A guerra entre os EUA e o Irão começa na próxima semana. Quais são as melhores opções de compra? Quase toda a gente está a dizer: comprar petróleo, comprar ouro, comprar defesa.

Mas ninguém te conta: os fundos de hedge estão com a posição líquida longa em petróleo no nível mais alto em 22 meses, o ouro tem vindo a subir há 7 meses consecutivos, atingindo um máximo histórico de 5278 dólares, e o setor de defesa já subiu entre 17% e 34% este ano. O dinheiro inteligente já fez as suas jogadas antes de sexta-feira; o preço a que podes comprar na segunda-feira de manhã é o preço que eles estão dispostos a vender-te.

Em 2020, os EUA mataram Soleimani, e o preço do petróleo disparou 4% no primeiro dia, mas foi completamente recuperado em uma semana. Em junho de 2025, Israel atacou instalações nucleares no Irão, e o preço do petróleo subiu mais de 12%, voltando ao nível anterior ao ataque duas semanas depois.

A teoria da reflexividade de Soros explica exatamente isto: quando todos os que estão a comprar já compraram, os compradores marginais desaparecem, restando apenas os vendedores. O consenso em si cria as condições para uma inversão de tendência.

Há ainda um aspeto pouco mencionado: este é um ano de eleições intercalares. Trump precisa de uma "vitória rápida" para mostrar força aos EUA, e depois declarar missão cumprida. Ele não quer uma guerra prolongada; os eleitores não querem um segundo Iraque, nem querem que os preços do petróleo dispararem, pois a inflação subiria e a sua popularidade cairia. Se esta estratégia política for bem-sucedida, o conflito provavelmente arrefece em algumas semanas. Quanto mais tempo durar o conflito, mais importante será a variável que decide entre seguir a tendência ou regressar à média, muito mais do que o que se deve comprar.