O mercado de trabalho mantém-se fraco em dezembro, mas cortes nas taxas do Fed parecem estar em espera

A economia dos EUA fechou 2025 com mais um desempenho fraco no mercado de trabalho. O Bureau of Labor Statistics informou que foram criados 50.000 empregos em dezembro, em linha com a previsão consensual de um aumento de 55.000. Essa leitura foi praticamente estável, juntamente com um aumento revisado para baixo de 56.000 em novembro.

Entretanto, a taxa de desemprego caiu para 4,4% em dezembro, de 4,5% em novembro. A previsão, segundo a FactSet, era de que permanecesse constante em 4,5%.

“O mercado de trabalho provavelmente ainda está a enfraquecer, medido pelos números de empregos não agrícolas”, diz Preston Caldwell, economista sénior dos EUA na Morningstar. “Embora o sinal esteja obscurecido pela diminuição do desemprego em dezembro em comparação com novembro.”

Estatísticas principais do relatório de empregos de dezembro

• O total de empregos não agrícolas aumentou em 50.000 após um aumento de 56.000 em novembro.
• A taxa de desemprego caiu para 4,4% em dezembro, de 4,5% em novembro.
• Em dezembro, os salários médios por hora subiram 12 centavos, ou 0,3%, para $37,02.

Uma luz de esperança veio do relatório de dezembro, já que a taxa de emprego caiu para 4,4%, de uma revisão para baixo de 4,5% em novembro. “A taxa de desemprego melhorou, sugerindo que o aumento de novembro foi causado por resignações pontuais adiadas pelo DOGE e distorções nos dados, e não por um sinal de fraqueza sistêmica”, diz Lindsay Rosner, chefe de investimentos em renda fixa multissetorial na Goldman Sachs Asset Management.

No entanto, os economistas afirmam que o quadro do desemprego continua incerto. “Os dados da pesquisa junto às famílias continuam a indicar que uma contração na oferta de trabalho está a compensar grande parte da redução na procura de trabalho, impedindo que o desemprego aumente mais rapidamente”, afirma Caldwell. “Isso é plausível, dado o aperto na imigração.”

Países Baixos mantêm pausa nos cortes de juros do Fed apesar do enfraquecimento do mercado de trabalho

Mesmo com o relatório de empregos de dezembro mostrando um ambiente de contratação fraco, os economistas dizem que os responsáveis do Federal Reserve provavelmente irão manter-se à margem na reunião de janeiro.

“Embora a liderança do Fed esteja firmemente focada em impedir qualquer enfraquecimento adicional do mercado de trabalho, este dado deve fornecer argumentos para os mais hawks, defendendo uma maior atenção à inflação e uma pausa na reunião de janeiro, o que agora acreditamos que acontecerá”, afirma Christopher Hodge, economista-chefe dos EUA na Natixis.

Após o relatório de empregos, os traders de futuros de títulos aumentaram a probabilidade de não haver alteração na taxa de juros na reunião de política do Fed de janeiro para 95%, contra pouco abaixo de 87% na quinta-feira e cerca de 70% há um mês. O Fed também é visto como provável de manter as taxas estáveis na reunião de março, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.

“Os dados de hoje não devem alterar significativamente a avaliação do Fed sobre as condições do mercado de trabalho”, afirma Caldwell. “De acordo com o mercado, esperamos que o Fed espere até o segundo trimestre de 2026 para cortar novamente. Após reduzir a taxa de fundos federais em 0,75 pontos no quarto trimestre de 2025, o Fed tem menos urgência em abordar riscos de baixa no mercado de trabalho.”