Tenho notado algo interessante no espaço das ações de streaming ultimamente. Todo o cenário mudou de forma tão dramática nas últimas décadas que quase é difícil lembrar quando a TV a cabo era realmente o padrão.

Pense nisso - YouTube começou em 2005, a Netflix mudou para streaming em 2007, e agora estamos em 2026 com esse ecossistema de mídia completamente diferente. Smartphones, banda larga em todos os lugares, e pessoas que simplesmente se recusam a assistir conteúdo na programação de qualquer outra pessoa. A mudança para o conteúdo sob demanda está basicamente concluída.

As três principais ações de streaming - Netflix, Disney e Spotify - moldaram praticamente toda essa transição. Cada uma adotou uma abordagem diferente, o que torna esse setor interessante de acompanhar.

A Netflix é a história óbvia. Começou como um serviço de aluguel de DVDs e se tornou a pioneira do streaming. O que é impressionante é como eles escalaram - estão falando em dobrar a receita até 2030 e atingir uma capitalização de mercado de um trilhão de dólares. Sua estratégia internacional também está funcionando, especialmente com conteúdo localizado em mercados como Índia, México e Oriente Médio. Mas aqui está o que realmente impressiona: o nível suportado por anúncios. Mais de 55% dos novos assinantes optam pela opção com anúncios onde ela está disponível. Eles estão projetando $9 bilhões em receita anual de anúncios até 2030. Isso é um modelo de receita completamente diferente do que as pessoas esperavam deles há cinco anos.

A Disney seguiu um caminho diferente - lançou o Disney+ em 2019 e basicamente disse "vamos operar três plataformas simultaneamente". Disney+, ESPN+ e Hulu, cada uma direcionada a públicos diferentes. A mudança de estratégia de "conquistar assinantes" para "tornar-se lucrativo" é a verdadeira história aqui. Eles estão colocando filmes de alto orçamento no Disney+ no mesmo dia do lançamento nos cinemas, o que está mudando a forma como as pessoas pensam sobre distribuição de conteúdo.

Depois, há o Spotify. Mais de 100 milhões de faixas, quase 7 milhões de podcasts, centenas de milhares de audiolivros. Eles basicamente se tornaram a camada de áudio do streaming. Disponível em mais de 180 mercados com 678 milhões de usuários ativos mensais. O que funciona para eles é semelhante ao Netflix - mercados emergentes, planos de baixo custo em regiões sensíveis ao preço, e agora eles estão ampliando suas capacidades de tecnologia de anúncios. O ecossistema de podcasts e audiolivros está abrindo novas fontes de receita.

Os dados mais amplos do mercado sugerem que esse setor ainda tem espaço para crescer. O streaming de vídeo global sozinho deve atingir $190 bilhões anualmente até 2029, com 2 bilhões de assinaturas pagas. Mas não é mais só receita de assinaturas - modelos suportados por anúncios, esportes ao vivo, integração com jogos, tudo isso está expandindo o mercado total endereçável.

Para investidores que olham para ações de streaming, a tese de investimento evoluiu. Não se trata mais apenas de crescimento de assinantes. É sobre expansão de margens, penetração internacional e diversificação de monetização. As empresas que descobriram como incorporar publicidade, jogos e camadas premium ao seu negócio principal de streaming são as que estão liderando.

A narrativa das "guerras de conteúdo" também é real. Todo mundo está investindo pesado em programação original porque esse é o novo diferencial. Conteúdo exclusivo é o que mantém as pessoas assinando, e as ações de streaming que executam bem a estratégia de conteúdo tendem a superar.

Se você está pensando em adicionar ações de streaming ao seu portfólio, o principal é entender que esse setor amadureceu. A história de crescimento em estágio inicial já está bastante precificada. O que importa agora é a execução na lucratividade, expansão internacional e como eles monetizam bem suas bases de usuários existentes. Uma conta bastante diferente do que era até três anos atrás.