#稳定币市场与产品 看到这份报告，我脑子里浮现出十年前的场景——那时候 nós discutíamos nos fóruns se o Ethereum tinha ou não futuro, e as stablecoins nem sequer tinham uma sombra. Agora, ao rever, parece que estamos revivendo um longo registro histórico.

Em 2025, as negociações de stablecoins ultrapassaram 10 trilhões de dólares, esse número deu um tapa na minha cara. Quem há dez anos poderia imaginar? A Lei GENIUS dos EUA foi oficialmente aprovada, isso não é apenas uma questão de estrutura regulatória, mas sim o sistema financeiro finalmente reconhecendo o que é uma "tendência irreversível". Assim como nenhuma empresa abandonaria a internet para voltar à era do fax, uma vez que as instituições financeiras experimentaram a conveniência do blockchain público global, não há volta.

O que mais me impressiona é a estratégia das instituições — JPMorgan, BlackRock, Fidelity, esses gigantes não estão mais apenas testando as águas, mas já implantando produtos de bandeira. Essa mudança de atitude reflete que a infraestrutura subjacente já entrou na fase de "implantação comercial", deixando o estágio de "experimento". Já vi muitos projetos falharem por infraestrutura imatura, mas o Ethereum chegou a um outro extremo — estabeleceu precedentes de aplicações institucionais em Layer2, como o efeito de rede que a internet criou na época, com cada vez mais empresas construindo ecossistemas exclusivos, com margens de lucro que podem ultrapassar 90%.

Quanto à expectativa de crescimento de cinco vezes até 2026, não vou acreditar totalmente, mas também não vou negar completamente. Os ativos tokenizados passaram de 18 bilhões para 100 bilhões, e as stablecoins de 300 bilhões para 1,5 trilhão, esses números têm o apoio estratégico do Departamento do Tesouro dos EUA — a migração de 20%-30% do dólar digital para a blockchain pública. Isso não é uma fantasia, há uma direção política por trás. O aumento do ETH em cinco vezes a partir do preço atual, para mim, é mais sobre estabelecer sua posição como "ativo de cofres institucionais" do que uma bolha especulativa.

Ao longo desses anos, vi muitas tempestades, mas desta vez é diferente. Não porque a tecnologia melhorou de repente, mas porque as regras mudaram, o ambiente regulatório passou de obstáculo para impulso, e as instituições passaram de observadoras a participantes ativas.