Polymarket 29万 mercado de dados analisados: por que a liquidez se concentra em uma "progressão geométrica"

Polymarket como o maior mercado de previsão descentralizado, reúne uma vasta base de utilizadores e fundos. Mas, através de uma análise profunda de 29,5 mil mercados históricos, surge uma regra surpreendente — a liquidez não está distribuída de forma uniforme, mas sim concentrada exponencialmente, como uma fórmula de progressão geométrica, refletindo a diferenciação de comportamentos dos participantes do mercado de previsão e a lógica interna da estrutura do mercado.

A ilusão do esplendor de curto prazo: 63% dos eventos entram em dificuldades de zero transações

Entre os 29,5 mil mercados da Polymarket, 22,9% (cerca de 6,77 mil) têm ciclos inferiores a 1 dia, e 67,7% (aproximadamente 19,8 mil) têm ciclos inferiores a 7 dias. Estes eventos de ultra-curto prazo parecem ser os mais populares, mas a realidade é bastante diferente.

Dos 21.848 mercados de curto prazo em andamento, 13.800 têm volume de transações de 24 horas igual a zero, representando 63,16%. Essa situação é semelhante ao caos das memecoins no ecossistema Solana — após a emissão de dezenas de milhares de tokens, a maioria permanece sem interesse. A única diferença é que os eventos do mercado de previsão têm um ciclo de vida definido, enquanto o desaparecimento das memecoins é imprevisível.

As estatísticas de liquidez são ainda mais impressionantes: mais da metade dos mercados de curto prazo possui liquidez inferior a 100 dólares, tornando esses mercados praticamente “mercados mortos”. Nessas previsões de ultra-curto prazo, o mercado de criptomoedas e os eventos esportivos dominam. Embora teoricamente ambos sejam adequados para negociações rápidas, os dados mostram que a média de volume de transações em previsões esportivas é de 1,32 milhão de dólares, enquanto em previsões de criptomoedas é de apenas 44 mil dólares. Isso significa que, para lucrar com as oscilações de curto prazo do BTC, falta uma contraparte suficiente para sustentar as operações.

Os mercados de longo prazo são o reservatório de grandes capitais: liquidez média difere por 45 vezes

Em comparação com a dispersão dos mercados de curto prazo, os mercados de longo prazo são muito menos numerosos. Existem 141 mil mercados com ciclos de 1 a 7 dias, enquanto apenas 28,7 mil mercados têm ciclos superiores a 30 dias. No entanto, a liquidez inverte essa tendência — os mercados com mais de 30 dias têm uma liquidez média de 450 mil dólares, enquanto os mercados de 24 horas possuem cerca de 10 mil dólares.

Este contraste evidencia claramente que instituições e investidores profissionais preferem posicionar-se em previsões de longo prazo, ao invés de participar de apostas de curto prazo. Nos mercados de longo prazo (superior a 30 dias), previsões políticas nos EUA são especialmente populares, com volume médio de 28,17 milhões de dólares e liquidez média de até 811 mil dólares. Outras categorias (como cultura pop, tópicos sociais, etc.) também atraem uma liquidez média de 420 mil dólares.

Para os previsores no setor de criptomoedas, o longo prazo também se tornou a abordagem predominante — como prever se o BTC ultrapassará 150 mil dólares até o final do ano ou se uma determinada moeda cairá abaixo de um certo valor em alguns meses. No contexto do mercado de previsão, as previsões de criptomoedas funcionam mais como uma ferramenta de hedge de opções simples, do que como uma estratégia de especulação de curto prazo.

O “duelo de extremos” nas previsões esportivas: 132 mil vs 40 mil — uma divisão radical

As previsões esportivas são uma das principais fontes de tráfego do Polymarket, com 8.698 mercados ativos, representando cerca de 40%. Mas o volume de transações dentro dessa categoria apresenta uma divisão assustadora.

Previsões esportivas de menos de 1 dia têm um volume médio de 1,32 milhão de dólares, formando uma espécie de cassino de alta frequência com “dopamina instantânea”. Por outro lado, previsões de médio prazo, entre 7 e 30 dias, têm um volume médio de apenas 400 mil dólares, um terço do anterior. Já as previsões de mais de 30 dias, como apostas sazonais, saltam para 16,59 milhões de dólares.

