Por que as CBDCs devem superar as stablecoins – a mensagem clara do RBI

O debate global sobre dinheiro digital está cada vez mais dividido: de um lado, as CBDCs controladas centralmente, do outro, as stablecoins privadas. O Reserve Bank of India (RBI) posicionou-se claramente e exige que as nações em todo o mundo deem prioridade às CBDCs – um sinal que faz a comunidade de bancos centrais prestar atenção.

O balanço atual das CBDCs: Menos do que se pensava

Até agora, apenas três países implementaram com sucesso moedas digitais de banco central: Nigéria, Bahamas e Jamaica. Enquanto várias outras jurisdições avaliam seriamente as CBDCs, fica claro: o caminho da teoria à realidade é mais longo do que o esperado. É exatamente aqui que a RBI atua – a pressão aumenta para agir mais rapidamente.

O argumento central da RBI: poder monetário e confiança permanecem essenciais

No seu relatório de estabilidade financeira de dezembro, a RBI deixa claro do que realmente se trata. As CBDCs não são apenas tecnicamente superiores, mas representam o princípio de que a unidade monetária e a integridade do sistema financeiro são garantidas por uma instituição confiável. Diferentemente das stablecoins privadas – que prometem eficiência, mas fragmentam o controle – uma CBDC se posiciona como “meio final de liquidação” e como âncora de confiança em tempos de crise.

A preocupação escondida: estabilidade financeira sob pressão

Por trás da posição da RBI há um receio sério: se emissores privados emitirem stablecoins em grande escala, surgirão sistemas monetários paralelos que escapam à política monetária tradicional. O risco? Vulnerabilidade sistêmica, menos controle, dinâmicas de mercado imprevisíveis. As CBDCs, por outro lado, garantem aos bancos centrais a visão e a capacidade de controle de que precisam.

CBDCs como infraestrutura do futuro

A RBI faz um ponto claro: a próxima geração de sistemas de pagamento deve ser mais rápida, mais barata e mais segura – mas também regulável. As CBDCs atendem a essa tríplice exigência, enquanto as stablecoins muitas vezes não conseguem manter esse equilíbrio.

Conclusão: A posição da RBI não é nostálgica, mas estratégica. Trata-se de soberania sobre a quantidade de dinheiro e a estabilidade do sistema financeiro – dois bens que os bancos centrais em todo o mundo não vão abrir mão.