O que um limite na taxa de juro de cartões de crédito pode significar para os investidores

Destaques principais

• Na sexta-feira, o Presidente Trump pediu um limite de um ano de 10% nas taxas de juros de cartões de crédito, a começar em 20 de janeiro.
• Sem legislação do Congresso, implementar um limite de taxa provavelmente será desafiador.
• Os emissores de cartões com maior exposição a segmentos mais arriscados seriam os mais afetados por um limite de taxa.

Numa publicação recente nas redes sociais, o Presidente dos EUA, Donald Trump, pediu um limite de 10% na taxa de juros de cartões de crédito por um ano, a partir de 20 de janeiro. No entanto, não foram divulgados mais detalhes. Além disso, sem legislação do Congresso, qualquer ação executiva ou iniciativa de regulamentação sobre as taxas de juros de cartões de crédito provavelmente será contestada nos tribunais por associações do setor financeiro.

Observamos que as taxas de juros de cartões de crédito já seguem leis estaduais de usura e leis federais bancárias. Anteriormente, esforços legislativos bipartidários para impor limites de taxa de juros não avançaram no Congresso. Independentemente das questões de implementação, os investidores já venderam ações de empresas de cartões de crédito, como indicaram os mercados até a tarde de segunda-feira.

Esperamos que qualquer limite potencial nas taxas de juros de cartões de crédito tenha repercussões negativas na rentabilidade dos emissores a curto prazo, especialmente para aqueles com maior exposição a segmentos mais arriscados do espectro de crédito, que normalmente têm taxas de juros efetivas mais altas e maior rotatividade.

No nosso universo de cobertura, entre os principais emissores de cartões de crédito, a Capital One COF provavelmente será a mais afetada, pois sua carteira de cartões tem a maior exposição geral a titulares de cartões subprime. Não antecipamos uma pressão imediata sobre as classificações de crédito das empresas de cartões, pois esperamos que ajustem seus modelos de negócio. Além disso, essas empresas possuem outros segmentos de negócios que proporcionam resiliência aos lucros.

Limite de Crédito Forçaria Adaptação dos Modelos de Negócio

Se um limite de taxa for implementado, para compensar a receita de juros perdida, os emissores de cartões provavelmente alterarão significativamente seus padrões de subscrição, preços ajustados ao risco, ofertas de recompensas e estratégias de gestão de carteira. Os emissores também tenderão a limitar a emissão de cartões para tomadores mais arriscados, enquanto reduzem ou cancelam proativamente as linhas de crédito existentes nesses segmentos. Além disso, antecipamos a introdução de taxas anuais e/ou um aumento substancial nas taxas anuais para titulares de cartões mais arriscados, bem como um aumento nas taxas incidentais. Ofertas de transferência de saldo introdutórias com taxas promocionais para segmentos mais arriscados podem ser escassas ou apresentadas com taxas iniciais significativamente mais altas.

Além de impactar negativamente a rentabilidade dos emissores de cartões, um limite provavelmente forçaria esses tomadores mais arriscados a buscar acesso ao crédito ainda mais caro ou a reduzir seus gastos. No geral, qualquer diminuição na disponibilidade de crédito prejudica a economia como um todo, por isso continuaremos a monitorar os desenvolvimentos.

Taxas de Juros de Cartões Variam Entre Segmentos de Risco por Causa de Precificação Baseada no Risco

Dada a natureza não garantida da extensão de crédito, as taxas de juros de cartões de crédito são mais altas do que outras formas de empréstimos ao consumidor garantidos. Em novembro de 2025, as taxas de juros de cartões de crédito eram de 22,3%, o que implicaria uma redução de mais de 50,0% na receita de juros média das empresas de cartões de crédito, na ausência de ações mitigadoras mencionadas acima.

Os emissores de cartões avaliam taxas de juros mais altas para titulares mais arriscados, para compensar as perdas de crédito inerentes a esses segmentos (ou seja, precificação baseada no risco). Portanto, os segmentos de carteira de cartões mais arriscados estão mais propensos a serem afetados pela implementação de um limite de taxa de juros.

Limite Intensificará a Competição por Clientes Prime

Com os emissores de cartões reduzindo sua exposição geral aos segmentos de crédito subprime/próximo do prime, esperamos que eles reposicionem suas carteiras para focar em clientes prime/ultraprime e grandes gastadores. Como resultado, a competição no setor de cartões de crédito provavelmente se intensificará nesses segmentos, enquanto alguns emissores podem desinvestir ou reduzir suas carteiras de cartões se não conseguirem se adaptar ao cenário em evolução.