NFT não morre, mas evolui — a verdadeira face do mercado em 2026

新年伊始，被宣判"已死"的NFT市场却意外出现了复苏信号。虽然这次回暖远未达到曾经的辉煌，但足以让坚守者感受到一丝久违的温度。那么，这轮涨势背后隐藏着什么真相？而那些依然在场的玩家，又在追逐什么样的NFT？

preço反弹背后的流动性陷阱

Entrando em 2026, o mercado de NFT trouxe as vozes mais positivas em anos. Segundo dados do CoinGecko, na primeira semana do ano, o valor de mercado total de NFTs cresceu mais de 2,2 bilhões de dólares, com vários projetos apresentando aumentos claros nos preços de piso, alguns até registrando aumentos de três dígitos. Para participantes que enfrentaram anos de baixa, esse tipo de mercado realmente parece especialmente valioso.

No entanto, a qualidade dessa recuperação precisa ser avaliada cuidadosamente. Mais do que uma verdadeira recuperação do mercado, trata-se de uma redistribuição de fundos existentes dentro de um espaço restrito. O relatório anual de 2025 do The Block revelou isso: o volume total de negociações de NFTs no ano foi de apenas 55 bilhões de dólares, uma queda significativa de 37% em relação a 2024; o valor de mercado total encolheu de aproximadamente 90 bilhões para 24 bilhões de dólares.

O que melhor ilustra o problema é a distribuição dos dados de transações: entre mais de 1700 projetos de NFT, poucos tiveram volume semanal de transações acima de um milhão de dólares, apenas 6 projetos atingiram esse nível; apenas 14 projetos tiveram volume na faixa de dezenas de milhares de dólares; mesmo na faixa de alguns milhares de dólares, há apenas 72 projetos. Isso significa que a grande maioria dos NFTs se tornou “ativos adormecidos”, sem interesse, com volume de transações diárias na casa dos dígitos ou até zero, e projetos que nem sequer têm transações diárias.

O mercado, que parece estar se recuperando, na essência ainda enfrenta o problema de insuficiência de liquidez. A ausência de fundos novos faz com que essa alta seja mais uma “jogada de estoque” do que uma verdadeira recuperação de crescimento.

Fuga de grandes empresas e novos destinos para os fundos

Nesta longa temporada de inverno, desde infraestrutura até projetos renomados, todos buscam formas de se salvar.

O líder de negociações OpenSea já não se dedica mais às negociações de imagens JPEG, mas está mudando para o setor de derivativos por meio de estratégias de incentivo com tokens; a antiga blockchain Layer 1 Flow abandonou seu foco em NFTs e começou a explorar o ecossistema DeFi; o projeto inovador Zora revolucionou o modelo tradicional de NFTs, lançando o conceito de “conteúdo como token”. Até mesmo o evento emblemático Paris NFT foi forçado a parar devido a dificuldades financeiras, chegando a se tornar foco de disputas por reembolsos.

Mesmo os projetos de topo que mantêm algum grau de popularidade enfrentam uma grande discrepância entre “nome” e “valor real”. Pudgy Penguins conseguiu abrir seu nome no mainstream, com brinquedos físicos derivados tendo vendas muito boas, mas essa popularidade não sustentou a alta no preço de piso de seus NFTs. As vendas subsequentes de NFTs do Reddit e Nike também deram um banho de água fria no mercado.

No entanto, essa “fuga” não significa que o dinheiro desapareceu, mas sim que está se deslocando. Em comparação com a ilusão de ativos virtuais na cadeia, o mercado de colecionáveis físicos atrai uma grande quantidade de capital quente. As negociações de cartas Pokémon TCG já ultrapassaram 1 bilhão de dólares, com receita chegando a cerca de 100 milhões de dólares; isso atrai não só colecionadores comuns, mas também figuras de destaque no mundo das criptomoedas.

O artista Beeple virou-se para o campo de criação de robôs físicos, com seu robô temático de celebridades sendo rapidamente vendido; Yoann Turpin, cofundador da Wintermute, já investiu 5 milhões de dólares na compra de fósseis de dinossauros; Yat Siu, fundador da Animoca, adquiriu por 9 milhões de dólares uma antiga violino Stradivarius. Essas aquisições de alto valor não só demonstram o apreço dos elites cripto por ativos físicos, mas também refletem o potencial de valorização de ativos tradicionais, como violinos, no mercado de colecionáveis nos últimos anos, tornando-os mais atraentes do que ativos virtuais com suas incertezas.

Tudo isso nos diz: quando a liquidez de NFTs se esgota, fundos com visão já estão silenciosamente migrando para territórios com maior certeza e valor de coleção.

Classificação de novos NFTs e a reconstrução de valor

No processo de seleção natural do mercado, nem todos os NFTs estão em declínio. Embora o capital esteja saindo, ele se concentra em ativos com suporte de valor claro ou com altas expectativas de retorno.

Espaço de especulação e arbitragem: alguns jogadores mais agressivos acreditam que o mercado já tocou o fundo, tentando aproveitar discrepâncias de preço para operações de curto prazo. Essas operações têm riscos e retornos relativamente atraentes.

NFTs do tipo “certificado de mineração”: atualmente, essa é uma categoria com liquidez relativamente alta. Esses NFTs, na sua essência, deixaram de ser colecionáveis e passaram a ser certificados financeiros que dão acesso a airdrops futuros de tokens ou a participação em listas brancas. O Hypurr, série de NFTs lançada pela HyperLiquid, é um exemplo: após o lançamento, seu preço de piso continuou a subir. No entanto, a fraqueza fatal desses NFTs é o ciclo: uma vez que a snapshot ou o airdrop termina, se o projeto não consegue atribuir um novo valor, o preço de piso tende a despencar rapidamente. Portanto, eles são mais adequados como ferramentas de curto prazo.

Apoio de figuras famosas e projetos de ponta: quando figuras conhecidas ou projetos de topo endossam NFTs, o efeito de economia de atenção se manifesta. Recentemente, Vitalik trocou seu avatar para um NFT Milady, e o preço de piso dessa série subiu imediatamente, demonstrando a capacidade de vendas de figuras de destaque.

NFTs de IP cultural: esses NFTs já ultrapassaram o âmbito de especulação pura, com a lógica de investimento voltada para reconhecimento cultural e valor de coleção. A inclusão do CryptoPunks na coleção permanente do Museu de Arte Moderna de Nova York (MoMA) é uma forte prova do valor de longo prazo desses NFTs.

Reavaliação por aquisições: quando investidores fortes compram projetos, o mercado reavalia sua capacidade de monetização do IP e sua vantagem competitiva, impulsionando os preços para cima. Pudgy Penguins e Moonbirds, após serem adquiridos, tiveram aumentos de valor evidentes.

Tokenização de ativos reais: ao tokenizar ativos físicos, os NFTs ganham lastro de valor real. Plataformas como Collector Crypt e Courtyard permitem que os usuários negociem na cadeia a propriedade de cartas e colecionáveis, com os itens sob custódia da plataforma, resolvendo problemas de liquidez e reduzindo riscos.

Ferramentas práticas: os NFTs estão voltando às suas funções de utilidade, atendendo a cenários específicos — como ingressos para eventos, direitos de voto em DAOs, identidade na cadeia com o padrão Ethereum ERC-8004, entre outros.

De modo geral, o capital está se afastando daqueles “padrões” de imagem pura sem fundamentos, migrando para NFTs com utilidade prática ou lastro de valor claro. Essa mudança reflete, essencialmente, uma volta do mercado do “parque de diversões especulativo” para a “descoberta de valor”.