IA, saúde, VC..., 10 gráficos que captam as mudanças no mundo

Autor: Rex Woodbury

Tradução: Deep潮 TechFlow

Deep潮 Guia: Rex Woodbury, da Daybreak Ventures, apresenta as principais tendências para o início de 2026 através de 10 gráficos.

Principais descobertas:

(1) As ações de jornais caíram cinco anos antes de os lucros começarem a diminuir; as ações SaaS estão agora a repetir esse padrão;

(2) 84% da humanidade nunca usou IA, e apenas 0,3% pagam por ela;

(3) O tempo de uso de aplicações de IA disparou, competindo com Netflix e TikTok pelo tempo dos utilizadores;

(4) A saúde representa 15% do emprego nos EUA, impulsionando quase 100% do crescimento do emprego;

(5) O mercado secundário cresce em paralelo com IPOs e fusões e aquisições;

(6) “Nihilismo financeiro” da Geração Z: o comprador de primeira casa tem, em média, 40 anos, preferindo arriscar;

(7) Retatrutide (novo medicamento da Lilly) pode ser uma peptídeo de trilhões de dólares;

(8) Mercado de jogos avaliado em 200 mil milhões de dólares, com participação de Roblox superior à de Steam, PlayStation e Fortnite;

(9) 50% das chamadas de agentes da Anthropic são para engenharia de software;

(10) Relatório Citrini provoca pânico no mercado e vendas em massa — vivemos na economia meme.

O texto completo:

Chegou novamente a hora: mais uma edição da série “10 gráficos”.

Tento fazer isso a cada trimestre, mas já estamos atrasados: a última foi em outubro. Esta é a nossa 11ª edição (!), e você conhece as regras: sou um aprendiz visual, gráficos ajudam-me a processar informações. Além disso, os gráficos são uma forma eficaz de mostrar como o mundo está a mudar.

Vamos abordar 10 gráficos sobre temas variados:

Ações de jornais vs. lucros

Ainda é o primeiro round

Uso de aplicações de IA

Saúde impulsiona o emprego

Revolução no mercado secundário: VC + retorno aos funcionários

Geração Z: a última geração do alfabeto

Peptídeos e Reta

Situação dos jogos

Chamadas a mais de agentes

Vendas Citrini

Sem mais delongas…

Ações de jornais vs. lucros

Este gráfico mostra a comparação entre ações de jornais e lucros. Pode-se ver que as ações caíram cerca de cinco anos antes de os lucros começarem a diminuir, indicando que o mercado antecipou a queda nos resultados.

Fonte: Twitter; agradecimentos a Emily Man pelo envio

Claro, há algum atraso temporal; a queda nos lucros futuros ocorreu simultaneamente à Grande Recessão. Mas, na direção, parece preciso: o mercado previu a revolução da internet nos jornais. Agora, vemos novamente essa situação, com ações SaaS despencando no mês passado antes da disrupção da IA.

Como escrevemos na semana passada, o SaaSpocalypse (fim do SaaS) levará tempo para se desenrolar. Participei de um painel nesta semana, onde um membro comentou: “A Campbell Soup não vai vibe-code (codificar a vibe) seu próprio CRM”, uma expressão engenhosa. Mas o mercado já precifica uma realidade final: compressão de lucros de software, o “novo normal” com margens de 70% em vez de 90%.

Sobre o tema de que a IA leva tempo para se consolidar…

Ainda é o primeiro round

Este é um visual impressionante da nossa posição no ciclo de adoção de IA. Cada ponto representa 3,2 milhões de pessoas. São 2.500 pontos, totalizando 8,1 bilhões de indivíduos.

Cinza = 6,8 bilhões que nunca usaram IA

Verde = 1,3 bilhões de utilizadores gratuitos

Amarelo = 15 a 35 milhões de pagantes

Vermelho = 2 a 5 milhões de programadores

Fonte: Noah Epstein no Twitter

Aproximadamente 84% do mundo nunca usou IA, e apenas 0,3% (!) paga por produtos de IA. Esta é a melhor visualização que já vi de “ainda estamos no começo”.

Uso de aplicações de IA

Na última edição de 10 gráficos, analisamos a “curva do sorriso” do ChatGPT:

De um artigo:

Este gráfico comete o que chamo de “crime do eixo y”, ou seja, o eixo y que não começa em zero, o que é enganoso. Mas, neste caso, o crime prejudicou o ChatGPT! Quando você percebe que o grupo de pior desempenho se aproxima de uma linha assintótica na faixa dos 40 anos (e “sorri”), a curva fica ainda melhor.

Esse tipo de curva costuma ser reservado a mercados com efeitos de rede ou produtos sociais, onde mais usuários melhoram a plataforma (por exemplo, Uber melhora com mais motoristas, Instagram melhora com mais amigos). Para um produto individual sem funcionalidades sociais, uma retenção assim é impressionante.

