Três ações essenciais de IA: análise aprofundada dos líderes em infraestrutura de IA

A revolução da inteligência artificial está a transformar fundamentalmente a forma como os investidores abordam as oportunidades de crescimento. Os investidores da Geração Z, em particular, estão a emergir como primeiros adotantes de carteiras focadas em IA, com quase metade a preferir ações de crescimento e mais de um quinto a investir ativamente em oportunidades de IA, de acordo com recentes inquéritos sobre tendências de investimento. Em vez de apostar em aplicações específicas de IA ou dispositivos de consumo, a abordagem mais inteligente centra-se na infraestrutura fundamental que impulsiona este boom: os chips, sistemas de memória e capacidades de fabricação que suportam todo o ecossistema.

Três empresas destacam-se como componentes essenciais desta infraestrutura: o gigante dos GPUs que possibilita o treino de IA, o fabricante de chips de memória que enfrenta gargalos críticos e a fundição que produz semicondutores avançados. Compreender estas principais ações de IA exige olhar além do hype do consumidor para perceber a espinha dorsal industrial que apoia cada inovação em IA.

Nvidia: O motor GPU que impulsiona o treino e a implementação de IA

A posição da Nvidia no panorama da IA é quase imbatível. Os seus unidades de processamento gráfico e plataformas de rede formam a espinha dorsal dos sistemas modernos de treino de IA e de implementação de inferência em tempo real. A empresa tem monetizado este domínio em escala extraordinária.

Projeções financeiras revelam trajetórias de crescimento notáveis. Para o exercício fiscal de 2026, os analistas esperam receitas em torno de 213 mil milhões de dólares, representando uma expansão de aproximadamente 63,5% face ao ano anterior. As estimativas de lucros por ação de 4,69 dólares refletem taxas de crescimento de 56,8%, indicando que a rentabilidade está a escalar juntamente com as receitas. Talvez mais impressionante, a empresa tem visibilidade de mais de 500 mil milhões de dólares em encomendas para os seus sistemas de computação Blackwell e Rubin até 2026.

O desequilíbrio entre oferta e procura permanece severo. Gigantes tecnológicos chineses, incluindo Alibaba, Tencent e ByteDance, terão supostamente pré-posicionado encomendas para os chips de IA H200 da Nvidia. Caso Pequim aprove estas importações, o CEO Jensen Huang indicou que a oportunidade de mercado poderá exceder os 50 mil milhões de dólares anuais. Atualmente, empresas chinesas terão encomendado mais de 2 milhões de unidades H200 contra um inventário disponível da Nvidia de apenas 700 mil—uma escassez de oferta que se traduz diretamente em poder de fixação de preços e expansão de margens.

Olhando para o futuro, a Nvidia está a lançar a plataforma Vera Rubin, um sistema de seis chips que integra CPU, GPU, hardware de rede e componentes de infraestrutura. O Rubin promete um desempenho substancialmente superior a custos mais baixos do que a geração Blackwell anterior, posicionando a Nvidia para ampliar ainda mais o seu domínio nos mercados de centros de dados de IA.

Micron: A memória como próximo gargalo da IA

Enquanto a Nvidia capta a atenção pelo poder de processamento, os fabricantes de chips de memória enfrentam a sua própria explosão de procura. Os últimos resultados trimestrais da Micron ilustram vividamente esta dinâmica. No trimestre mais recente, as receitas subiram quase 57% face ao ano anterior, atingindo 13,6 mil milhões de dólares, com os lucros por ação a saltar 167% para 4,78 dólares. O fluxo de caixa livre atingiu níveis recorde de 3,9 mil milhões de dólares, demonstrando que este crescimento se traduz numa verdadeira força financeira.

A limitação é real: a memória de alta largura de banda (HBM)—DRAM especializada posicionada junto às GPUs para processamento eficiente de cargas de trabalho de IA—é descrita como “efetivamente esgotada” até 2026. Com a procura por DRAM e NAND a superar largamente a oferta disponível, os preços da memória dispararam aproximadamente 50% no final de 2025 e prevê-se que acelerem mais 40-50% no início de 2026.