Essa curva em forma de V revela a dualidade dos usuários de previsões esportivas: ou buscam a emoção do feedback em tempo real, ou fazem apostas de grande valor ao longo de toda a temporada. Os contratos de prazo intermediário, entre esses extremos, são pouco valorizados, formando um típico fenômeno de “pico duplo”.

Previsões imobiliárias enfrentam um início frio: alta certeza, mas pouca atenção

Previsões imobiliárias deveriam ser alvos ideais de longo prazo — com alta certeza de eventos, ciclos superiores a 30 dias e grande interesse social. Mas, na prática, o cenário é de solidão. O volume de transações diárias é de apenas alguns centenas de dólares, em forte contraste com o entusiasmo nas redes sociais.

Por outro lado, a previsão da eleição presidencial dos EUA em 2028 lidera em liquidez e volume de transações. A principal diferença está na barreira de participação: previsões imobiliárias exigem conhecimento especializado e compreensão complexa do mercado, enquanto previsões eleitorais são simples e intuitivas. Uma limitação mais profunda é que o mercado imobiliário é naturalmente de baixa volatilidade, com poucos eventos frequentes, dificultando a oferta de estímulos para especuladores.

O resultado é um impasse embaraçoso: jogadores profissionais não encontram contrapartes suficientes, enquanto amadores evitam participar. Essa é uma ilustração perfeita do desafio de arranque de novas categorias de ativos.

A concentração de fundos segundo a fórmula de progressão geométrica: 505 contratos superestrelas controlam 47% do volume de transações

Esta é a descoberta mais surpreendente de toda a análise. Quando os mercados são classificados por volume de transação, uma imagem de progressão geométrica se revela lentamente:

Existem apenas 505 mercados com volume superior a 10 milhões de dólares, controlando 47% de todo o volume de transações. Por outro lado, os mercados com volume entre 1 mil e 100 mil dólares são os mais numerosos, com 156 mil contratos, mas representam apenas 7,54% do volume total. Em outras palavras, a maioria esmagadora dos contratos de previsão “entra em zero” assim que são lançados.

Essa é a manifestação prática da fórmula de progressão geométrica — a concentração de fundos é muito maior do que a proporção da quantidade de mercados. A liquidez não se distribui de forma uniforme, mas sim como um foco de luz, concentrando a maior parte do capital em um número extremamente reduzido de “narrativas superestrelas”.

O fortalecimento do domínio geopolítico: 29,7% de atividade, uma nova estrela

Entre todas as categorias, as previsões de geopolítica mostram o crescimento mais forte. O total de contratos históricos nesta categoria é de apenas 2.873, mas 854 estão ativos, representando 29,7% — o maior de todo o mercado.

Este dado sinaliza claramente: novos contratos de geopolítica estão crescendo rapidamente, tornando-se uma das principais áreas de interesse dos usuários. Recentemente, endereços de insider trading frequentes têm sido associados a esses contratos, confirmando o forte interesse do mercado em previsões de geopolítica.

A grande revelação da liquidez: a seleção natural de ordens descentralizadas

A partir dos dados desses 29,5 mil mercados, surgem dois perfis de sucesso: um é o de previsões esportivas, como um “cassino de alta frequência” que fornece dopamina instantânea com resultados em tempo real; o outro é o de previsões políticas, uma “cobertura macro” que oferece ferramentas para grandes fundos buscarem proteção de longo prazo.

Aqueles mercados que carecem de narrativa, têm ciclos longos demais e apresentam pouca volatilidade, estão fadados a desaparecer na liquidez descentralizada. Isso não é uma falha do mercado, mas uma seleção natural — a liquidez tende a se concentrar de forma progressiva, como uma progressão geométrica, nos mercados que melhor atendem às necessidades dos participantes.

A Polymarket está evoluindo de uma utopia de “prever tudo” para uma ferramenta financeira altamente especializada. Os participantes devem entender: só onde há liquidez abundante o valor será descoberto; onde a liquidez escasseia, há armadilhas. Essa é a maior verdade revelada pelos dados sobre os mercados de previsão.