Três fabricantes de chips de IA posicionados para decolar em 2026 além da Nvidia

Enquanto a Nvidia continua a dominar o mercado de semicondutores para IA, investidores experientes compreendem que o risco de concentração ameaça os retornos do portefólio. O boom da inteligência artificial vai além de qualquer fabricante de chips individual—está a remodelar toda a cadeia de abastecimento de semicondutores. Para aqueles que procuram uma exposição significativa à revolução da IA através de holdings diversificadas, três empresas oferecem teses de investimento convincentes que rivalizam com o potencial de crescimento da Nvidia. Taiwan Semiconductor Manufacturing, Broadcom e AMD destacam-se por diferentes vantagens competitivas, tornando-se alternativas essenciais para portefólios equilibrados focados em IA em 2026.

Compreender o Ecossistema de Semicondutores: Por que a Diversificação é Importante

O mercado de chips de IA cria oportunidades em múltiplos níveis da cadeia de abastecimento. A Nvidia projeta processadores inovadores, mas terceiriza totalmente a fabricação. Esta dependência crítica de produtores especializados cria oportunidades de investimento além do fabricante de chips. A estrutura da indústria de semicondutores significa que diferentes empresas vencem através de estratégias distintas—algumas através de excelência na fabricação, outras através de inovações específicas de aplicação, e ainda outras através de competição baseada em custos.

Investidores que limitam-se à exposição à Nvidia perdem os maiores pools de lucro criados pela expansão da infraestrutura de IA. Cada uma das três empresas analisadas aqui captura diferentes aspetos desta oportunidade de trilhões de dólares, oferecendo proteção contra o risco de concentração enquanto mantêm uma forte exposição às tendências de longo prazo da IA.

Taiwan Semiconductor: A Fábrica Indispensável

A Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) opera a maior fundição de chips do mundo, produzindo processadores para praticamente todas as principais empresas de computação—incluindo a própria Broadcom e AMD. Este não é um negócio periférico; é a espinha dorsal de fabricação que possibilita todo o ecossistema de chips de IA.

A gestão prevê que a receita relacionada com IA irá aumentar com uma taxa de crescimento anual composta de aproximadamente 60% até 2029. Para 2026 especificamente, a empresa espera uma expansão de quase 30% ano após ano. Estas projeções demonstram como a procura por IA irá aumentar substancialmente em toda a atividade da TSMC.

Do ponto de vista de avaliação, a Taiwan Semiconductor parece notavelmente razoável. Com um rácio de aproximadamente 23,4 vezes o lucro futuro, a ação negocia quase ao mesmo nível do múltiplo de 22,2 do S&P 500. Os investidores obtêm capacidade de fabricação de semicondutores de classe mundial a um preço comparável ao mercado amplo—uma oportunidade incomum num segmento de alto crescimento.

Possuir tanto a Nvidia quanto a Taiwan Semiconductor cria uma combinação poderosa. Enquanto a Nvidia captura os lucros da camada de design, a TSMC captura o prémio de fabricação crítico. Esta abordagem em camadas para a exposição a semicondutores de IA oferece tanto características de crescimento quanto de proteção.

Broadcom: O Especialista em ASICs

A Broadcom aborda os semicondutores de IA através de uma perspetiva estratégica completamente diferente. Em vez de seguir a abordagem generalista preferida pela Nvidia ou AMD, a Broadcom faz parcerias diretamente com hyperscalers focados em IA para desenvolver chips personalizados otimizados para cargas de trabalho específicas.

Estes circuitos integrados específicos de aplicação (ASICs) superam os processadores de uso geral para tarefas estreitas. Os unidades de processamento tensorial (TPUs) do Google são um exemplo famoso—chips personalizados que proporcionaram à empresa vantagens tecnológicas persistentes na implementação de infraestruturas de IA em grande escala.

A trajetória de receita conta a história. No último trimestre, a Broadcom gerou 6,5 mil milhões de dólares em receita de semicondutores de IA, representando um crescimento de 74% face ao ano anterior. Esta categoria agora compõe 36% do total de receita da empresa. A orientação da gestão para o próximo trimestre projeta 8,2 mil milhões de dólares em vendas de semicondutores de IA—um aumento de 100% face ao ano anterior—representando 43% do total de receita da empresa.

A transformação acelera-se. A Broadcom evolui de um conglomerado diversificado de semicondutores para uma potência especializada em chips de IA. Esta estratégia focada visa um nicho de mercado distinto, onde unidades de computação especializadas comandam avaliações premium. Para investidores à procura de uma exposição diferenciada à revolução da infraestrutura de IA, a estratégia centrada em ASICs da Broadcom oferece caminhos alternativos genuínos para participação.

AMD: A Narrativa de Recuperação

A AMD tem ocupado uma posição secundária em relação à Nvidia desde que a corrida armamentista de IA se intensificou em 2023. No entanto, a empresa persegue várias iniciativas destinadas a recuperar quota de mercado perdida através de avanços tecnológicos e vantagens estratégicas de preços.

A maior alavanca competitiva da AMD é o custo. Enquanto continuamente melhora a tecnologia de suas unidades de processamento gráfico e os ecossistemas de software, a AMD posiciona as suas soluções de forma materialmente mais barata do que as ofertas da Nvidia. À medida que os hyperscalers de IA otimizam os investimentos em computação dentro de orçamentos mais restritos, a diferença de custos torna-se cada vez mais relevante.

Este representa o caminho realista de recuperação da AMD. À medida que os hyperscalers maximizam a capacidade de computação dentro de orçamentos de capital fixos, alternativas mais baratas ganham tração. A gestão projeta que a divisão de centros de dados pode alcançar um crescimento anual composto de 60% até 2030—uma afirmação ousada que, se concretizada, faria da AMD uma holding obrigatória e potencialmente a que oferece os maiores retornos entre as três alternativas.

A tese de investimento da AMD apresenta maior risco do que a da Taiwan Semiconductor ou Broadcom. A empresa precisa de executar contra um concorrente mais forte e melhor capitalizado. No entanto, este perfil de maior risco vem acompanhado de potencial de retorno desproporcional, caso a narrativa de recuperação se concretize com sucesso.

Avaliar a Sua Estratégia de Semicondutores de IA

Três narrativas de investimento distintas competem por alocação de capital no espaço de semicondutores de IA. A Taiwan Semiconductor oferece domínio na fundição e avaliações razoáveis. A Broadcom entrega uma estratégia especializada em ASICs e crescimento explosivo a curto prazo. A AMD fornece uma opção de recuperação com potencial de retornos massivos. Cada empresa posiciona-se para prosperar através de diferentes vantagens competitivas.

Em vez de concentrar capital apenas na Nvidia, investidores atentos reconhecem que estas alternativas proporcionam uma diversificação significativa dentro da tese de IA, mantendo uma exposição central à tendência secular de crescimento mais rápido do setor. A estrutura da indústria de semicondutores—with múltiplos pools de lucro distribuídos por design, fabricação e especialização—recompensa portefólios que capturam toda a cadeia de valor, em vez de apostar na dominação sustentada de uma única empresa.

O panorama de investimento para 2026 oferece oportunidades claras para aqueles dispostos a ir além da concentração em uma única empresa, adotando uma estratégia de portefólio de semicondutores mais sofisticada.