Tenho notado muita confusão em torno deste tema recentemente, por isso vou explicar algo que costuma confundir muitas pessoas ao construírem a sua carteira.

Os títulos não negociáveis basicamente resumem-se a isto: não podes simplesmente aceder a uma bolsa e vendê-los sempre que quiseres. Essa é a principal limitação. Normalmente, são instrumentos de renda fixa ou títulos de dívida, frequentemente emitidos por governos em vários níveis. Os títulos de séries I são o exemplo clássico aqui. Compras, manténs até ao vencimento, recebes o principal mais juros, e esse é o ciclo. Algumas ações de empresas privadas e interesses em parcerias limitadas também entram nesta categoria.

Agora, aqui é onde fica interessante para a maioria dos investidores. Os fundos de investimento são títulos negociáveis? Sim, na verdade. Essa é uma distinção importante a entender. Os fundos de investimento são líquidos e podem ser vendidos em bolsas relativamente facilmente, o que os coloca na categoria de títulos negociáveis, ao lado de ações e ETFs. Mas aqui está o pormenor que as pessoas muitas vezes deixam passar: só porque os fundos de investimento são títulos negociáveis, não significa que deves tratá-los como veículos de negociação a curto prazo, especialmente se estiverem em contas de reforma.

A verdadeira diferença entre estes dois tipos resume-se à liquidez e à formação de preços. Os títulos negociáveis negociam em mercados secundários com base na oferta e procura, pelo que obténs preços em tempo real. E os títulos não negociáveis? Não têm esse luxo. Não podes facilmente convertê-los em dinheiro, e se conseguires vendê-los, geralmente é através de negociações over-the-counter. Isso representa um grande ponto de fricção.

O que torna os títulos não negociáveis atraentes, apesar desta limitação, é a estabilidade. Normalmente oferecem fluxos de rendimento consistentes sem a montanha-russa de volatilidade. Um certificado de depósito é perfeito para isto - depositas dinheiro, recebes pagamentos periódicos de juros, e o teu principal permanece protegido. Os fundos de investimento são títulos negociáveis que oferecem a mesma segurança? Não exatamente. Os fundos de investimento flutuam com base nas holdings subjacentes.

A troca é real, no entanto. Sim, os títulos não negociáveis reduzem o risco e proporcionam retornos previsíveis, mas não te darão potencial de valorização significativa. Se precisas de crescimento de capital, confiar fortemente neles provavelmente é um erro. Por outro lado, os fundos de investimento são títulos negociáveis adequados para todos? São mais flexíveis, mas requerem gestão ativa e envolvem risco de mercado.

Para pessoas mais avançadas na carreira ou já aposentadas, os títulos não negociáveis fazem sentido. São confiáveis, são aborrecidos de uma forma positiva, e sabes exatamente o que estás a obter. A desvantagem é óbvia - estás preso, e a liquidez é praticamente zero. Portanto, ao estruturar uma carteira, entender se os fundos de investimento são títulos negociáveis ou se estás a olhar para instrumentos de renda fixa é muito importante para a tua estratégia e cronograma geral.