Visa: O Paradoxo das Ações de Dividendos—Por que Rendimentos Mais Baixos Significam Renda Maior no Futuro

À primeira vista, a Visa pode parecer um candidato incomum para investidores focados em rendimento. Com um rendimento atual abaixo de 0,82%, dificilmente parece o tipo de ação de dividendos que promete pagamentos anuais substanciais. No entanto, este gigante da tecnologia de pagamento conta uma história convincente sobre por que o rendimento sozinho não determina o valor de uma empresa para carteiras de ações de dividendos. Desde o lançamento do seu primeiro dividendo em agosto de 2008, a Visa aumentou o seu pagamento trimestral mais de 24 vezes — um aumento de 2.452% que revela muito mais sobre a trajetória da empresa do que o seu rendimento percentual atual poderia alguma vez mostrar.

Considere a matemática para investidores pacientes: alguém que investiu 1.000 dólares na Visa em 2008 e simplesmente manteve as ações estaria a receber cerca de 597 dólares por ano em dividendos hoje. Isso é um rendimento sobre o custo que demonstra como as ações de dividendos podem compor riqueza ao longo de décadas, mesmo quando começam com rendimentos iniciais modestos. Se a Visa continuar a expandir os seus pagamentos a apenas metade da sua taxa histórica, os acionistas de longo prazo que comprarem hoje poderão eventualmente ver o seu rendimento sobre o custo subir para cerca de 11% — antes de qualquer valorização do preço das ações ser considerada.

A Vantagem do Hyperscaler: Por que o Volume de Transações Impulsiona o Crescimento dos Dividendos

A capacidade da Visa de sustentar aumentos nos pagamentos de dividendos depende de uma realidade fundamental: a empresa evoluiu para o que o CEO Ryan McInerney chama de um “hyperscaler” na indústria de pagamentos. No exercício fiscal de 2025 (encerrado a 30 de setembro), a Visa processou 258 mil milhões de dólares em transações — um aumento de 10% ano após ano que demonstra o crescimento incessante do ecossistema global de pagamentos.

A economia do modelo da Visa torna esse crescimento particularmente relevante para investidores em ações de dividendos. Ao contrário de emissores de cartões ou comerciantes, a Visa ganha uma pequena comissão de praticamente todas as transações que passam pela sua rede. Essa posição gerou 31,7 mil milhões de dólares em receitas de serviços e transações internacionais durante o exercício fiscal de 2025. Com aproximadamente 12 mil milhões de pontos finais na sua rede de pagamentos e investimento contínuo em infraestrutura baseada na nuvem usando tecnologias modernas e escaláveis, a Visa consegue aumentar o volume de transações com custos incrementais mínimos. Essa escalabilidade traduz-se diretamente em expansão de margens — e margens em expansão alimentam o crescimento dos dividendos.

Geração de Caixa: A Base Oculta de Ações de Dividendos Sustentáveis

A maioria dos investidores foca no rendimento ou nas taxas de pagamento ao avaliar ações de dividendos, mas a verdadeira força da Visa surge ao analisar o fluxo de caixa operacional. A empresa gerou mais de 23 mil milhões de dólares em caixa operacional durante o seu último exercício fiscal — dinheiro que permanece após o pagamento de todas as despesas operacionais, salários, utilidades e todos os outros custos de funcionamento do negócio.

É aqui que os investidores em ações de dividendos devem prestar atenção especial: os pagamentos anuais de dividendos da Visa totalizam aproximadamente 5,17 mil milhões de dólares, representando apenas 22% do seu fluxo de caixa operacional. Para colocar isto em perspetiva, a Coca-Cola, uma das ações de dividendos mais reverenciadas da história, distribui 67% do seu lucro líquido em dividendos. A baixa taxa de pagamento da Visa indica um enorme espaço para crescimento. A empresa poderia, teoricamente, duplicar o seu pagamento de dividendos amanhã e ainda reter mais da metade do seu fluxo de caixa operacional para aquisições, investimentos estratégicos ou maiores recompensas aos acionistas.

Esta almofada financeira explica por que ações de dividendos com forte geração de caixa, como a Visa, podem resistir a ciclos económicos e acelerar os pagamentos durante períodos prósperos. A margem de segurança é substancial.

Estratégia de Retorno de Capital: Como as Recompra de Ações Amplificam o Crescimento das Ações de Dividendos

O compromisso da Visa de devolver dinheiro aos acionistas vai além dos dividendos. Em abril de 2025, a empresa concluiu um programa de recompra de ações de 20 mil milhões de dólares que retirou 13 milhões de ações, e imediatamente lançou um programa de substituição de 30 mil milhões de dólares. Durante o quarto trimestre, a Visa comprou ações no valor de 4,9 mil milhões de dólares.

Para os investidores em ações de dividendos, as recompra de ações importam mais do que muitos percebem. Ao reduzir o número total de ações, as recompra diminuem o número de ações contra as quais a gestão deve distribuir os pagamentos de dividendos. Quando a Visa eventualmente concluir o seu atual programa de 30 mil milhões de dólares, o crescimento dos dividendos tornará ainda mais fácil de executar — o denominador diminui enquanto os fluxos de caixa podem crescer. Além disso, as recompra aumentam mecanicamente o lucro por ação ao dividir os mesmos lucros por menos ações, criando o que parece ser uma maior rentabilidade por ação mesmo sem melhorias subjacentes no negócio.

Juntos, a combinação de crescimento orgânico dos lucros, expansão do fluxo de caixa operacional e redução sistemática do número de ações cria um motor poderoso para a valorização das ações de dividendos.

Por que esta história de ações de dividendos Provavelmente Continua

A posição da Visa como um candidato de topo para ações de dividendos assenta em três pilares: um modelo de negócio de hyperscaling que captura o crescimento nos pagamentos globais, uma geração de caixa excecional que cobre os dividendos atuais muitas vezes, e uma alocação disciplinada de capital através de aumentos de dividendos e recompra de ações. Esta combinação gerou um aumento de 2.452% nos pagamentos trimestrais desde 2008 — um histórico que sugere que a empresa pode sustentar trajetórias de crescimento semelhantes no futuro.

O rendimento atual de 0,82% pode parecer modesto em comparação com outras ações de dividendos, mas representa um ponto de partida, não um teto. Para investidores de médio a longo prazo dispostos a manter através de múltiplos ciclos económicos, a Visa exemplifica como as melhores ações de dividendos combinam rendimentos atuais modestos com um potencial de construção de riqueza convincente ao longo de várias décadas. O paradoxo resolve-se com o tempo e a capitalização.