#避险需求与地缘政治事件 A reconstrução do mercado cambial sob as perturbações geopolíticas merece atenção. A escalada da situação na Venezuela e no Irão impulsionou diretamente a procura por ativos de refúgio, fortalecendo o dólar — esta cadeia lógica é bastante clara.

Mais interessante ainda é o efeito cruzado: a libra esterlina contra o euro atingiu o seu ponto mais alto em dois meses e meio, impulsionada pela alta sensibilidade do euro às interrupções comerciais. Visto de outro ângulo, isto reflete uma reavaliação do mercado dos riscos na cadeia de abastecimento. Enquanto o dólar recupera força, também está a remodelar as posições relativas das várias moedas.

No entanto, é preciso estar atento à diferenciação entre o curto prazo e o longo prazo. A atual força do dólar impulsionada pelo sentimento de refúgio pode ser apenas temporária; assim que a situação geopolítica se aliviar, esse impulso tenderá a diminuir. Do ponto de vista fundamental, o ambiente político interno do Reino Unido representa um entrave estrutural ao crescimento, enquanto as expectativas de estímulos fiscais na zona euro ainda persistem, o que limita o potencial de valorização da libra face ao euro.

O mais importante é acompanhar o fluxo de capitais — os momentos de entrada e saída de fundos de refúgio muitas vezes indicam mais claramente uma mudança de tendência do que os próprios eventos.