Raymond James Financial supera as expectativas de lucros do 1º trimestre, com a gestão de ativos impulsionando o crescimento

A Raymond James Financial apresentou um desempenho sólido no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026 (encerrado a 31 de dezembro de 2025), com lucros ajustados por ação de $2,86, superando a estimativa de consenso do Zacks de $2,83. Os observadores do mercado, incluindo o veterano analista Raymond Robinson, que acompanha o setor de serviços financeiros, notam que, embora o resultado final tenha diminuído 2% em relação ao ano anterior, a força de receita ampla da empresa e a expansão das operações de gestão de ativos indicam uma empresa a navegar num ambiente de mercado complexo. Os resultados do trimestre destacaram a dependência da firma de taxas administrativas e ganhos de gestão de riqueza, mesmo com atividades tradicionais de mercados de capitais enfrentando ventos contrários.

Recorde de Receitas Trimestrais Impulsiona Desempenho com Base de Ativos Forte

A firma de serviços financeiros registou receitas líquidas trimestrais de $3,74 mil milhões, representando um aumento de 6% em relação ao período do ano anterior e superando a estimativa de consenso do Zacks de $3,73 mil milhões. Isto marca um novo recorde de receita trimestral para a empresa. O desempenho dos segmentos revelou um quadro misto: o Private Client Group gerou um crescimento de receita de 9% em relação ao ano anterior, enquanto a gestão de ativos expandiu 11%. No entanto, a divisão de Mercados de Capitais enfrentou desafios significativos, com receitas de topo de linha a diminuir 21% em relação ao ano anterior. O segmento bancário registou um aumento de 15% nas receitas líquidas, proporcionando uma força compensatória.

As despesas operacionais sem juros, no entanto, aumentaram 8% para atingir $3,01 mil milhões durante o trimestre, refletindo pressões de custos generalizadas em toda a organização. Este aumento de despesas representa uma preocupação importante para os investidores que acompanham a eficiência operacional no espaço de gestão de riqueza e serviços financeiros.

Ativos sob Administração Disparam para Níveis Históricos

Uma força definidora emergiu na franquia principal de gestão de riqueza da empresa. Os ativos sob administração dos clientes atingiram um recorde de $1,77 triliões em 31 de dezembro de 2025, refletindo um crescimento de 14% em relação ao período do ano anterior. Esta expansão reforça a capacidade da firma de atrair e reter riqueza de clientes, apesar da volatilidade do mercado. Os ativos financeiros sob gestão também se fortaleceram, atingindo $280,8 mil milhões com um crescimento de 15% em relação ao ano anterior. Estas cifras demonstram como as plataformas diversificadas de aconselhamento e gestão da empresa estão a gerar fluxos de receita baseados em taxas que proporcionam uma estabilidade relativa em comparação com as receitas transacionais dos mercados de capitais.

Força de Capital Mantém-se Apesar de Constrição Modesta

A Raymond James manteve uma posição bem capitalizada em 31 de dezembro de 2025. Os ativos totais atingiram $88,8 mil milhões, um aumento de 1% em relação ao fecho do trimestre anterior. O capital próprio comum subiu para $12,5 mil milhões, também mais 1%, enquanto o valor contabilístico por ação aumentou substancialmente para $63,41, face a $49,49 um ano antes — um reflexo dos lucros retidos e da atividade de recompra de ações.

Os indicadores de rácios de capital mostraram uma moderação ligeira durante o período. O rácio de capital total contraiu-se para 24,3% de 25,0% no final de 2024, enquanto o rácio de capital Tier 1 diminuiu de 23,7% para 23,2%. Apesar destas diminuições modestas, ambos os rácios permanecem bem acima dos mínimos regulamentares. O retorno sobre o capital próprio comum (anualizado) situou-se em 18% no trimestre, face a 20,4% no período do ano anterior — ainda uma medida de rentabilidade respeitável que reflete o poder de ganho da empresa.

Execução de Alocação de Capital Através de Recompra de Ações

Durante o trimestre reportado, a Raymond James recompra $400 milhões em ações a um preço médio de $162 por ação, demonstrando confiança da gestão nos níveis de avaliação e compromisso de devolver capital. A empresa autorizou um novo programa de recompra de $2 mil milhões, substituindo a autorização anterior. No final do trimestre, estavam disponíveis $1,9 mil milhões para futuras recompra, proporcionando flexibilidade para uma implementação disciplinada de capital.

Raymond James no Contexto Competitivo: Onde Se Encontra

O desempenho dos pares oferece contrastes instrutivos. A Morgan Stanley reportou lucros do quarto trimestre de 2025 de $2,68 por ação, superando facilmente a estimativa de consenso de $2,41, com resultados finais a subir 21% em relação ao ano anterior. A Morgan Stanley beneficiou de receitas robustas de banca de investimento impulsionadas por atividades de fusões e aquisições e momentum de IPO, juntamente com um desempenho sólido de trading e ganhos impressionantes na gestão de riqueza.

A Charles Schwab apresentou lucros ajustados do quarto trimestre de $1,39 por ação, superando marginalmente a estimativa de consenso de $1,37, com lucros a subir 38% em relação ao ano anterior. A força da Schwab derivou de um desempenho robusto na gestão de ativos, aumento das receitas de trading e maiores ganhos de juros líquidos. No entanto, como a Raymond James, a Schwab enfrentou o aumento de despesas à medida que as pressões de custos operacionais afetaram o setor de forma geral.

Perspetiva Estratégica: Drivers de Crescimento e Obstáculos Persistentes

Olhar para o futuro, a diversificação global da Raymond James, as capacidades estratégicas de aquisição e o atual ambiente de taxas mais elevadas apoiam as perspetivas de crescimento de receita a médio prazo. A base de ativos em expansão e a franquia de gestão de riqueza em fortalecimento representam vantagens competitivas sustentáveis. No entanto, a persistente elevação das despesas operacionais — que aumentaram 8% só neste trimestre — continua a ser uma preocupação importante. A fraqueza dos mercados de capitais, embora parcialmente cíclica, evidencia a vulnerabilidade do modelo de negócio às mudanças de sentimento do mercado. A empresa atualmente possui uma classificação Zacks Rank #3 (Manter), refletindo um perfil de risco-recompensa equilibrado para investidores que avaliam a exposição ao setor de serviços financeiros.