É hora de posicionar a sua carteira para o fim do carvão

Já foi o queridinho da infraestrutura energética americana.

Por mais de um século, o carvão alimentou os Estados Unidos. Impulsionou o crescimento industrial, eletrificou cidades e tornou-se a espinha dorsal do sistema energético dos EUA. Mas hoje, começa a sua descida de uma parte integral da economia energética global para mero tema de livros de história.

Para garantir, essa transição do carvão não acontecerá da noite para o dia, mas a realidade é que o carvão já gerava mais de 50% da eletricidade nos EUA. Hoje, representa cerca de 17%. Até 2035, pode cair para apenas 7%.

Não se engane: isto não é uma mudança cíclica, mas uma mudança estrutural que altera completamente a tese de investimento macro para o setor de energia nos Estados Unidos.

Três forças estão acelerando a saída do carvão mais do que o esperado

Previsões indicam que a geração de eletricidade a partir de carvão nos EUA cairá mais 7% em 2026, impulsionada por diversos fatores, incluindo:

Grande parte da frota de usinas a carvão dos EUA é simplesmente antiga. A maioria dessas plantas tem várias décadas, e as utilities estão descobrindo que muitas vezes é mais barato substituir essas usinas do que mantê-las operando.

O gás natural revolucionou a economia da geração de energia. O boom do xisto tornou o gás abundante e relativamente barato, oferecendo às utilities uma alternativa mais flexível ao carvão.

A energia solar e eólica deixaram de ser tecnologias de nicho. Tornaram-se algumas das fontes de nova eletricidade de menor custo nos EUA, e essa vantagem de custo está acelerando o encerramento de usinas a carvão.

Essa tríade de influências reduziu significativamente o papel do carvão na economia energética do país. E, assim, também reduziu seu valor de mercado, especialmente ao combinar isso com o rápido desenvolvimento de novas tecnologias de armazenamento de energia em baterias, que tornam o argumento de uma energia base para o carvão menos atraente.

Fonte da imagem: Getty Images.

A rede elétrica não precisa mais do carvão como antes

Se você não estiver familiarizado, energia de base é a eletricidade que precisamos o tempo todo, independentemente de tudo. Essencialmente, é a quantidade mínima de energia que a rede deve fornecer 24/7. Fornecer energia de base é uma função tradicional do carvão. Mas, com a integração de sistemas de armazenamento de energia em baterias ligados a projetos de solar e eólica, o argumento de depender do carvão por sua capacidade de fornecer energia de base está se tornando menos convincente.

Veja, as baterias em escala de rede permitem às utilities armazenar o excesso de eletricidade gerada durante períodos de alta produção renovável (especialmente ao meio-dia com solar) e usá-la posteriormente, quando a demanda aumenta. Na prática, isso significa que a energia solar gerada ao meio-dia pode agora ajudar a atender à demanda de pico à noite, uma das funções tradicionais das usinas a carvão.

Em algumas regiões, as utilities já descobrem que uma combinação de solar mais armazenamento pode competir diretamente com usinas a carvão existentes. Não apenas novas construções, mas usinas que já estão pagas. De fato, quando fica mais barato substituir uma instalação de carvão existente do que mantê-la operando, as aposentadorias tendem a acelerar.

O armazenamento em baterias não apenas complementa as renováveis, como amplifica seu impacto. Ele remove efetivamente uma das últimas vantagens estruturais que o carvão manteve por décadas. E, à medida que essa vantagem desaparece, também desaparece o papel do carvão na rede moderna.

O carvão não consegue competir com o que vem a seguir

Para garantir, essa vantagem está desaparecendo à medida que os custos dos sistemas de armazenamento em baterias despencaram nos últimos anos.

De acordo com a Bloomberg New Energy Finance (BNEF), o custo de referência global para um projeto de bateria de quatro horas caiu 27% ao ano, atingindo $78 por megawatt-hora em 2025. É um recorde desde que a BNEF começou a acompanhar custos em 2009.

Embora leve anos para que a proliferação de sistemas de armazenamento em baterias tenha um impacto mensurável na relevância do carvão na economia energética moderna, já acionamos a fagulha. E, assim como os investidores criaram riqueza significativa investindo no carvão durante seu longo domínio, agora os investidores criarão riqueza investindo no futuro da energia, que não inclui carvão, mas sim solar, eólica e sistemas de armazenamento em baterias, com ênfase neste último.

Os principais players atuais no setor de armazenamento em baterias incluem Tesla (TSLA 3,19%), Fluence Energy (FLNC +0,69%) e BYD Company (BYDDY +1,64%), e haverá mais conforme essa tecnologia evoluir e os custos continuarem a cair.