Staking, mais do que criar valor, aumenta o risco

Fonte: DigitalToday Título Original: “리스테이킹, 가치 창출 보단 리스크 키운다” Link Original:

리스테이킹이 탈중앙화 금융(DeFi)에서 새로운 수익 모델로 주목받고 있지만, 실제로는 수익보다 리스크를 가중시키고 있다고 지적되고 있다.

리스테이킹은 이미 스테이킹된 자산을 다시 활용해 추가 보상을 얻는 구조지만, 이는 효율이 아닌 단순한 레버리지로 작용한다는 분석이다. 동일한 이더리움(ETH)이 여러 프로토콜에서 중복으로 담보 역할을 하면서 리스크만 키운다는 것이다.

한 프로토콜에서 거버넌스 실패나 슬래싱 이벤트가 발생하면, 그 여파가 상위 프로토콜까지 전파되며 담보가 완전히 사라질 수 있다. 복잡한 검증자 포지션을 관리하기 위해 대규모 운영자들만 참여할 수 있어 탈중앙화라는 본질을 훼손한다는 우려도 제기된다.

리스테이킹 수익은 생산적 활동에서 나오지 않는다. 이는 전통 금융 재사용과 유사한 구조로, 실제 가치를 창출하는 대신 동일한 자산을 재포장하는 방식이다. 수익은 주로 토큰 발행 증가, 벤처 캐피털 유동성 인센티브, 변동성 높은 네이티브 토큰 투기적 수수료에서 비롯된다. 이러한 구조는 지속 가능하지 않으며, 현실적인 경제적 가치와 연결되지 않는다는 분석이 나오고 있다.