Por que é que o Bitcoin está relativamente sob pressão numa tendência recorde de alta dos metais preciosos?

Fonte: BlockMedia Título Original: 금 도끼, 은 도끼, 비트 도끼…귀금속 랠리 다음 주인공은? Link Original: https://www.blockmedia.co.kr/archives/1035634

Recordes de aumento nos metais preciosos, o Bitcoin sob pressão relativa

A diminuição dos juros e as preocupações com a desvalorização da “moeda fiduciária” impulsionam a subida dos metais preciosos

Desde o início do ano, a tendência de alta dos metais preciosos mantém-se intensa. Existem opiniões de que os mercados financeiros globais entraram num enorme “super ciclo” dominado pelos metais preciosos.

Na terça-feira, 23 de janeiro, o preço dos futuros de ouro no mercado de Nova Iorque aproximou-se dos 5000 dólares por onça, atingindo um novo máximo histórico; o preço da prata quebrou um recorde histórico ao ultrapassar os 100 dólares por onça, registando uma subida significativa.

Enquanto os ativos tradicionais de refúgio atingem recordes de valorização, o Bitcoin, conhecido como “ouro digital”, parece estar relativamente esquecido, com o interesse do mercado na sua evolução futura a aumentar continuamente.

O principal motor desta nova fase de subida é, sem dúvida, a possibilidade de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve e as preocupações com a desvalorização do dólar. Embora o Federal Reserve possa manter a taxa de referência inalterada na próxima semana, a pressão do governo Trump para cortar juros é sem precedentes.

A redução das taxas diminui o custo de manutenção de ativos que não pagam juros, como o ouro (custo de oportunidade), contribuindo para a subida do seu preço.

Além disso, as “operações de desvalorização” (apostar na desvalorização da moeda) também alimentaram o entusiasmo do mercado. As ameaças tarifárias do governo Trump, as preocupações com a independência do Federal Reserve, juntamente com a enorme dívida pública dos EUA, abalaram a confiança dos investidores no dólar, levando um grande fluxo de fundos para meios de armazenamento de valor — o ouro.

Prata ultrapassa os 100 dólares, sinal de dispersão de liquidez

É importante notar que, após a subida isolada do ouro, o preço da prata reagiu de forma explosiva. O preço à vista da prata ultrapassou os 100 dólares por onça, atingindo um novo máximo histórico. A forte correlação entre os preços do ouro e da prata, o aumento da procura de investimento impulsionado pela valorização do ouro, o aumento da procura industrial, e a escassez de oferta a longo prazo, contribuíram conjuntamente para elevar o preço da prata.

Especialistas interpretam o aumento tardio da prata como um sinal de dispersão de liquidez. As compras concentradas em ouro, devido à sua subida de preço, sentiram pressão e migraram para ativos alternativos relativamente subvalorizados, formando uma tendência de “rotação”. Este fenómeno também oferece importantes insights para outros ativos alternativos, como o Bitcoin.

Bitcoin em nível de subavaliação histórica em relação ao ouro

Enquanto o mercado de metais preciosos está em alta, o Bitcoin enfrenta uma fraqueza relativa. A relação BTC/XAU (Bitcoin/Ouro) caiu para cerca de 17,9.

Considerando que, durante períodos de forte valorização do Bitcoin e nos picos de 2024~2025, essa relação esteve entre 30 e 40 vezes, atualmente o Bitcoin está de facto numa zona de subavaliação histórica em relação ao ouro.

O ouro registou retornos surpreendentes de 27% em 2024 e 65% em 2025, numa tendência de subida contínua, enquanto o Bitcoin não acompanhou esses aumentos, agravando-se a desconexão entre ambos.

Bitcoin precisa de se desvincular da correlação com ações tecnológicas para provar o seu estatuto de “refúgio de confiança”

Analistas de mercado apontam que o Bitcoin poderá, no futuro, experimentar uma recuperação de “reposição” que diminua a sua disparidade com o ouro. Os fatores centrais que atualmente impulsionam a subida do ouro — “disponibilidade de liquidez (redução de juros)” e “desconfiança no sistema fiduciário” — também são as principais razões para a subida do Bitcoin.

Assim como a prata segue a valorização do ouro, o Bitcoin também criou um ambiente de compra a preços baixos.

No entanto, para que o Bitcoin seja realmente reconhecido como “ouro digital”, é necessário ultrapassar um obstáculo. Recentemente, os investidores têm transferido fundos de mercados de ações superavaliados (especialmente das “sete grandes” empresas de tecnologia) para o ouro.

Se o Bitcoin continuar altamente correlacionado com as ações tecnológicas e for classificado como ativo de risco, poderá não beneficiar plenamente do sentimento de preferência por ativos seguros.

Por fim, o potencial de recuperação do Bitcoin depende de conseguir, enquanto “substituto de confiança”, partilhar o estatuto do ouro. Com um ambiente macroeconómico favorável, se o Bitcoin conseguir desvincular-se da correlação com as ações tecnológicas e reforçar a narrativa de proteção contra a inflação, a atual relação baixa de BTC/XAU poderá representar uma oportunidade de recuperação atraente.