CITIC Securities: Bullish on real estate developers and intermediary companies with competitiveness in core segments, moderate leverage and scale, and brand effects

CITIC Securities prevê que, até 2026, as construtoras imobiliárias com competitividade nos setores principais, alavancagem e escala moderadas, além de efeito de marca, bem como as agências imobiliárias, continuarão a ser preferidas. A curto prazo, o aumento nas transações de imóveis usados em Xangai, impulsionado por políticas, ajuda a estabilizar o mercado imobiliário em termos de volume e preço. A longo prazo, as empresas imobiliárias do nosso país continuarão a focar-se em negócios operacionais, enquanto o desequilíbrio na estrutura habitacional das cidades principais ainda cria condições favoráveis ao desenvolvimento de novos projetos.

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CITIC Securities: Comentários sobre os dados do setor imobiliário de janeiro a fevereiro de 2026, do Bureau de Estatísticas

Desde o início do ano, indicadores como vendas de imóveis novos e início de construções continuam sob pressão. Entre janeiro e fevereiro, a área de vendas, o valor de vendas, a área de início de obras e a área de conclusão tiveram quedas anuais maiores do que no ano passado, embora a queda nos investimentos em desenvolvimento tenha diminuído. Desde o começo do ano, o desempenho das transações de imóveis novos e usados tem se diversificado: em fevereiro, os preços de imóveis usados em Pequim e Xangai subiram em relação ao mês anterior, e desde março, os efeitos das políticas de “Sete Medidas de Xangai” continuam a se manifestar, indicando sinais de estabilização no mercado imobiliário de Xangai. As transações de imóveis usados continuam a crescer, com 7.233 unidades vendidas na última semana, atingindo o maior volume desde 2021.

O Bureau de Estatísticas divulgou os dados do mercado imobiliário de janeiro a fevereiro de 2026: a área de vendas de imóveis residenciais, o investimento total, a área de início de obras e a área de conclusão foram, respectivamente, 92,93 milhões de metros quadrados, 961,2 bilhões de yuans, 50,84 milhões de metros quadrados e 63,2 milhões de metros quadrados. As taxas de crescimento anual foram de -13,5%, -11,1%, -23,1% e -27,9%, respectivamente, apresentando uma desaceleração em relação ao ano de 2025, que foi de -6,7 pontos percentuais, +6,1 pontos percentuais, -2,7 pontos percentuais e -9,8 pontos percentuais.

As vendas nacionais continuam sob pressão, mas os preços de imóveis usados em Pequim e Xangai subiram em relação ao mês anterior. De janeiro a fevereiro, a área de vendas de imóveis comerciais caiu 13,5% em relação ao mesmo período do ano passado, uma queda maior em 6,7 pontos percentuais do que o total de 2025. Os desempenhos de imóveis novos e usados se diversificaram: em 70 grandes cidades, os índices de preços de imóveis residenciais novos e usados tiveram quedas menores em fevereiro, com os preços de imóveis usados em Pequim e Xangai subindo 0,3% e 0,2%, respectivamente, em relação ao mês anterior. As políticas de Xangai continuam a mostrar resultados positivos, e em março, as transações de imóveis usados em Xangai continuaram a se recuperar, com 7.233 unidades vendidas na última semana, atingindo o maior volume desde 2021.

O mercado de terras nas cidades principais está aquecendo, enquanto os novos projetos e as conclusões ainda precisam se recuperar. Entre janeiro e fevereiro, o investimento em desenvolvimento imobiliário caiu 11,1% em relação ao mesmo período do ano passado, uma desaceleração de 6,1 pontos percentuais em relação ao total de 2025. Com o impulso de grandes terrenos em Guangzhou, a demanda por aquisição de terrenos em cidades de primeiro nível aumentou, com uma taxa de prêmio de 19%. A área de início de novas obras caiu 23,1%, e a área de conclusão caiu 27,9%, indicando forte pressão de queda no setor.

A nossa previsão é favorável às construtoras e agências imobiliárias que possuem competitividade nos setores principais, alavancagem e escala moderadas, além de forte efeito de marca. A curto prazo, a recuperação nas transações de imóveis usados em Xangai, impulsionada por políticas, ajuda a estabilizar o mercado imobiliário em termos de volume e preço. A longo prazo, as empresas imobiliárias do nosso país continuarão a direcionar seus negócios para operações comerciais, enquanto o desequilíbrio na estrutura habitacional das cidades principais ainda cria condições favoráveis ao desenvolvimento de novos projetos.

(Origem: People’s Financial News)