Acabei de olhar para o setor de software e há algo interessante acontecendo aqui. Muitas pessoas estão entrando em pânico com a disrupção da IA, mas a reação do mercado parece exagerada demais. Dois nomes que chamaram minha atenção estão sendo negociados a preços que não correspondem aos fundamentos reais do negócio.

Vamos começar com Wix. A ação caiu drasticamente — cerca de 70% no último ano. Todo mundo está preocupado que a IA vá acabar com os construtores de sites, o que honestamente não faz muito sentido. A Wix tem permitido que as pessoas construam sites sem codificação há mais de uma década. Essa é literalmente a essência deles. Ainda assim, o mercado está tratando como se fosse obsoleta.

Mas o que realmente está acontecendo é o seguinte. O crescimento da receita deles acelerou para 14% no último trimestre, contra 13% há um ano. Não é algo enorme, mas o ponto é claro — as ferramentas de IA não estão destruindo seu motor de crescimento. Na verdade, eles estão usando IA para melhorar a plataforma. Além disso, adquiriram a Base44, uma construtora de aplicativos móveis, que se encaixa perfeitamente no ecossistema sem código deles. A Base44 tinha basicamente zero receita na aquisição, mas está projetando alcançar $50 milhões de receita recorrente anual até o final de 2025. Esse é o tipo de trajetória de crescimento que você quer ver.

Os números são impressionantes. O fluxo de caixa livre atingiu $570 milhões em 12 meses. A capitalização de mercado está abaixo de $4 bilhões. A média do preço-alvo na Wall Street é $151. O preço atual? $72. Isso é uma diferença enorme.

Depois, temos a Adobe. Caiu 45% em um ano, e a narrativa é a mesma — a IA substituirá todas as suas ferramentas criativas. As pessoas acham que alguma startup pode simplesmente pedir ao ChatGPT para criar o próximo Photoshop ou Premiere. Olha, eu entendo — a IA é poderosa. Mas não é assim que funciona. As equipes de marketing não vão reconstruir todo o fluxo de trabalho ao redor de uma ferramenta gerada por IA quando confiam na Adobe há anos. Os custos de mudança são reais.

A Adobe acabou de registrar uma receita recorde de $6,2 bilhões no último trimestre. Eles estão recomprando ações a preços com desconto. A receita tem crescido de forma consistente por uma década e não há sinais de que isso vá parar. A ação é negociada a 12,5x o lucro operacional dos últimos 12 meses — basicamente uma das avaliações mais baixas que já tiveram. A média de alvo na Wall Street é $429 versus o preço atual de $258 .

Aqui está a realidade sobre esse mercado de baixa em software: sim, a IA torna mais fácil criar produtos concorrentes. Mas isso não significa que os clientes vão abandonar sistemas nos quais confiaram por anos. Existe um risco real de mudança quando você fala em mover toda a operação do seu negócio para algo novo. Pequenos empresários usando Wix, equipes criativas usando Adobe — eles não vão trocar de plataforma só porque um bot de IA pode, teoricamente, criar uma alternativa.

A disrupção pela IA é um risco legítimo a longo prazo, mas não estamos falando de um colapso repentino aqui. As manchetes assustaram investidores a saírem de negócios de qualidade, negociando a preços razoáveis. É exatamente nesse momento que você deve olhar para a queda. Ambas as ações parecem interessantes do ponto de vista risco-retorno neste momento.