Agora, sempre que o Bitcoin faz uma correção, alguém reage automaticamente perguntando “Será que voltámos a 2022?”, mas isso parece mais uma leitura de gráficos sem considerar o contexto da época.

Naquele ano, havia uma alta inflação combinada com aumentos agressivos de juros, que apertaram o mercado camada por camada; enquanto o ambiente atual é de arrefecimento da inflação, aumento das expectativas de corte de juros, e o dinheiro começando a retornar lentamente. A trajetória parece semelhante, mas o roteiro mudou há muito tempo, usar o antigo mercado de urso para encaixar a situação atual não é muito confiável.
Do ponto de vista macroeconómico, 2022 foi um período de rápida contração de liquidez e aumento contínuo das taxas de juros sem risco, com o objetivo principal do capital sendo reduzir riscos e preservar o capital; enquanto agora, com o CPI dos EUA a recuar e as taxas a diminuir, a postura do banco central está a passar de uma política de aperto para uma de afrouxamento, e a lógica de alocação de fundos está a mudar de defensiva para uma maior apetência por risco.
Para que realmente volte ao mercado de urso de 2022, seria necessário que a inflação voltasse a subir, o banco central voltasse a pisar no acelerador com novos aumentos de juros, e os preços caíssem a longo prazo abaixo de 80.850 dólares, mas atualmente nenhuma dessas condições está presente. Usar a sombra do antigo mercado de urso para assustar a situação atual é, na verdade, uma má leitura do roteiro.