Jogo de espera das ações da Ford: Quanto tempo até que esses 2 problemas sejam resolvidos?

Para muitos investidores, as ações da Ford Motor Company apresentam um ponto de entrada atraente. Com um rácio preço/lucro a rondar os 11, um rendimento de dividendos de quase 4,5%, complementado por dividendos especiais ocasionais, e exposição ao lucrativo negócio comercial Ford Pro e às oportunidades futuras em veículos sem condutor, os motivos para considerar as ações da Ford parecem convincentes. Mas aqui está a questão crucial: quanto mais tempo deve esperar antes de investir? A resposta depende de se a fabricante de automóveis consegue resolver com sucesso dois grandes obstáculos operacionais que atualmente pesam sobre o negócio.

A crise de recalls que não desaparece

Os desafios de controlo de qualidade da Ford atingiram um marco desconfortável. Em 2025, a fabricante estabeleceu um recorde preocupante com 153 recalls que afetaram aproximadamente 13 milhões de veículos globalmente. Isto não foi um evento isolado—superou de longe o número de 89 recalls de 2024, sinalizando uma tendência de aceleração em vez de um pico temporário.

Estes problemas recorrentes de qualidade traduzem-se diretamente no resultado final. Durante o segundo trimestre de 2024, as despesas de garantia da Ford aumentaram em 800 milhões de dólares, à medida que a empresa lidava com custos relacionados com recalls, levando-a a falhar as expectativas de lucros da Wall Street. Para além do impacto financeiro imediato, liderar a indústria automóvel em recalls tem uma consequência menos visível, mas igualmente prejudicial: mina severamente a reputação da marca e torna exponencialmente mais difícil conquistar clientes de marcas concorrentes—uma das tarefas mais dispendiosas no setor automóvel.

O CEO Jim Farley fez da melhoria da qualidade uma prioridade estratégica nos últimos anos, e a empresa aumentou os seus investimentos na excelência de fabrico. No entanto, os dados revelam que este continua a ser um desafio persistente, especialmente porque muitos recalls remontam a veículos mais antigos na frota global da Ford. Até que os custos de garantia se estabilizem e o número de recalls demonstre uma tendência de descida sustentada, este problema continuará a pressionar os indicadores de rentabilidade e a confiança dos acionistas. Os investidores devem acompanhar cuidadosamente os relatórios trimestrais de lucros em busca de sinais de melhoria, sendo necessário um horizonte realista de 12 a 18 meses para ver progressos significativos.

A recuperação dos veículos elétricos da Ford acontecerá a tempo?

A incursão da Ford nos veículos elétricos conta uma história de estratégia ambiciosa a encontrar-se com a realidade do mercado. A divisão Model-e, responsável por todas as operações de VE, registou perdas superiores a 5 mil milhões de dólares durante 2024. Embora esse valor pareça alarmante à primeira vista, também representa uma oportunidade substancial se a Ford conseguir virar a operação para a rentabilidade.

Reconhecendo o desafio, a Ford reposicionou fundamentalmente a sua estratégia de eletrificação. Em vez de apostar em veículos totalmente elétricos antes de o mercado estar preparado, a empresa fez uma carga especial de 19,5 mil milhões de dólares para redirecionar recursos para híbridos—que, em muitos casos, geram margens comparáveis ou superiores às dos veículos a gasolina tradicionais. Este reinício estratégico demonstra a disposição da gestão para se adaptar quando as condições de mercado assim o exigem.

O caminho a seguir passa por opções de VE mais acessíveis. A Ford planeia lançar uma pickup elétrica de tamanho médio com um preço alvo de cerca de 30 000 dólares em 2027, apoiada por uma nova Plataforma Universal de VE, concebida para eficiência de custos. Criticamente, a Ford indicou que este modelo deverá alcançar a rentabilidade cedo na sua fase de ciclo de vida—uma mudança em relação ao padrão habitual de veículos elétricos, onde os fabricantes aceitam perdas durante as fases iniciais de entrada no mercado.

O prazo realista aqui é mais longo. Não espere que o Model-e comece a dar lucros antes de 2027, pelo menos, sendo que contribuições de margem significativas provavelmente só chegarão em 2028 ou mais tarde. A estratégia de híbridos da empresa deverá mostrar melhorias mais cedo, possivelmente dentro de 12 meses, mas a transformação completa da operação de veículos elétricos da Ford continua a ser um projeto de vários anos.

Resumindo tudo

A Ford possui vários atributos fundamentais atrativos: um balanço sólido, políticas de dividendos favoráveis aos acionistas e posicionamento estratégico em tecnologias futuras como inteligência artificial e condução autónoma. A oportunidade no mercado automóvel continua a ser substancial para uma empresa com uma execução forte.

No entanto, o tempo até a Ford se tornar numa compra convincente depende de progressos demonstráveis nestas duas frentes. Os indicadores de qualidade precisam de melhorar de forma material e consistente, com os custos de garantia a diminuir como percentagem da receita. A divisão de VE exige um ponto de inflexão claro, onde as perdas trimestrais estejam a diminuir visivelmente de trimestre para trimestre.

Para investidores pacientes, uma janela de observação de 12 a 24 meses pode ser prudente. Acompanhe os próximos relatórios trimestrais da Ford em busca de sinais de que as taxas de recall estão a diminuir e que as perdas do Model-e estão a diminuir. Assim que essas melhorias se tornarem evidentes, a avaliação da Ford e o rendimento de dividendos provavelmente justificarão uma posição. Até lá, a Ford continua a ser uma ação para quem está disposto a esperar que os problemas corporativos sejam resolvidos antes de investir capital.