Tenho visto muita conversa ultimamente sobre se estamos a caminho de águas turbulentas no mercado. Não há como culpar as pessoas por ficarem nervosas — os mais recentes dados do Pew mostram que 72% dos americanos estão bastante pessimistas em relação à economia neste momento, e quase 40% pensam que as coisas vão piorar nos próximos 12 meses.

Mas o que é interessante é isto. Existem dois indicadores principais a piscar luzes amarelas que sugerem que, neste momento, o mercado pode estar bastante esticado.

Primeiro, a relação CAPE Shiller do S&P 500 — basicamente uma medida de preço/lucro ajustada à inflação ao longo de 10 anos — está por volta de 40. Este é o nível mais alto desde a explosão da bolha das dot-com há mais de 25 anos. Bem acima da média histórica de 17. E a história mostra-nos que, quando esta relação atinge o pico, os preços das ações normalmente não permanecem elevados por muito tempo. Em 1999 atingiu 44 mesmo antes de o setor tecnológico implodir. Também disparou para cerca de 193% no final de 2021, pouco antes de o mercado entrar em território de mercado de baixa.

Depois, há o Buffett indicator. Mede a capitalização bolsista total do mercado acionista dos EUA em relação ao PIB. Quando fica demasiado alta, é um sinal de que o mercado pode estar sobrevalorizado. Neste momento, está a pairar perto dos 219%. O próprio Warren Buffett disse que, quando esta relação se aproxima de 200%, está-se a “brincar com fogo” — ele usou este indicador para prever a crise das dot-com na altura.

Agora, aqui está a questão. Ninguém consegue realmente prever quando ou se o mercado vai crash. Mesmo que haja dificuldades económicas a fermentar, ainda podemos ver meses de crescimento antes de acontecer qualquer grande correção. Mas isso não significa que deves ficar apenas à espera.

Qual é a jogada mais inteligente? Concentrar-se em deter empresas de qualidade, com fundamentos sólidos. Quando a volatilidade surge — e, historicamente, surge — as ações apoiadas por negócios saudáveis tendem a aguentar melhor a tempestade. Constrói uma carteira de empresas em que realmente acreditas, e vai ser muito mais fácil aguentar seja o que for que venha a seguir. É assim que sobrevives aos momentos difíceis e te posicionas para ganhos reais ao longo do tempo.