix, PANews
Após a turbulência no final de 2025, o Bitcoin continuou a oscilar e a cair no início de 2026. Ao mesmo tempo, eventos geopolíticos e macroeconómicos impulsionaram a subida do ouro, prata e, recentemente, do petróleo. À medida que as criptomoedas continuam a ser cada vez mais aceitas como classe de ativos, muitos investidores de Wall Street podem estar a experimentar a sua primeira baixa no mercado de criptomoedas. A Coingecko analisou o desempenho das criptomoedas no início de 2026 em relação a outros ativos tradicionais.
Com o início da guerra do Irã, o preço do petróleo disparou mais do que qualquer outra classe de ativos em 2026.
Desde o início de 2026, o preço do petróleo tem vindo a subir lentamente devido ao aumento da tensão no Médio Oriente e à escassez de fornecimento em mercados-chave. No entanto, a situação atingiu o auge após os ataques mais recentes dos EUA e de Israel ao Irã em 28 de fevereiro. O preço do petróleo atingiu temporariamente os 119,48 dólares por barril, enquanto no início do ano estava em 57,41 dólares.
Ao mesmo tempo, o preço do Bitcoin continuou a cair em 2026, tornando-se a classe de ativos com pior desempenho até agora. No entanto, desde início de março, o Bitcoin parece ter encontrado suporte entre 65.000 e 75.000 dólares, após ter caído para um mínimo de 62.800 dólares no início de fevereiro. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA têm recebido fluxos de capital robustos desde o final de fevereiro (com um fluxo líquido de 1,9 mil milhões de dólares desde 20 de fevereiro, embora desde o início do ano tenham saído 828,9 milhões de dólares), enquanto a Strategy mantém o seu ritmo habitual de compras, tendo investido 5,6 mil milhões de dólares desde o início do ano.
Desde o início de 2026, as criptomoedas têm mostrado uma correlação moderada com o S&P 500 e o ouro, o que pode indicar que as classes de ativos estão a começar a “desacoplar-se”.
Desde o início do ano, a correlação entre a capitalização total do mercado de criptomoedas e o índice S&P 500 é de 0,49, indicando uma correlação positiva moderada, semelhante ao que aconteceu em 2025 (quando a correlação anual foi de 0,46). Por outro lado, a correlação entre criptomoedas e ouro desde o início do ano virou-se para -0,69, indicando uma correlação negativa moderada. Em 2025, a correlação entre criptomoedas e ouro foi de apenas 0,19, mostrando uma relação fraca ou inexistente. No geral, as criptomoedas estão a libertar-se da perceção de serem apenas ativos de risco, pois estão a desacoplar-se do mercado de ações dos EUA.
As ações americanas, representadas pelo índice S&P 500, enfrentam também resistência significativa em 2026. Apesar de os investimentos em IA estarem a crescer e de os dados económicos e de lucros serem geralmente fortes, o índice tem, na prática, registado uma ligeira queda desde o início do ano. As tensões geopolíticas sem dúvida desempenharam um papel, mas a incerteza contínua sobre o impacto da IA na economia e no mercado de trabalho também gerou o “fim do SaaS”. Desde o início do ano, o valor de mercado das empresas de software listadas e de SaaS evaporou entre 1,3 e 1,5 biliões de dólares, com uma forte redução nos rácios previsionais de lucros e receitas.
Além disso, o ouro continua a mostrar um forte desempenho desde 2024, com uma valorização superior a 20% até agora. Geralmente considerado uma reserva de valor sólida e ativo de refúgio, o ouro tem apresentado maior volatilidade devido ao aumento de preços. As pressões macroeconómicas e geopolíticas continuam a impulsionar a sua subida, com investidores individuais e países soberanos a comprarem ativamente.
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O desempenho de 2026 é completamente diferente de 2024. Como referência, abaixo estão os resultados do Bitcoin e outros ativos em 2024 (publicados em dezembro de 2024).
Conhecido como a “moeda mágica da internet”, o Bitcoin pode já ter conquistado o estatuto de investimento legítimo, ao lado de ações, commodities e obrigações tradicionais. Com um retorno de 26.931,1% ao longo de 10 anos, o Bitcoin é impressionante. Imagine: 100 dólares investidos em 2014 valem hoje 26.931,10 dólares. Embora estes números sejam surpreendentes, é igualmente importante avaliar o seu desempenho a curto e longo prazo em comparação com outros ativos.
Qual ativo teve o melhor desempenho no período desde o início do ano, 1 ano, 3 anos, 5 anos e 10 anos?
O desempenho em diferentes horizontes temporais revela as vantagens e desvantagens de cada ativo. Em 2024, o Bitcoin foi o melhor, com um retorno de 129,0%. O ouro ficou em segundo lugar, com 32,2%, demonstrando a sua fiabilidade como reserva de valor tradicional. O índice S&P 500 manteve-se forte, com um retorno de 28,3%. Por outro lado, o petróleo teve um retorno negativo de -0,13%, enquanto os títulos do Tesouro dos EUA ofereceram retornos moderados, com 5 anos a renderem 5,3% e 10 anos a 8,2%.