Além de melhorar a retenção, as aplicações de IA também aumentaram o engajamento. Veja a visualização dessa tendência:

No geral, um crescimento impressionante no uso.

Em 2017, Reed Hastings, da Netflix, disse que o maior concorrente da Netflix é o sono. O negócio da Netflix é absorver cada vez mais tempo de visualização (mais tempo = melhor retenção de assinantes + disposição a pagar), e, naturalmente, sono entra em conflito direto com o modelo de negócio.

Hoje, vemos o tempo de uso de mídia estabilizado em cerca de 12,75 horas por dia:

O aumento no uso de IA deve vir à custa de tempo gasto em outros lugares. Talvez o maior concorrente do Claude seja o sono? Imagino também que Netflix, YouTube, TikTok estejam atentos ao gráfico acima de uso de IA. Meio hora no Gemini equivale a meia hora sem assistir a vídeos curtos. Ferramentas de IA não são apenas substitutas do Google; também são produtos sociais e de conteúdo. Quando a geração de mídia gerar popularidade, veremos uma pressão enorme sobre métricas de engajamento de grandes empresas existentes.

Saúde impulsiona o emprego

A saúde é a maior categoria de emprego nos EUA, representando cerca de 15%. É o motor de quase todo crescimento de emprego. Veja este gráfico:

De modo geral, a saúde impulsionará cerca de 40% dos novos empregos nos próximos 10 anos. Ao mesmo tempo, o trabalho mais rápido nos EUA é o de “assistente de cuidados domiciliares”, impulsionado pelo envelhecimento acelerado da população (10 mil americanos completam 65 anos por dia).

A saúde se beneficia de várias tendências favoráveis:

LLMs são ideais para gestão de saúde, um mercado de trilhões de dólares, pois depende de linguagem.

Os consumidores estão cada vez mais dispostos a medir, personalizar e investir na sua saúde.

A telemedicina está expandindo o acesso, impulsionada por novas regulamentações pós-pandemia que ampliaram a cobertura.

Nossa população está envelhecendo e ficando mais doente — a “onda prateada”, etc.

Muitos empregos na saúde também são “protegidos pela IA”, o que indica que veremos mais jovens entrando na área.

Revolução no mercado secundário: VC + retorno aos funcionários

Esta é uma mudança subestimada no universo do venture capital. O mercado secundário agora cresce em paralelo com IPOs e fusões e aquisições:

Fonte: Tomasz Tunguz no Twitter

Isso muda o jogo para fundos early-stage como a Daybreak e para os funcionários de startups. O ciclo de liquidez se comprime. Não me surpreenderia se, ao vender ações em rodadas de crescimento, retornássemos múltiplas vezes o capital investido. Não é novidade — Roger Ehrenberg, da IA Ventures, já falou publicamente sobre vender cerca de 2,5 milhões de ações do The Trade Desk em vendas secundárias para devolver capital aos LPs — mas isso está se tornando mais comum.

Para os funcionários, não é mais preciso esperar 10 anos ou mais para obter liquidez. Clay e ElevenLabs fizeram duas aquisições nos últimos 12 meses, e a Anthropic está atualmente em uma oferta de compra de 6 bilhões de dólares (!). Isso certamente impactará o mercado imobiliário de São Francisco.

Geração Z: a última geração do alfabeto

A Kalshi reportou que as apostas no Super Bowl ultrapassaram 1 bilhão de dólares, crescendo 2700% (!). Aqui está um gráfico das negociações no mercado de previsão do Super Bowl, com aumento de 1205% em 6 meses:

Estes mercados são novos e controversos. A porta-voz da Casa Branca, Karoline Leavitt, interrompeu uma coletiva no início de janeiro, levantando questões de negociação de informações privilegiadas:

Durante o Super Bowl, meu sócio apostou um pouco na apresentação de Cardi B no palco, junto com Bad Bunny. Depois, ele perdeu essa aposta, e a Kalshi afirmou que o desempenho no palco só conta como “performance” se a artista cantar. Isso levou pelo menos uma denúncia à CFTC. É o oeste selvagem!

Apesar da controvérsia, acredito que os mercados de previsão vão permanecer. No outono passado, escrevemos na “Speculation Nation” sobre o crescimento dessas plataformas. O artigo focou na tecnologia que empodera a colisão de comportamentos da Geração Z, incluindo o surgimento do FAFOnomics (FAFO = “Foda-se, Aventure-se, Descubra”), ou seja, arriscar para descobrir.

