Acabei de perceber algo que vale a pena prestar atenção no ciclo de notícias do mercado de títulos. Então, as conversas de paz entre EUA e Irã fracassaram, e isso basicamente enviou ondas de choque pelos mercados de renda fixa neste momento. O negócio é que, quando as tensões geopolíticas aumentam assim, os preços da energia tendem a seguir, e é exatamente essa a pressão que o Fed tem se preocupado.

Aqui está o que está acontecendo nas notícias do mercado de títulos: as preocupações com a inflação estão novamente em destaque. Vimos o CPI de março dos EUA registrar seu maior aumento mensal desde 2022, o que, honestamente, não deveria surpreender ninguém, dado a situação energética. Esses dados foram fortes o suficiente para empurrar o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos acima de 4,3%, e ele continuou subindo a partir daí. Na segunda-feira, estávamos vendo 4,35% no título de 10 anos, um aumento de mais 3 pontos base.

O que é interessante nesse ângulo das notícias do mercado de títulos é que os investidores basicamente estão precificando um cenário onde os cortes de juros sejam ainda mais adiados. Se os custos de energia continuarem subindo por causa das tensões geopolíticas, a inflação permanece persistente, e o Fed fica mais tempo sem mexer nas taxas. Essa é a narrativa que está impulsionando os rendimentos para cima agora.

A verdadeira questão para os observadores das notícias do mercado de títulos é se realmente encontramos um piso para os rendimentos ou se há mais pressão de alta vindo. Choques nos preços da energia historicamente tendem a persistir, e isso pode manter a narrativa da inflação viva por mais tempo do que as pessoas inicialmente pensaram. Vale a pena monitorar de perto.