R3 na Solana: A Nova Forma de Obter Rendimento Institucional na Onchain

Após mais de dez anos dedicados ao desenvolvimento de infraestrutura blockchain para instituições financeiras tradicionais, a R3 decidiu pivotar para uma nova direção—trazer milhões ou bilhões de dólares de capital institucional diretamente para o ecossistema onchain. A sua abordagem estratégica não se limita à tokenização, mas à criação de liquidez real para ativos do mundo real que seja atraente para investidores sofisticados.

Em parceria com a Solana Foundation, anunciada em maio de 2025 na conferência Accelerate blockchain, a empresa está focada na construção de produtos de rendimento de grau institucional especificamente desenhados para o mercado onchain. “Acreditamos que a Solana é a melhor rede para esse futuro,” disse Todd McDonald, cofundador da R3, mencionando a velocidade da rede, alto throughput e arquitetura orientada para trading.

Protocolo Corda: A Abordagem de Grau Institucional em DeFi Yield

O centro da nova estratégia da R3 é o Protocolo Corda, que será lançado na primeira metade de 2026. Não se trata de uma simples ferramenta de tokenização—é uma plataforma sofisticada de rendimento projetada para fornecer exposição a ativos de qualidade institucional no ecossistema DeFi, com composabilidade e liquidez ao estilo DeFi.

O Corda oferecerá um vault de rendimento respaldado por ativos do mundo real, profissionalmente curado, que emitirá tokens líquidos e resgatáveis. Esses produtos começarão com acesso a instrumentos de dívida tokenizados, fundos e títulos ligados a resseguros. Como prova da forte procura inicial, o Corda já recebeu mais de 30.000 pré-registros em poucas semanas após o anúncio.

O protocolo terá uma camada de liquidez integrada que permitirá aos investidores trocar de ativos ilíquidos ou com liquidez limitada por formas acessíveis onchain. Também se integrará com curadores líderes e protocolos de empréstimo para acelerar o empréstimo e a construção de posições alavancadas dentro do ecossistema.

Liquidez: O Verdadeiro Desafio, Não a Tokenização

Enquanto muitos especialistas focam nos aspectos técnicos da tokenização, a R3 identificou um problema mais fundamental: a falta de liquidez de mercado real para ativos do mundo real tokenizados.

“O coração do DeFi é emprestar e tomar emprestado,” explicou McDonald. Sem liquidez suficiente, mesmo um ativo tokenizado de classe mundial não consegue atuar como garantia eficaz no DeFi. Esse gargalo limita a participação de investidores tradicionais que buscam oportunidades de rendimento na cadeia.

A liquidez, não a tecnologia em si, permanece como o principal fator determinante para a adoção mainstream de ativos tokenizados. Hoje, bilhões de dólares representam ativos onchain, mas a maior parte do rendimento de grau institucional ainda força o capital a sair da blockchain em busca de retornos estáveis e consistentes.

Trade Finance e Crédito Privado: Onde Estão as Maiores Oportunidades

A R3 focou em duas classes de ativos altamente atrativas para investidores em busca de rendimento institucional—crédito privado e trade finance.

No crédito privado, o apelo é direto: rendimento consistente de cerca de 10% ou mais que converte fortemente investidores de DeFi que atualmente migrariam de estratégias puramente especulativas. O mercado de crédito privado tem um histórico comprovado na finança tradicional e ciclos de resgate sazonais que podem ser calibrados para o mercado DeFi.

O trade finance tem potencial ainda maior. “Se os alocadores onchain realmente dependem de trade finance, a oferta do mundo tradicional é enorme,” disse McDonald. O mercado global de trade finance movimenta trilhões de dólares, mas é historicamente complexo, fragmentado por jurisdições diferentes, com contratos customizados difíceis de padronizar. Blockchain e tokenização oferecem uma solução para esses pontos de fricção, abrindo um mercado gigantesco para rendimento sustentável e recorrente.

A Escolha Estratégica pela Solana: Por que Não Ethereum ou Outros?

No processo de avaliação estratégica, a R3 consultou quase todas as principais redes blockchain—Layer 1 e Layer 2. A decisão foi optar pela Solana devido às suas vantagens estruturais para os mercados de capital institucional.

Embora o Ethereum continue dominante em TVL e maturidade do ecossistema, a Solana emergiu como a plataforma DeFi de crescimento mais rápido, graças ao custo de transação abaixo de um centavo, confirmação em menos de um segundo e alta capacidade de throughput. O ecossistema DeFi da Solana já ultrapassa os $9 bilhões em TVL, tornando-se uma das principais redes fora do Ethereum e dos principais rollups Layer 2.

Mais importante, o design da Solana é otimizado para operações de mercados de capital de alto desempenho—é “a Nasdaq do blockchain,” como descreveu a R3. Para operações de grau institucional que exigem throughput, velocidade e execução previsível, a Solana oferece uma vantagem incomparável.

Desafio do Ecossistema: Construir Capital Suficiente e Diversidade de Participantes

Embora existam vários players nativos de DeFi avaliados em bilhões de dólares, a R3 reconhece que a participação no DeFi ainda é de nicho. Para alcançar a escala de trilhões de dólares visada pela tokenização institucional, é necessário um deployment de capital muito maior, vindo de balanços diversificados—gestores de ativos tradicionais, companhias de seguros, fundos de pensão e outros alocadores institucionais dispostos a investir diretamente na cadeia.

Também é preciso desenvolver mecanismos de resgate mais flexíveis. A liquidez de crédito privado no mercado tradicional é tipicamente trimestral ou “por agendamento”—não compatível com as mecânicas em tempo real do DeFi. Novos mecanismos são necessários para atender às necessidades institucionais de gestão de liquidez e às demandas do mercado ativo na cadeia.

É aqui que entra a nova iteração do Corda—não apenas para trazer ativos para a cadeia, mas também para redesenhar produtos de modo a torná-los verdadeiramente atraentes para os alocadores onchain existentes e, gradualmente, para atrair investidores tradicionais.

Objetivo: A Transferência de Trilhão de Dólares

Desde o pivot em maio de 2025, o foco tornou-se extremamente claro: como tokenizar e entregar na cadeia o próximo trilhão de dólares em ativos globais de uma forma que seja realmente valiosa para os investidores.

Não se trata apenas de emitir tokens. Trata-se de redesenhar produtos—adaptação de produtos de investimento sofisticados de Wall Street, ajustando-os à arquitetura nativa DeFi e estruturando-os de modo a serem tanto geradores de rendimento quanto composáveis no ecossistema DeFi.

“Nosso objetivo é preencher essa lacuna,” afirmou McDonald. “Trazer ativos de qualidade Wall Street para a onchain de uma forma que seja verdadeiramente significativa para o DeFi, e trazer capital baseado na cadeia para o mercado onchain em grande escala.”

Por meio de parcerias estratégicas com a Solana, o desenvolvimento de infraestrutura de rendimento institucional da R3 e o foco direcionado em crédito privado e trade finance, o caminho para o influxo de capital institucional de trilhões de dólares começa a se materializar.