Meu amigo Jackson Denka escreveu uma peça interessante esta semana, intitulada “Nihilismo financeiro ou: como aprendi a parar de me preocupar e amar o mercado”. Ele chama a Geração Z de “a última do alfabeto”, o que me impressionou. Aqui estão alguns dados que ele cita:

• Em 2025, a taxa de desemprego entre graduados universitários nos EUA será de 9,3%, superior à da crise financeira de 2008

• Os 1% mais ricos detêm quase 30% da riqueza total do país

• A idade média de compra da primeira casa é agora 40 anos

Por que estamos nos tornando uma economia de especulação? Se a liquidez econômica ascendente é uma espécie de Sísifo, por que não apostar tudo na busca pela riqueza? Não é uma coisa boa, mas vejo isso como uma das correntes decisivas da próxima geração.

Peptídeos e Reta

Em meio ao barulho da IA, é fácil ignorar outras mudanças sísmicas. Tenho dedicado muito tempo a um campo que começa a ganhar atenção mainstream: os peptídeos.

Peptídeos são moléculas sinalizadoras formadas por cadeias de aminoácidos no seu corpo. Os mais famosos são Ozempic e Wegovy, marcas do peptídeo semaglutida. O mercado de peptídeos está em expansão, com consumidores demonstrando interesse genuíno e disposição a pagar. Minha amiga Khushi comentou bem neste tweet:

Nosso primeiro investimento em 2026 será na empresa de peptídeos System Labs, lançada na semana passada. Tornar os peptídeos acessíveis, confiáveis e seguros nos EUA tem grande potencial.

Veja aqui a previsão de crescimento do mercado:

O medicamento mais subestimado atualmente é o Retatrutide, ou Reta. A Lilly está desenvolvendo um triplo agonista, enquanto o Ozempic é um agonista único; uma forma de dizer que Reta atua em três receptores: GLP-1, GIP e Glucagon. Isso significa que o medicamento aumenta a saciedade, melhora a sensibilidade à insulina e acelera o metabolismo (queima gordura). Ozempic é apenas GLP-1, focado na redução do apetite.

Reta tem potencial para ser uma droga de trilhões de dólares. Aqui está um gráfico do Reta para perda de peso:

Fonte: CTCD

Aguardamos ansiosamente mais novidades sobre Reta em breve.

Situação dos jogos

Na semana passada, Matthew Ball publicou um relatório extenso sobre o estado dos jogos. Aqui estão alguns destaques:

Os jogos continuam sendo a maior categoria de mídia, com gastos anuais de 200 bilhões de dólares, maior que cinema, TV e música somados. Após uma breve queda pós-pandemia, o crescimento voltou:

A maior parte do crescimento vem de dispositivos móveis:

Apesar do crescimento do mercado, o financiamento de risco caiu bastante desde o pico pós-pandemia:

A IA vai transformar os jogos, embora ainda estejamos na fase de texto. Em breve, a geração de jogos ao invés de renderização será padrão, abrindo novas possibilidades de narrativa e construção de mundos.

Voltando à nossa discussão anterior sobre IA competindo com sono e Netflix: também podemos ver aplicações de IA invadindo o tempo de jogo. Este tweet ressoou comigo:

As empresas mais impressionantes em jogos continuam sendo a Roblox, que impulsionou grande parte do crescimento:

A Roblox agora tem 150 milhões de utilizadores ativos diários, com crescimento especialmente rápido na faixa acima de 13 anos:

A participação média de Roblox supera agora a soma de Steam, PlayStation e Fortnite.

Chamadas a mais de agentes

Este gráfico mostra as chamadas de agentes da Anthropic em diferentes setores:

Claramente, há oportunidades enormes fora da engenharia de software. Ou, como disse Garry Tan:

Sobre o que acontecerá com esses empregos: acho que o impacto na força de trabalho será mais lento. Escrevemos bastante sobre a Paradoxo de Jevons aqui. Outro exemplo: a Coatue fez uma visualização excelente sobre ATM:

Muita gente pensa que os caixas de banco vão desaparecer com os ATMs. Na verdade, de 1970 a 1988, o número de caixas aumentou 81%, com crescimento estável por quatro décadas.

Vendas Citrini

Mais uma semana, mais um artigo viral no blog. Desta vez, uma publicação do Citrini no Substack provocou vendas em massa:

Para mim, é loucura: um artigo casual sobre o futuro, sem fatos ou dados, causar um pânico tão amplo no mercado. Para mim, isso indica que (1) o mercado está superaquecido, procurando motivos para corrigir, (2) estamos oficialmente na economia meme.

Achei o artigo bastante ingênuo. Fintechs e empresas de mercado são mais difíceis de derrubar do que Citrini sugere. Tony Xu, da DoorDash, fez uma resposta excelente.

A verdadeira lição do episódio Citrini: ninguém sabe exatamente o que vai acontecer.