#比特币现货ETF资金流入 Ao ver esta onda de recuperação, muitos estão a discutir o nível de 92.000 dólares, mas o meu pensamento voa mais para a história. Em 2017, 2020 e 2021, sempre que o mercado se recuperava de uma correção profunda, os ETFs de spot não eram protagonistas — naquela altura, ainda não existia essa ferramenta. Agora, a situação é diferente.

O suporte de 88.000 dólares foi confirmado, aliado ao fluxo de fundos de ETFs de spot, esta combinação faz-me lembrar o ponto de viragem em que os fundos institucionais realmente entram na ecologia. No final do ano passado, não conseguimos concretizar a expectativa do "ciclo de quatro anos"; para ser honesto, na altura, também tinha dúvidas. Mas, ao olhar com atenção, a estrutura do mercado já mudou silenciosamente — a negociação emocional diminuiu claramente, o padrão dominado por instituições torna-se cada vez mais evidente, e a volatilidade, ao contrário, foi racionalmente acalmada.

O que é que esta mudança significa? Significa que já não estamos na era de "uma notícia provoca uma subida ou descida abrupta". As stablecoins e os títulos do Tesouro dos EUA ligados a elas expandiram-se como um novo canal de entrada de fundos internacionais, uma evolução a nível de sistema. A curto prazo, ainda haverá alguma volatilidade em janeiro, mas enquanto a linha de 92.000 dólares se mantiver, a possibilidade de atingir uma nova máxima no primeiro trimestre ainda existe.

A análise de mercado aponta para uma faixa de 120.000 a 150.000 dólares, este objetivo não surge do nada. Com base em ciclos passados, sempre que a alocação contínua por parte das instituições e o aperto na oferta ocorrem ao mesmo tempo, costuma ser um sinal de viragem. Agora, ambos os fatores estão presentes. É um pouco como o final de 2020, mas a lógica por trás desta vez é mais sólida.