Como os Contratantes Privados de Defesa estão a vencer a batalha pela superioridade no espaço comercial em 2026

O panorama da exploração espacial americana está a passar por uma mudança sísmica. Já não será apenas as agências governamentais como a NASA a operar programas espaciais de forma exclusiva. Em vez disso, empresas privadas estão a assumir o protagonismo à medida que o governo federal adota uma abordagem de “comercial em primeiro lugar” para o desenvolvimento espacial. Esta reestruturação fundamental dos modelos de aquisição representa uma oportunidade de mercado rara—uma em que contratantes de defesa estabelecidos, com históricos comprovados, estão posicionados para alcançar uma superioridade sem precedentes na captura destes contratos lucrativos.

Em dezembro de 2025, a administração Trump assinou uma Ordem Executiva que remodela fundamentalmente a forma como o governo dos EUA adquire serviços espaciais. Em vez de possuir satélites, reatores e equipamentos de exploração de forma direta, as agências federais passarão a comprar capacidades espaciais “como serviço”—pagando por dados, transporte ou energia, enquanto deixam as empresas privadas manter a propriedade e o controlo operacional. Este modelo gera fluxos de receita previsíveis e de longo prazo, que os investidores de capital de risco e investidores institucionais consideram irresistíveis. A ordem também estabelece prazos ambiciosos: devolver os astronautas à Lua até 2028 e estabelecer uma colónia lunar permanente com sistemas de energia nuclear até 2030.

Para investidores que procuram capitalizar esta transformação, duas empresas emergiram como principais beneficiárias: Lockheed Martin e Leidos Holdings. Ambas já se posicionaram como parceiros indispensáveis nas ambições espaciais dos EUA, mas oferecem propostas de valor distintas para diferentes perfis de investidores.

Lockheed Martin: Liderança consolidada em Sistemas Espaciais

A Lockheed Martin representa o padrão de excelência nas capacidades espaciais americanas. Com sede em Bethesda, Maryland, o gigante da tecnologia de defesa opera uma divisão especializada em Espaço que projeta, fabrica e testa os veículos e sistemas essenciais para a exploração do espaço profundo. O portefólio da empresa inclui a nave Orion para missões da NASA, veículos de exploração lunar, sondas de espaço profundo, satélites comerciais e militares, e infraestruturas de defesa contra mísseis. Para além do espaço, a Lockheed mantém mais três divisões operacionais que cobrem aeronáutica, sistemas de mísseis e plataformas de asa rotativa.

O domínio de mercado da empresa reflete-se no seu desempenho financeiro. Os preços das ações valorizaram mais de 18% nos últimos doze meses, enquanto as receitas do terceiro trimestre atingiram os 18,6 mil milhões de dólares—um aumento anual de 9%. Os lucros por ação subiram 2% para 6,95 dólares. Ainda mais impressionante, a própria divisão Espacial gerou 3,36 mil milhões de dólares em receita trimestral, face a 3,08 mil milhões no período do ano anterior. Esta expansão foi impulsionada por contratos estratégicos adicionais de defesa contra mísseis, no valor de 160 milhões de dólares, além de 70 milhões provenientes de iniciativas de segurança nacional no espaço. O lucro operacional dentro do segmento espacial aumentou 22%, atingindo 331 milhões de dólares.

A verdadeira medida da superioridade competitiva da Lockheed reside na sua carteira de encomendas: um staggering 179,1 mil milhões de dólares em trabalho contratado acumulado, com 38,4 mil milhões especificamente destinados a atividades espaciais. Esta visibilidade plurianual de receitas oferece confiança aos stakeholders e demonstra a fosso estrutural que protege as grandes empresas aeroespaciais estabelecidas. Os concorrentes carecem das relações históricas, da expertise técnica e das autorizações de segurança necessárias para desbancar estes incumbentes.

Para os acionistas à procura de retornos estáveis, a Lockheed reforçou o acordo ao autorizar um programa adicional de recompra de ações no valor de 2 mil milhões de dólares (totalizando uma autorização de 9,1 mil milhões de dólares) e aumentou o dividendo trimestral em 5%, para 3,45 dólares por ação—com um rendimento de aproximadamente 2,25%. A empresa mantém aumentos anuais consecutivos de dividendos há 23 anos, tornando-se atrativa para carteiras focadas em rendimento.