No período de 1 ano, o Bitcoin continuou a liderar, com um retorno de 153,1%. O ouro teve um retorno de 34,8%, seguido pelo S&P 500 com 33,1%. Estes três ativos demonstraram forte desempenho no último ano, refletindo estabilidade de mercado. Os títulos do Tesouro, por sua vez, são mais sensíveis às mudanças económicas, com retornos de -4,3% (5 anos) e -2,6% (10 anos). Estes números mostram como as taxas de juro e as políticas fiscais influenciam os títulos.
No horizonte de 3 anos, o cenário mudou, com maior preferência por títulos devido à maior estabilidade económica. Os títulos do Tesouro dos EUA lideraram, com um rendimento de 267,8% em 5 anos e 218% em 10 anos. O Bitcoin também teve um desempenho excelente, com um retorno de 79%, enquanto o ouro, com 53,1%, oferece uma segurança relativa em tempos de incerteza. O petróleo foi o único ativo a ter um desempenho inferior, com um retorno de apenas 6,1%.
Nos últimos 5 anos, o Bitcoin destacou-se com um retorno de 1283,6%. O índice S&P 500 e o ouro mantiveram-se estáveis, com retornos de 96,7% e 84,6%, respetivamente. Os títulos do Tesouro a 5 anos também tiveram um desempenho excelente, com uma taxa de retorno de 157,1%, enquanto os títulos a 10 anos renderam 149,9%. O preço do petróleo subiu apenas 25,3%, tornando-se menos atrativo para investimentos de longo prazo. Estes dados indicam que o Bitcoin tem potencial de retorno elevado em investimentos de médio prazo, enquanto ações e ouro oferecem crescimento mais estável.
Ao longo de uma década, o crescimento do Bitcoin atingiu 26.931,1%, demonstrando o seu enorme potencial de investimento para os primeiros investidores. Apesar de os retornos de outros ativos serem muito inferiores, eles ainda proporcionam rendimentos estáveis, como o índice S&P 500 com 193,3% e o ouro com 125,8%. Os títulos do Tesouro também mantêm o seu valor, com um retorno de 157,1% em 5 anos e 86,8% em 10 anos. O petróleo, por sua vez, teve um retorno de apenas 4,3%, muito abaixo dos outros ativos.
Esta análise de dez anos mostra que o Bitcoin é o ativo de maior crescimento, enquanto ouro, obrigações e ações oferecem alternativas mais seguras e com retornos mais baixos para investidores avessos ao risco. No entanto, o Bitcoin ainda era uma classe de ativos relativamente nova na altura, com uma capitalização de mercado muito menor do que a de outros ativos. Foi precisamente por causa dessa base menor que conseguiu crescer a uma velocidade maior.
O Bitcoin teve uma volatilidade elevada nos últimos dez anos?
Nos últimos dez anos, o enorme aumento de valor do Bitcoin foi acompanhado de uma volatilidade significativa. O preço do Bitcoin já caiu para 172,15 dólares e atingiu um máximo de 103.679 dólares. O gráfico seguinte mostra claramente os ciclos do Bitcoin, coincidindo com a ocorrência de halving a cada quatro anos. Durante estes dez anos, o Bitcoin passou por duas fases de “bull market”, em 2017-2018 e 2020-2021, estando atualmente numa fase de alta. No final de cada ciclo, o preço do Bitcoin costuma despencar para abaixo de 70% do pico, o que evidencia a sua elevada volatilidade. Esta extrema volatilidade destaca o seu perfil de alto risco e alta recompensa, atraindo investidores que procuram crescimento, mas representando um desafio para os que procuram estabilidade.
O desempenho do Bitcoin está correlacionado com outros ativos?
Para além da volatilidade, a relação do Bitcoin com outros ativos principais, como o índice S&P 500 e o ouro, pode revelar o seu comportamento único. A análise de correlação mostra como o Bitcoin pode estar a acompanhar ou a divergir dos mercados tradicionais:
Bitcoin e o índice S&P 500
Ao longo dos anos, a correlação entre o Bitcoin e o S&P 500 (linha azul) tem sido instável, sendo próxima de zero antes de 2018. Esta baixa correlação indica que, durante esse período, o Bitcoin agia de forma bastante independente do mercado de ações. Contudo, desde 2020, essa correlação aumentou, com o Bitcoin a mover-se mais em sintonia com as ações durante eventos económicos importantes como a pandemia de COVID-19. A correlação de preços também acompanha as altas do Bitcoin em 2018, 2020 e 2024.
Bitcoin e ouro
No que diz respeito ao ouro, a correlação do Bitcoin com ele mostra uma relação inversa com a do S&P 500. Isto sugere que, embora ambos sejam considerados ativos alternativos, o Bitcoin e o ouro (linha verde) tendem a mover-se de forma relativamente independente. Além disso, a correlação tende a inverter-se quando o preço do Bitcoin sobe, diminuindo a correlação, e vice-versa. Isto indica que, quando o Bitcoin tem um desempenho fraco, os investidores tendem a procurar ouro como refúgio. No entanto, durante eventos macroeconómicos, a correlação pode subir temporariamente, refletindo uma reação comum a condições de mercado semelhantes. Apesar disso, o Bitcoin ainda não consolidou totalmente o seu estatuto de “ouro digital”.
Comparação do retorno de preço de uma década de ativos tradicionais
