DeFi TVL tem estado parado em torno de $96B há meses, basicamente apenas se movendo de lado.

Mas algo está acontecendo por baixo que chamou minha atenção.
Quando o TVL total permanece estático, mas protocolos individuais crescem rapidamente, não é que esteja entrando dinheiro novo, mas sim que o dinheiro está se movendo entre protocolos.
E o Hyperliquid tem estado na linha de frente recentemente.
Os números de TVL são confusos, para ser honesto:
> TVL de protocolos DeFi: $4,4B (em várias cadeias)
> TVL bridged: ~$7,4B (aproximadamente, incluindo mais de $5,5B em interesse aberto)
> Capitalização de mercado de stablecoins: $4,6B (liquidez do ecossistema)
Diferentes formas de medir, mas o ponto principal: o DeFi geral caiu de ~$172B pico em out 2025 para $96B agora (queda de ~44%), enquanto o Hyperliquid manteve seu capital.
Quando os mercados estão estáveis ou em queda, a rotação de capital importa mais do que a ação de preço.
Olhe para esses números:
> $55B em volume de perp 7 dias
> ~$7,9B de volume diário médio de perp (24h ~$8B)
> 67-80% de participação de mercado de perp on-chain
> $62M receita mensal ($761M anualizada)
A maioria dos protocolos DeFi está perdendo tanto TVL quanto volume neste momento. O Hyperliquid está capturando isso.
Já vi esse padrão antes. Logo antes de grandes movimentos, o capital flui para protocolos com:
1. Utilidade real (livro de ordens on-chain, velocidade de nível CEX)
2. Economia sustentável (97-99% das taxas voltadas para recompra de HYPE)
3. Distribuição justa (0% de alocação de VC, 31% para usuários)
E aquele gráfico de taxa de hipoteca mostra taxas flutuando em torno de 6,0-6,11% recentemente, após uma tendência de queda desde os picos de 2025 - o estresse do tradfi cria oportunidades para alternativas transparentes on-chain.
O que estou observando:
> Onde mais o capital está se movendo? (TVL do Mantle da Aave em crescimento, Base e Arbitrum mantendo cerca de 84% do TVL de L2$639M
> O volume está se mantendo enquanto o TVL cai? )Sinal de eficiência(
> Os perp on-chain estão ganhando participação de mercado do CEX? )Hyperliquid agora 67-80% dos perp descentralizados(
Em mercados estáveis, sempre há vencedores e perdedores, e estou observando para onde o dinheiro realmente vai, ao invés de onde está o ruído.
Quais protocolos você está vendo capturando participação de mercado agora?
Dados: @DefiLlama