Leidos: Parceiro de Confiança da NASA a Expandir Além do Governo

A Leidos Holdings, com sede em Reston, Virgínia, segue um caminho diferente para a dominação no setor espacial. Em vez de se especializar exclusivamente na fabricação de hardware, a Leidos opera como uma contratada de serviço completo do governo dos EUA, oferecendo engenharia, integração de sistemas, investigação biomédica e serviços críticos de missão. O maior ativo da empresa é a sua parceria de duas décadas com a NASA, uma relação que se aprofundou significativamente.

No terceiro trimestre de 2025, a Leidos garantiu um subcontrato de 760 milhões de dólares com a NASA, cobrindo trabalhos essenciais de exploração espacial tanto para missões em órbita baixa da Terra como para o programa lunar Artemis. Grande parte deste trabalho envolve o projeto e integração de sistemas de monitorização atmosférica a laser—equipamento que mede continuamente níveis de oxigénio, vapor de água e dióxido de carbono para garantir a segurança dos astronautas durante operações orbitais. Esta expertise especializada cria uma barreira elevada à entrada de concorrentes.

Métricas financeiras evidenciam a trajetória de crescimento da Leidos. As ações valorizaram 29% no último ano, superando a valorização da Lockheed Martin. As receitas do terceiro trimestre atingiram um recorde de 4,5 mil milhões de dólares, representando um crescimento anual de 7%, enquanto os lucros por ação chegaram a 2,82 dólares—um aumento de 5% face ao ano anterior. O dividendo trimestral de 0,43 dólares por ação foi aumentado em 7,5%, embora ofereça apenas um rendimento de 0,87% para investidores focados em rendimento.

Para além dos contratos com a NASA, a Leidos está a implementar uma iniciativa de diversificação estratégica. A empresa concordou em adquirir a ENTRUST Solutions Group, de uma firma de private equity Kohlberg, por 2,4 mil milhões de dólares, expandindo a sua atuação como fornecedora de engenharia de sistemas para empresas de utilidades dos EUA. Esta movimentação reduz a dependência de receitas focadas na defesa, posicionando a empresa no setor de modernização de infraestruturas de alto crescimento.

Comparando as duas: Caminhos diferentes para a superioridade no setor espacial

Ambas as empresas estão bem posicionadas para o boom do espaço comercial, mas apresentam perfis de investimento distintos. A Lockheed Martin domina com uma capitalização de mercado superior e opera com relações governamentais consolidadas ao longo de décadas. A sua divisão espacial gera as margens mais elevadas e mantém uma carteira de encomendas massiva. Para investidores focados em rendimento, o dividendo da Lockheed e a sua história de crescimento ininterrupto de 23 anos oferecem um potencial de retorno total convincente.

A Leidos, por outro lado, parece estar numa trajetória de crescimento mais acelerada. A sua valorização de 29% num ano supera os 18% da Lockheed. Mais importante, a Leidos está a construir com sucesso uma diversificação fora do setor de defesa pura através da aquisição da ENTRUST, o que reduz o risco de concentração. Para investidores à procura de crescimento em detrimento de rendimento, e atraídos por avaliações mais baixas, a Leidos merece consideração séria.

O contexto de mercado mais amplo sugere que ambas as empresas beneficiarão substancialmente com a mudança da administração em direção à aquisição de espaço comercial. O modelo “como serviço”, alinhado com os objetivos de estabelecimento lunar permanente, cria uma visibilidade de receitas plurianual que deve sustentar uma valorização contínua. As barreiras estruturais que protegem ambas—expertise técnica, autorizações de segurança e relações governamentais—asseguram que a sua superioridade competitiva persistirá mesmo à medida que o setor espacial se expanda dramaticamente.

Para investidores posicionados para capitalizar as ambições espaciais comerciais dos EUA, estes dois contratantes oferecem uma execução comprovada e catalisadores de crescimento visíveis que se estendem bem além de 2026.