Tenho observado o mercado secundário de criptomoedas com bastante atenção ultimamente, e as taxas de desconto ficaram fora de controle. Em 2023, os tokens estavam sendo negociados com descontos em torno de 38%, o que parecia bastante normal. Mas então algo mudou—até 2024, estávamos vendo descontos de 45 a 50% se tornarem padrão, e honestamente parecia que todo o sentimento de investimento em criptomoedas mudou da noite para o dia.

O que é interessante é o quanto as spreads se ampliaram. Antes, as diferenças entre o preço de compra e venda eram bem estreitas, mas agora há esse gap enorme entre o que os compradores querem pagar e o que os vendedores estão pedindo. Essa divergência revela tudo sobre a incerteza no mercado neste momento. Quando você analisa oportunidades de investimento em criptomoedas no mercado secundário, basicamente está vendo o medo e o ceticismo em tempo real se refletindo nos preços.

Os dados da OFFX mostram que as coisas ficaram ainda mais extremas no final de 2025. Começamos a ver descontos superiores a 70% com regularidade, e alguns negócios chegaram até a atingir descontos de mais de 90%—o que é bastante chocante, se você pensar bem. Isso não é mais apenas cautela, é desespero. Os detentores estão vendendo posições com perdas enormes porque perderam a confiança nos projetos. Para os participantes de investimentos em criptomoedas, isso é um sinal de alerta de que algo fundamental mudou na forma como as pessoas avaliam esses ativos.

O que é revelador é que, no começo de 2026, o desconto mediano recuou para cerca de 40%, sugerindo talvez alguma estabilização. Mas a verdadeira história aqui é a diferença entre o que as pessoas acham que os tokens valem e o que realmente estão dispostas a pagar. Quando essa lacuna fica tão grande, significa que não há mais um consenso real sobre o valor. O mercado secundário basicamente se tornou um espaço onde as teses de investimento em criptomoedas estão sendo testadas e muitas vezes consideradas insuficientes. A desconexão entre o valor de mercado de um projeto e o que ele realmente é negociado nesses mercados ficou bastante evidente.