Lululemon reporta orientações fracas enquanto batalha de procuração e tarifas pesam no resultado líquido

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Um peão passa pelo logo fora de uma loja de retalho Lululemon em Wuhan, Província de Hubei, China, 27 de fevereiro de 2026.

Cheng Xin | Getty Images

A Lululemon apresentou uma perspetiva fraca para 2026 na terça-feira, devido a tarifas, custos mais elevados e uma batalha proxy dramática com o seu fundador que pesam nos seus resultados finais.

A orientação da empresa de athleisure para o trimestre atual e o ano fiscal veio abaixo do esperado nos lucros e receitas.

A Lululemon espera que as vendas do primeiro trimestre fiquem entre 2,40 mil milhões de dólares e 2,43 mil milhões de dólares, abaixo das estimativas de 2,47 mil milhões de dólares, segundo a LSEG. Prevê que o lucro por ação varie entre 1,63 dólares e 1,68 dólares, também abaixo das estimativas de 2,07 dólares.

Para o ano completo, a Lululemon espera que as vendas fiquem entre 11,35 mil milhões de dólares e 11,50 mil milhões de dólares, abaixo das expectativas de 11,52 mil milhões de dólares. A orientação de lucros de 12,10 a 12,30 dólares por ação foi também muito mais fraca do que as estimativas de 12,58 dólares.

“O trabalho está realmente em andamento no que diz respeito ao nosso plano de ação, e estamos muito focados na importância de corrigir o curso em várias frentes”, disse a co-CEO interina Meghan Frank à CNBC numa entrevista. “Temos um novo diretor criativo, a sua primeira coleção chega no primeiro trimestre, estamos a ver alguns sinais positivos, diria, do produto no primeiro trimestre, por isso estamos entusiasmados com algum do momentum que temos nessa linha. Tivemos uma ótima resposta a algumas das nossas ativações de produto recentes, e também estamos a reduzir o nosso tempo de lançamento no mercado.”

Durante o trimestre de férias da Lululemon, a empresa superou as estimativas tanto nos lucros quanto nas receitas, embora a Wall Street tivesse reduzido as suas expectativas para o período nos últimos meses.

Aqui está como a retalhista de Vancouver se saiu durante o seu quarto trimestre fiscal em comparação com o que a Wall Street antecipava, com base numa sondagem de analistas pela LSEG:

• Lucro por ação: 5,01 dólares vs. 4,78 dólares esperados
• Receita: 3,64 mil milhões de dólares vs. 3,58 mil milhões de dólares esperados

O lucro líquido da empresa no trimestre de três meses que terminou a 1 de fevereiro foi de 586,9 milhões de dólares, ou 5,01 dólares por ação, face a 748,4 milhões de dólares, ou 6,14 dólares por ação, no ano anterior.

As vendas aumentaram ligeiramente para 3,64 mil milhões de dólares, cerca de 1% acima dos 3,61 mil milhões de dólares do ano anterior.

A Lululemon aumentou a sua orientação para o quarto trimestre fiscal durante a conferência ICR em Orlando, no início deste ano, por isso todas as atenções estavam voltadas para a orientação de 2026 da empresa após mais de um ano de desempenho abaixo do esperado.

A retalhista, sempre considerada uma marca premium que raramente oferecia promoções, vinha apoiando-se em descontos para impulsionar as vendas e movimentar inventário. A empresa está agora a trabalhar para recuar dessa estratégia este ano, disse Frank. A Lululemon espera que essa mudança pese nas vendas a curto prazo, mas que, com o tempo, a empresa volte a um negócio de preços completos, afirmou.

Entretanto, enfrenta várias pressões nos seus resultados finais. Tarifas mais altas e o fim da isenção de de minimis continuam a ser um custo importante para a empresa.

Este ano, a Lululemon espera que as tarifas lhe custem 380 milhões de dólares, acima dos 275 milhões de dólares do ano passado, em termos brutos. Após as medidas de mitigação, o impacto líquido deverá ser de 220 milhões de dólares em 2026, acima dos 213 milhões de dólares em 2025.

A Lululemon tem negociado com fornecedores e tomado outras ações para reduzir a sua exposição às tarifas, mas não está a aumentar os preços para compensar os custos adicionais, especialmente porque recorreu a promoções para impulsionar as vendas nos últimos meses. A marca já tinha preços elevados no mercado antes dos aumentos de tarifas do presidente Donald Trump no ano passado, deixando-a com menos ferramentas para compensar os tarifas, especialmente com a forte concorrência e a desaceleração no mercado de athleisure.

No ano passado, a empresa aumentou os preços de alguns itens selecionados. Os consumidores continuam a responder positivamente até agora, mas não há planos para aumentar esses preços por enquanto, disse Frank.

Para além das tarifas, a empresa também enfrenta custos mais elevados com marketing, mão-de-obra, incentivos e custos relacionados com a sua batalha proxy com o fundador Chip Wilson. Wilson, o maior acionista independente da Lululemon, tem pressionado a empresa a fazer mudanças no conselho de administração e criticado a por perder de vista a sua visão criativa.

Antes de divulgar os resultados, a Lululemon anunciou que estava a adicionar Chip Bergh, ex-CEO da Levi Strauss, ao seu conselho de administração. Bergh não foi um dos candidatos apresentados por Wilson, mas possui vasta experiência em empresas cotadas e passou cerca de 13 anos como CEO da Levi’s. Durante o seu mandato, a Levi’s começou a seguir uma estratégia de venda direta mais lucrativa, e as vendas aumentaram cerca de 30%.

No anúncio, a Lululemon afirmou que o membro do conselho David Mussafer, sócio-gerente e presidente da firma de private equity Advent, não se recandidatará na próxima assembleia de acionistas de 2026, ao fim do seu mandato de três anos. O anúncio representa uma vitória para Wilson, que criticou Mussafer publicamente. Num carta aos acionistas no mês passado, Wilson apontou que Mussafer supervisionava o processo de entrevistas do conselho para candidatos potenciais numa altura em que ele próprio se candidatava à reeleição, criando um potencial conflito de interesses.

Uma fonte familiarizada com o assunto afirmou que Wilson pediu a Mussafer que renunciasse ao conselho por falta de liderança independente, entre outras questões.

Mussafer não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

Antes do anúncio de resultados, Wilson emitiu uma declaração dizendo que os acionistas irão avaliar “criticamente” quaisquer alegações de sucesso ou melhoria da Lululemon quando esta divulgar os resultados.

“A questão central na lululemon é uma que a empresa tem enfrentado há anos: há uma desconexão entre o motor criativo da empresa e a compreensão do Conselho de como o poder da marca e a excelência do produto alimentam a força cultural, a durabilidade do margem e o valor para o acionista a longo prazo”, afirmou.

A Lululemon recusou-se a comentar.

Embora partes do negócio da Lululemon continuem a crescer, esse crescimento tem sido principalmente na China e noutras regiões internacionais, que representam uma fração da receita total. As vendas nas lojas na sua maior região, as Américas, não crescem há cerca de dois anos, e a Lululemon espera mais um ano de declínios em 2026.

A empresa afirmou que espera que as vendas nas Américas diminuam entre 1% e 3% em 2026.

Entretanto, as vendas na China devem crescer cerca de 20%, e no resto do mundo por uma percentagem de um dígito médio.

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