Acabei de descobrir algo bem louco sobre a aquisição da X que realmente coloca as coisas em perspectiva. Você sabe como Elon Musk gastou $44 bilhões no Twitter em 2022? Bem, acontece que os bancos que financiaram esse negócio ainda estão lidando com as consequências. Estamos falando de $13 bilhões em dívidas que sete grandes instituições financeiras — incluindo Morgan Stanley e Bank of America — continuam segurando.

Aqui é onde fica interessante. Normalmente, quando os bancos financiam essas grandes aquisições, eles imediatamente transferem a dívida para fundos de hedge e fundos de pensão para tirar do balanço. Mas com a X lutando financeiramente, esses bancos não podem descarregar os empréstimos sem sofrer perdas enormes. Então, essa dívida fica lá no balanço deles como um investimento ruim que ninguém quer tocar. O Wall Street Journal relatou que essa é literalmente a pior situação de fusão e financiamento para bancos desde a crise financeira de 2008. Isso é uma comparação bastante dura.

O problema central? A X deveria lidar com mais de $1 bilhões em despesas anuais de juros, mas as projeções de receita estão atingindo apenas cerca de $600 milhões. Essa é uma lacuna enorme. Mesmo com os altos pagamentos de juros que esses bancos estão recebendo da X, os fundamentos do negócio da plataforma simplesmente não estão lá. E fica pior — a avaliação da X despencou mais de 50%, chegando a $19 bilhões. Musk até admitiu que o negócio foi supervalorizado desde o começo, mas os bancos seguiram em frente mesmo assim. Provavelmente acharam que apostar no homem mais rico do mundo valia o risco.

Enquanto isso, as negociações de reestruturação da dívida travaram, criando problemas reais para os credores como o Barclays. O departamento de fusões e aquisições deles foi tão afetado que a alta gerência teve que cortar 40% do salário, levando a mais de 200 renúncias. A dívida da X virou a maior posição de dívida pendurada deles. É um exemplo de advertência sobre o que acontece quando você financia negócios com fundamentos frágeis, não importa o quão famoso seja o comprador.

Agora, o que está deixando os investidores da Tesla acordados à noite. Há especulações de que Musk pode precisar vender entre 1 e 2 bilhões de dólares em ações da Tesla para cobrir os problemas financeiros da X. Essa pressão de venda certamente poderia pesar na TSLA. Atualmente, os analistas estão basicamente em cima do muro com uma recomendação de Manter — 10 Compras, 14 Manter, 7 Vender. A ação caiu mais de 10% no ano até agora, e a média do preço-alvo sugere mais uma queda de 4 a 4% dos níveis atuais.

É um lembrete de que até as pessoas mais ricas às vezes fazem negócios que não dão certo, e os bancos que os financiam acabam ficando com o prejuízo. Toda essa situação mostra por que as instituições financeiras precisam ser cuidadosas com os negócios que apoiam, independentemente de quem esteja adquirindo.