Futuros de milho enfraquecem à medida que os compromissos de exportação excedem o ritmo sazonal

Os futuros de milho enfrentam ventos contrários na sexta-feira, com contratos de mês próximo a recuar de 5 a 5 ½ centavos durante as negociações de meio de sessão. O preço à vista nacional CmdtyView recuou 5 centavos, para $3,90 1/2 por bushel. Apesar do forte desempenho nas exportações — com compromissos atingindo 57,694 milhões de toneladas métricas e representando 71% das projeções do USDA (um ritmo 4 pontos percentuais acima da média sazonal de 67%) — a pressão de preços continua à medida que condições de mercado mais amplas pesam sobre o sentimento.

Impulso das Vendas de Exportação Supera Tendências Sazonais

Os dados de vendas de exportação revelam um quadro convincente: os compromissos de milho estão 33% acima do mesmo período do ano passado, demonstrando uma demanda internacional robusta. A taxa de realização de 71% em relação às previsões do USDA indica que aproximadamente 21 de 25 metas de exportação projetadas estão no caminho certo para serem atingidas, um desempenho forte pelos padrões sazonais. Essa aceleração sugere interesse sustentado dos compradores, mas tem oferecido apenas suporte limitado aos preços no ambiente atual.

Força do Dólar e Mercados de Energia Pressionam os Preços

Forças externas de mercado estão impulsionando a queda. O índice do dólar fortaleceu-se para $0,703, tornando o milho dos EUA menos competitivo nos mercados globais, enquanto o petróleo bruto amaciou em 94 centavos por barril. Esses ventos contrários macroeconômicos estão compensando os sinais positivos dos dados de exportação, criando uma disputa entre força fundamental e pressão técnica de venda. A combinação geralmente pressiona os preços das commodities à medida que os investidores reavaliam suas posições.

Liquidação dos Contratos Futuros Reflete Fraqueza Mais Ampla

Os preços dos contratos individuais estão uniformemente mais baixos ao longo da curva: milho de março de 26 está a $4,25 3/4 (queda de 5 centavos), milho de maio de 26 a $4,33 3/4 (queda de 5 ¼ centavos) e milho de julho de 26 a $4,40 1/2 (queda de 5 ¼ centavos). Essa fraqueza consistente em vários meses de contrato sugere que a queda é impulsionada por preocupações macroeconômicas, e não por desequilíbrios de oferta e demanda em qualquer período de entrega específico. Os traders estão se posicionando de forma defensiva à medida que o milho se aproxima de fevereiro, com sinais conflitantes entre forte demanda de exportação e dinâmicas desafiadoras do mercado externo.