A concentração do mercado de memória aumenta o poder de fixação de preços. Apenas três empresas—SK Hynix, Samsung e Micron—fornecem coletivamente mais de 90% da memória global. Este oligopólio garante preços premium mesmo com a procura a continuar a subir vertiginosamente.

A Micron está a investir cerca de 200 mil milhões de dólares para expandir a capacidade de produção. Uma instalação de 100 mil milhões de dólares em Nova Iorque inclui quatro fábricas focadas na produção de memória de ponta. Os restantes fundos de capital destinam-se a duas fábricas em Idaho, à expansão da produção na Virgínia e a capacidades especializadas de embalagem de HBM. Além disso, a Micron assinou uma carta de intenção para adquirir a fábrica P5 da Powerchip Semiconductor em Taiwan por 1,8 mil milhões de dólares, uma transação que deverá fechar em 2026 e contribuir com uma produção significativa de DRAM até ao final de 2027.

Estas expansões posicionam a Micron como uma das formas mais diretas para os investidores aproveitarem a escassez de memória—uma restrição crítica na infraestrutura de IA que recebe menos atenção mediática do que a fabricação de GPUs, mas que é igualmente essencial.

TSMC: A fundição que possibilita a produção de chips avançados

A Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) representa um ângulo diferente na mesma megatendência. Em vez de se especializar em componentes, a TSMC fabrica os próprios chips avançados que alimentam praticamente todas as principais aplicações e dispositivos de IA. Este papel de fundição faz da TSMC uma beneficiária indireta de cada investimento em IA, desde processadores de centros de dados até aceleradores de smartphones e hardware de computação especializado.

O desempenho trimestral recente demonstra a força financeira da TSMC, apesar das restrições de oferta. As receitas do quarto trimestre de 2025 atingiram 33,7 mil milhões de dólares, um aumento de 25,5% face ao ano anterior. A empresa manteve uma margem operacional impressionante de 54% e uma margem líquida de 48,3%—demonstrando que a TSMC gera lucros em escala, mesmo estando totalmente limitada pela oferta.

A orientação futura da gestão reforça a confiança no crescimento contínuo. Para o primeiro trimestre fiscal de 2026, a TSMC espera receitas entre 34,6 e 35,8 mil milhões de dólares, com margens operacionais entre 54-56%—uma rentabilidade elevada sustentada, mesmo com as restrições de capacidade.

Os investimentos em infraestrutura da TSMC reforçam a confiança na durabilidade do mercado de IA. A empresa planeia despesas de capital entre 52 e 56 mil milhões de dólares em 2026. Importa salientar que 70-80% destinam-se a tecnologias de processo avançadas essenciais para chips de IA de ponta, 10% a processos especializados, e os restantes 10-20% a embalagem avançada, testes e produção de máscaras fotográficas. Toda esta infraestrutura permite a produção de chips aceleradores de IA que impulsionam a atual expansão.

Os aceleradores de IA representaram uma percentagem de dois dígitos na receita da TSMC em 2025. A gestão projeta que este segmento crescerá a taxas compostas de 50% a 60% de 2024 a 2029—uma contribuição que acelera dramaticamente para as receitas globais.

A expansão abrangerá operações em Taiwan e no Arizona, com otimização em nós de ponta para maximizar a produção. Assim, a TSMC posiciona-se como a espinha dorsal de fabricação que possibilita toda a produção de chips de IA avançados.

Porque estas três representam o jogo de infraestrutura de IA

Estas três principais ações de IA representam coletivamente as camadas essenciais de infraestrutura que alimentam a revolução da IA. A Nvidia fornece a arquitetura de computação e domina o fornecimento de GPUs. A Micron enfrenta o gargalo de memória que cada vez mais limita o desempenho do sistema. A TSMC fabrica o silício avançado que torna possível a implementação de ponta.

Em vez de tentar prever qual aplicação de IA ou dispositivo de consumo terá sucesso, esta abordagem de infraestrutura foca-se nas empresas de ferramentas e materiais que beneficiam independentemente dos resultados específicos. As restrições de oferta que enfrentam as três sugerem que o poder de fixação de preços persistirá durante este ciclo de construção de infraestrutura, traduzindo-se em lucros sustentados.

Para investidores que procuram exposição às economias fundamentais da IA, em vez de especulação na camada de aplicações, estas três empresas merecem consideração séria para o portefólio.