Tenho visto muita conversa sobre picos nos preços do petróleo e se o Canadá está enfrentando outro ciclo de inflação como vimos em 2022. Mas aqui está o ponto - desta vez parece diferente.

Sim, as tensões no Oriente Médio fizeram os preços do petróleo subirem novamente, um choque semelhante ao que aconteceu com a situação Rússia-Ucrânia na época. Ambos os eventos interromperam os suprimentos globais de energia e fertilizantes, levando os custos das commodities às alturas. Reação natural: as pessoas preocupadas com a estagflação atingindo o Canadá e os EUA, custos de energia apertando os bolsos dos consumidores, toda a espiral.

Mas a verdadeira diferença? As cadeias de suprimentos. Elas estão muito mais resistentes agora do que há quatro anos. Isso é realmente importante para a dinâmica da inflação.

Em 2022, quando o petróleo disparou, isso se refletiu em tudo - atrasos na produção, gargalos no transporte, pressões de custos em todos os lugares. Desta vez, as redes de suprimentos globais se adaptaram, diversificaram, tornaram-se menos frágeis. Então, mesmo que o petróleo esteja subindo novamente, o mecanismo de transmissão para uma inflação mais ampla no Canadá não é tão direto assim.

Não me entenda mal - custos elevados de energia ainda importam para o consumo das pessoas e as margens das empresas. Mas o medo de uma inflação generalizada saindo do controle? Isso é menos provável agora. A economia tem amortecedores de choque melhores do que tinha alguns anos atrás.

Vale a pena ficar de olho, mas eu estaria mais preocupado com impactos específicos de setores do que com pressões inflacionárias em toda a economia neste momento.